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华创家电 |安克创新:再推股权激励计划,经营势能有望延展

一超家电研究  · 公众号  ·  · 2024-06-30 19:35

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事项


公司推出2024年员工持股计划草案,拟以每股40.62 元的授予价格涵盖核心人员不超过305人,授予股份不超过525.24万股,约占公司股本总额的0.99%。考核目标以2023年收入或扣非业绩为基期,若在24年三季报前授出,则24/25年收入或扣非业绩增速不低于10%/20%;若在24年三季报后授出,则25/26年收入或扣非业绩增速不低于20%/30%。


评论


再推股权激励,后续有望常态化推出。

公司拟以40.62元/股的授予价格对不超过305名核心技术及业务人员进行持股激励,合计股份约为525.24万股。本次员工持股计划激励力度较强,一方面涵盖人数与授予股份明显高于上一轮股权激励(23年为194人,合计授予250.02万股);另一方面若按公告当日收盘价每股71.21元计算对应人均可获得约122.6万元股票市值。我们认为本次激励不仅有利于吸引与留住核心人才,充分调动公司员工的积极性提高整体经营效率,同时也是公司健全长效激励机制体现。未来有望持续按期常态化推出激励,有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合,共谋公司长远发展。


考核立足稳健增长,实现员工股权归属。

本次员工持股计划考核以2023年收入/业绩为基期,若在24年三季报前授出,则考核目标为24/25年收入或扣非业绩增速不低于10%/20%;若在24年三季报后授出,则考核目标为25/26年收入或扣非业绩增速不低于20%/30%,每期归属50%。按考核目标测算对应24-26年公司收入或业绩增速为10.0%/9.1%/8.3%,同时预计24-26年摊销费用分别为4684.07/ 6141.42/ 1526.00万元。我们认为在公司经营持续向好背景下预计目标达成基本无虞,本次考核设定更多是锚定短中期增长下限,以及确保员工股权的归属与公司激励机制的实现。


激励凝聚人心,改革关键一步。

在此前点评中我们明确指出,目前公司内部变革正在积极推进,短期看品类聚焦后的储能+安防业务延续高增态势,同时进一步加大对澳新,东南亚等新兴市场的运营投入,以及对欧洲线下市场的开拓整合亦带动其他品类实现稳定增长。而中长期看,一方面安克正在联合业内顶尖实验室持续推进AI大模型的研发工作,后续或将实现内部运营的降本增效以及产品业务的迭代创新;另一方面在业务线条上公司仍在积极探索潜在的新兴品类,前瞻性战略布局准备亦有望贡献新的增长点。尽管市场对安克的成长确定性与远期置信度仍存在一定疑惑,但我们认为凭借当下品类聚焦+市场开拓的惯性增长已足够支撑后续2-3年的经营势能延展,若AI大模型与其他潜在业务品类接力驱动增长,则长期想象空间更可进一步打开,当前时点仍是具备较高投资价值的优质标的。


投资建议

公司品类、区域等多方面增量持续兑现,经营明确步入改善,后续成长值得期待。考虑到近期公司股本转增,我们调整24/25/26年EPS预测为3.83/4.66/5.57元(前值4.85/5.86/7.03元),对应PE为19/15/13倍。参考DCF估值法,我们调整目标价至85元,对应24年22倍PE,维持“强推”评级。

风险提示

宏观经济波动,行业竞争加剧,品类调整与市场开拓不及预期。


盈利预测

相关研究报告:

1、华创家电 | 安克创新:内部变革蓄足增长动力,扣非业绩依旧靓丽

2、华创家电丨安克创新:业绩增长超越预期,强α稀缺属性凸显

3、华创家电丨安克创新:收入规模延续高增,盈利能力大幅改善


具体内容详见华创证券研究所6 月30日 发布的报告《 安克创新(300866)公司重大事项点评:再推股权激励计划,经营势能有望延展



席分析师

浙江大学工学硕士,曾任职于东兴证券、申港证券,2020 年加入华创证券研究所。


高级分

2 0 2 0


分析师:

2 0 2 1


2 0 2 1


2 0 2 2


牛俣航

英国帝国理工学院理学硕士。2023年加入华创证券研究所


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