长债抱团策略开始松动？

今天长 债继续 回调 ， TL 两个交易日 跌回了 1 月的震荡中枢，而 TS 早已物是人非 ， 2 月 7 日的帖子 《 每调买机？让子弹飞一会儿！ 》 专门提示过 不要急于抄底，特别是 TS 的风险 。 值得注意的是， 今天的调整与上周五有显著不同， 曲线从 平坦化 向熊陡切换 ，且 T 和 TL 的远月合约跌幅更深 ，这指向 浓厚的 多头情绪 开始 松动 。

海外方面，尽管 1 月 CPI 大超预期， 但 由于 PPI 和 零售数据 偏差 ， 10 年 美债 并未 持续上行，反而又 回落到了 4.5%左右 ， 美元指数 更是创下 年初以来新低。

接下来 聊一 下 后续中债 和美债的操作思路， 子弹还要飞多久？

1 、 中 债 是否 会继续调整 ？空间及节奏怎么看 ？ 需要观测哪些指标？

2021 年以来， 10 年国债的最大回撤一般在 15-20bp 之间， 2024 年 9 月底政策预期转折 引发的回调 短暂超过了 20bp ， 只有 2022