精读《货币与信用理论》100讲：第74讲由于持有者缺少信心而流回发行者的信用媒介

奥派经济学 · 公众号 · · 2025-03-26 23:41

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第74讲由于持有者缺少信心而流回发行者的信用媒介

米塞斯这一节的核心观点可以通俗理解为： 信用体系本质上建立在全社会对银行的信任之上，这种信任不是靠“技术手段”能维持的，一旦出现集体恐慌，任何应对措施都会失效 。

有人认为银行只要存够钱（兑换基金），就能随时应对储户的兑换需求。但米塞斯指出这是误解。兑换基金的设计初衷不是应对“恐慌性挤兑”，而是满足日常零星的兑换需求。比如一个农民偶尔来银行换钱，这种个别行为对银行毫无威胁。

人们对银行的信心，是一个“全有或全无”的 特点。人们对银行的信任不是“部分人信、部分人不信”的状态。只要有一部分人开始怀疑银行支付能力，信用媒介（比如纸币、存款）的价值就会直接崩塌，因为它们本质上只是银行承诺兑换的“借条”，而借条的价值完全依赖于所有人的共同信任。一旦信任破裂，这些“借条”就不再等同于真金白银。