专栏名称: 七曜投资

七曜投资，成立于2014年，由前华夏红利公募基金经理发起创立，投研团队经验丰富、平均从业年限超十年。主要聚焦于二级市场投资业务，已取得中国证券投资基金业协会批准的私募证券投资基金管理人资格、投资顾问资格，并已成为基金业协会会员。

2020/03/01 创造性破坏投资半月谈

七曜投资 · 公众号 · · 2020-03-01 13:43

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春节后市场就出现了两轮大的起伏，一轮是节后首日的千股跌停和后面的一路暴涨，一轮是上上周的大涨和上周的打回原形。两次大跌分别是国内疫情和全球疫情的冲击，而大涨是流动性、科技周期、政策等共同作用的结果。

市场和病毒都是出人意料，两者叠加，威力更大，无论如何，高波动对所有人都是不利的。

在我们跟踪的企业里面，绝大部分都在3月初要重新做预算，以前的预算不做数了，计划赶不上变化。

现在来看，中国沿海地区率先复工，有成为诺亚方舟、全球灯塔的潜质。所以全球疫情的影响，对我们是有利有弊的。

像最近传的阿里的消费数据，化妆品销售出现了暴跌，因为大家都在家，不用化妆了。但是有失必有得，例如社区电商、网上办公、身份认证的需求大增。

美股会不会见到大顶？这个我也不知道，如果是，会抑制风险偏好。

但是中国的市场，除了部分科技股炒上天，很多又都趴在地板上，所以中国市场的基础，更扎实一些。对中国的市场，不应该悲观。

在我们跟踪的企业里面，绝大部分也是要抓住现在再融资放松这个窗口的。在未来一段时间我们应该会每天看到有10家以上的公司公布定增预案，让市场来讨价还价，选优淘劣。

像通威、宁德推出那么巨大的阻吓式资本开支方案，也是一次大考，做成了遥遥领先，做不成有很多麻烦。

但是，让企业自主决策、风险投资，这就是大航海时代的精神，百舸争流的格局。

熊彼得说的创造性破坏，就是这个意思。

用电影业做个例子。美国的电影业能够成为全球霸主，曾经的艺术殿堂欧洲对比起来尤其落后。

原因就是美国更善于接纳创造性破坏，第一是，他的幅员辽阔，国民愿意变更职业、住所，搬迁到新的地方。第二是相对年轻的国家，既得利益者的权利相对小，人们没有被传统和习俗锁死，尤其在西部。

这种背景下，电影业首先得到了最初的发展和积累，电视又率先在美国流行起来，电影业在面临创造性破坏之后，选择了转型大制作、大场面，最终形成了自己的核心竞争力：好莱坞大片。

相比起来，欧洲电影一是靠政府补贴，二是没有和电视业激烈竞争（做了很多电视电影），三是人群保守老化，差距就越来越大了。

面临挑战的时候，我常常想起创造性破坏这个话题。

打不死的，才是英雄。