6月5日，上证指数在此前一个交易日临近收盘突然大涨突破3100点之后，再度失守。当日，建设银行(601939.SH)、农业银行(601288.SH)、工商银行(601398.SH)等银行权重股出现了3%以上的跌幅。
此前的6月2日晚，证监会发布了今年以来第20批IPO批文：核准4家企业的首发申请，筹资总额不超过15亿元。不管是核发家数还是筹资总额，均是今年内低点。
在IPO批文数量与筹资额双降的同时，IPO通过率也不断降低，被否者和终止者数目大量增加，未来如何再度登陆资本市场考验着企业自身以及相关券商。
不过，据业内并购人士透露，虽然一些企业已经在IPO征程上折戟，但仍然不愿意被上市公司收购。
节奏放缓
IPO作为资本市场的大热点，一举一动备受关注。每周五IPO批文的数量和融资规模，成为市场了解监管政策尤其是IPO政策的窗口，尤其是在近期市场调整时期。
据21世纪经济报道记者统计，3月31日至5月19日，IPO批文的节奏保持着平均每周一批(周五发)、每批10家的节奏，平均单批融资额超过50亿元。直到5月26日，证监会核发了今年第19批的IPO批文，共批准7家企业的首发申请，筹资总额不超过23亿元，明显少于此前单批50亿元的平均融资量；6月2日这两项指标继续骤降，核发了4家企业的首发申请，筹资总额不超过15亿元。
对此，上海证券发布研报指出，这基本可以确立监管层对IPO发行做出改变的事实，意味着IPO发行节奏出现了调整，监管层有意平稳市场，提振投资者信心，根据市场可承受力和市场发展情况来调整新股发行速度。
“目前这个阶段暂停IPO有点不可能，可能的状态是暂缓一段时间，预计不会太久。”6月5日，深圳某中小券商投行委员会委员对21世纪经济报道记者表示，IPO是影响二级市场投资者心理的重要因素，调整有利于信心的恢复。
对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，只要不暂停一级市场，IPO节奏其实是可以调整的。
“市场表现再次证明。二级市场走势主要取决于宏观经济基本面，与IPO节奏并无太直接的关联。事实上，IPO可以激活人气，创造需求。”董登新认为，产能过剩、房地产泡沫、金融杠杆化、企业脱实向虚等，是目前经济面临的大难题。
上海证券指出，从历史上看，IPO数量与市场趋势并不构成必然的负相关性，目前市场的弱市除了与IPO节奏与大股东减持，更多受到宏观流动性与经济预期的中期压制。
IPO通过率下降
值得注意的是，在IPO批文数量与筹资额双降的同时，IPO通过率也不断降低。上周证监会发审委合计审核了15家企业的首发申请，其中11家获得通过，1家取消审核，3家企业被否，通过率仅为73.33%，比前一周的通过率78.57%再度下降，比今年以来的通过率更是低了不少。数据显示，今年以来发审委共审核238家次，通过率为84%，而2015年和2016年IPO通过率均超90%。
在证监会的抽查压力下，终止的首发申请企业也越来越多。仅6月1日，就有上海林果实业股份有限公司、江苏东强股份有限公司(下称东强股份)等5家企业终止首发申请，今年以来终止首发申请的企业已达45家，超过了被否的29家。
“主动撤回首发申请的企业数量快达到排队企业的10%了，有的不用等到现场检查，一被抽中即撤。”上述投委会委员称。
比如证监会官网4月28日披露首发企业信息披露质量抽查抽签情况显示，东强股份被抽到现场检查，距离仅一个月的时间，其首发申请便终止了。
通过率的降低也意味着从IPO的战车上下车者越来越多，未来如何再度登陆资本市场考验着企业自身以及相关券商。
“今年初，有一家企业被否了，我就找过去想给他们做并购，结果他们不愿意，还想等半年过后再重新申请IPO。这家企业被监管层指出的问题其实很难整改，没想到还是不愿意被收购。”上海某中型券商并购部负责人对21世纪经济报道记者透露，前段时间IPO节奏较快，其中蕴藏的利益又非常大，因此很多公司轻易不愿被上市公司收购。（21世纪经济报道）
