空头已死

今天市场比较寡淡，聊个五毛钱的吧。

1、A股的消费上周五领涨，经过4个交易日之后，目前看到 市场并没有形成合力 ，进一步往上。但也并没有大幅杀跌，保留了一丝希望。

但情绪这种东西是 一鼓作气，再而衰，三而竭 。后续如果没有实质性的利好再推一把，不适合重仓押注消费。

2 、恒生科技连续震荡了大半个月，波动率逐渐走低，回到了春节的起点。

第一阶段的DeepSeek和科技股东升西落的叙事， 告一段落 。

有小伙伴很关注今天腾讯的财报，尤其是资本开支，但同样的故事此前阿里讲过一次，单凭财报很难再掀起一波连续上涨。

后续恒生科技的故事有可能是经济复苏带来的业绩稳步增长，同时 个别AI进展快的公司业绩超预期。

3 、债券收益率今天尾盘下行较多，因为税期过后，有低利率的资金放出来了。

既然股市和商品都没有定价基本的强劲复苏，也 不能指望本身就最悲观理性的债券市场，先去定价。

预计接下来一段时间央行的净投放，对市场不再形成掣肘。

政府债券供给的增加 ，依旧会是偏长期的利空，不过两会安排今年全年比去年多发2.9万亿，前两个月已经多发了1.5万亿。