专栏名称: 东吴双碳环保研究
东吴证券环保行业研究
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【东吴环保袁理团队】每日集锦0726:国家发改委:废止《关于发布环保系统行政事业性收费项目及标准的通知》等

东吴双碳环保研究  · 公众号  · 证券  · 2017-07-27 09:50

正文



核心标的

核心组合【中金环境】、【高能环境】、【启迪桑德】、【清新环境】、【苏交科】、【兴蓉环境】

建议关注【蓝焰控股】、【三峡水利】、【碧水源】


核心观点

打破刚兑、市场定价,格局改善

从50、87号文到PPP资产证券化55号文,关键在于有堵有疏,培育市场定价机制,长期市场竞争格局有望改善。

  • 1)随着刚兑的消失,非理性低价中标以图后续条件优化的项目不再有空间;

  • 2)银行的资金也会合理配置。最终存留下来的是回报率合理的优质资产,与之对应的是具备优质项目获取能力的公司。


资金驱动束缚担忧带来估值波动,长期正外部性支撑价值

  • 1、去杠杆本质上为的是支持实体经济。环保在国民经济中的地位已经从成本方转变为重要的投资驱动方。同时,行业1)对周边产业带动的乘数效应,2)土地财政,3)税收等一系列强烈的正外部性,使得行业在经济中长期地位提升趋势毋庸质疑。同时证券化、可转债等创新融资方式将频繁出现。

  • 2、证券化、可转债等创新融资方式将频繁出现。

  • 3、从宏观角度,利率上行将随经济周期而变化,估值短期下移将带来价值洼地。


穿越周期,寻找受益于格局变化的潜在大公司

市场化定价过程中,关注资金资源优势,卡位正确的龙头【启迪桑德】。关注具备持续价值的入口【中金环境】【苏交科】


围绕京津冀多项环保相关政策&事件,建议关注区域投资机会

关注【清新环境】【碧水源】【启迪桑德】【百川能源】【天壕环境】


关注现金流优质的公用事业资产!

  • 1、存量优质现金牛,加杠杆roe提升弹性大!

  • 2、不依赖外部融资的内生增长能力。

  • 3、国际资金的价值发现。如水务板块首创入msci 。水务【洪城水业】【首创股份】【兴蓉环境】【武汉控股】;除水务板块,建议关注【华光股份】


本周行情

环保指数:-0.37%

沪深300:-0.38%


板块涨幅前5 :苏交科(+7.68%) 同济科技(+6.46%)华鼎股份(+5.88%)隆华节能(+5.21%)东湖高新(+3.88%) 

板块跌幅前5:中国天楹(-2.71%) 云投生态(-2.59%)中持股份(-2.56%)龙马环卫(-2.50%) 迪森股份(-2.50%) 


公司公告

【东方园林-中标】公司所在中标联合体中标衡水市冀新公园及冀午渠滨水公园建设工程 PPP 项目,对手方冀州区城市管理综合执法局,项目总投资额21,000 万元,自有资金内部收益率 6.995%,合作期10年(含建设期2年)。

【盛运环保-签订协议】公司与山东省东明县人民政府于近日签订了《东明县生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议书》,方式BOT,特许经营权时间30年,一期项目投资额约2亿元。

【中国海诚-二季度订单】截至第二季度末公司累计已签约未完工工程总承包项目数量125个,金额53.16亿元;第二季度已中标尚未签约工程总承包项目数量4个,金额3.74亿元。

【中国海诚-项目进展】长沙子公司埃塞俄比亚项目(总金额2.104亿美元)进展正常;北京子公司阿联酋《年产33万吨文化纸工程》项目(合同额2.555亿美元)进展正常。

【国祯环保-预中标】公司为东郊污水处理厂三期工程及配套管网PPP项目预中标人,采购人江门市新会区城市综合管理局,中标价污水处理服务费1.29元/吨,项目投资约20,534万元,特许经营期30年。

【中国天楹-中标通知】子公司天楹成套设备公司收到陕西国企杨凌成源“陕西杨凌450t/d垃圾发电工程炉排垃圾焚烧炉及余热锅炉设备采购”中标通知书。

【迪森股份-董事长增持】李祖芹于7月26日通过深交所竞价交易增持265,700股,均价16.53元/股,金额4,391,568元,增持后,李祖芹直接持有39,907,935股,占总股本11.02%。

【中国天楹-募集资金置换】公司使用募集资金 54,125.33 万元置换先期投入募投项目的自筹资金;公司使用募集资金向江苏天楹采取货币增资19,077万元,其中4,500万元向延吉天楹增资,14,577万元向江苏天楹成套设备公司增资。

【长青集团-流通股解禁】股权激励股份解除限售,数量395,000股(占总股本0.053%), 2017年7月28日上市流通,涉及股东10 人。

【科林环保-再次公开挂牌转让】公司决定以第一次评估结果90%的价格(71,695.37万元)在江苏省产权交易所再次公开挂牌转让科林技术100%股权,挂牌公告期7月26日至8月2日。

【神雾环保-反担保】继续为子公司洪阳冶化提供反担保,范围为洪阳冶化与深高新投签订的《担保协议书》的全部债务,担保金额不超过5700万元,担保期至2018年7月29日。本担保生效后,累计对外担保总额为76,910.9万元,占净资产30.51%。

【易世达-股份质押】第一大股东杭州光恒昱将10,000,000股(占所持38.73%)质押给金元证券股份有限公司,质押到期日2018年7月25日,质押日股价25.94元。截至本公告日,光恒昱累计被质押13,900,000股(占所持53.83%,占总股本11.78%)。

【新界泵业-股权质押&解除质押】实控人许敏田及一致行动人许龙波分别将12,850,000股(占所持15.93%)、22,800,000股(占所持84.82%)质押给浙商证券股份有限公司(质押日股价7.87元,最新股价7.82元);许敏田解除浙商证券资产管理有限公司质押,解除股数35,200,000股(占所持43.64%)。截至报告日,许敏田累计质押42,930,000股(占所持53.23%,占总股本8.33%),许龙波累计质押22,800,000股(占所持84.82%,占总股本4.42%)。

【华测检测-认证公告】公司通过审核入围强制性产品认证指定实验室,指定业务范围包括塑胶玩具类产品、金属玩具类产品、弹射玩具类产品、娃娃玩具类产品。

【岭南园林-设立产业基金】公司拟出资50,000万元,合作设立珠海横琴岭林粤信产业投资基金合伙企业。

【瀚蓝环境-大宗交易】成交价13.85元,成交量17.43万股,成交额241.42万元。

【云投生态-大宗交易】成交价17.74元,成交量14.33万股,成交额247.62万元。


行业新闻

1.    国家发改委:废止《关于发布环保系统行政事业性收费项目及标准的通知》等(北极星环保网)

国家发展改革委发布决定废止《国家物价局、财政部关于发布中央管理的旅游系统行政事业性收费项目和标准的通知》等133件价格规范性文件。其中《关于发布环保系统行政事业性收费项目及标准的通知》和《关于污水处理费征收有关问题的复函》,涉及超标排污费、环境监测服务费等。

2.    江西省发布生活垃圾分类制度具体实施方案(北极星环保网)

江西省人民政府办公厅印发江西省生活垃圾分类制度具体实施方案。要求到2020年底,基本建立垃圾分类相关法规、规章,形成可复制、可推广的生活垃圾分类模式,在实施生活垃圾强制分类的城市,生活垃圾回收利用率达到35%以上,其它分类的城市,生活垃圾回收利用率达到20%以上。

3.    环保部通报打击进口废物加工利用行业环境违法行为专项行动情况(环保部)

7月23日,60个检查组共检查企业57家,发现35家企业存在涉嫌环境违法行为,检查组均已提出立案处理处罚建议。截至7月23日,共检查企业1613家,对989家企业提出立案处理处罚建议,占检查企业总数的61%

 



东吴证券袁理团队

2016年新财富第6名、水晶球第5名,2015年中国证券业分析师金牛奖。)


涓流积至沧溟水,拳石崇成泰华岑

【独立思考、判断独到】独家、深度研究环境咨询服务业,成功形成市场影响和定价能力。深度研究危废、污泥、VOCs监测、土壤行业。

【产业资源丰富】中国水业企业、中国固废企业评选委员会专家成员。团队获得中国风投等20家PE、50家上市公司背书支持。



袁理 | 首席证券分析师

手机: 135-8484-8556

邮箱:[email protected]

刘博

手机:188-1131-1450

邮箱:[email protected]

程似骐

手机:150-2666-0267

邮箱:[email protected]

特别声明:

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