天目最后交易日 胜达/天能下修会议

受舆情影响法兰转债（113598）和东时转债（113575）正股跌停，转债不免大跌，加上转债妖债退潮，今天转债跌多涨少。

2021年5月18日胜达转债召开股东会议审议向下修正转股价格议案，前日交易均价为8.132元，前二十日交易均价为8.826元，下修到底为8.83元/股。当前转债价格为102.65元，正股收盘价格为8.11元，下修到底转股价值为91.84元，转债价格已经有所反应，尚有转债下修议案不通过及下修不到底风险。

2021年5月18日天能转债召开股东会议审议向下修正转股价格议案，前日交易均价为13.379元，前二十日交易均价为13.399元，下修到底为13.40元/股。当前转债价格为104.00元，正股收盘价格为13.43元，下修到底转股价值为100.22元，转债价格已经有所反应，尚有转债下修议案不通过及下修不到底风险。

转债下修博弈是利润空间很小的，胜达转债下修到底可能性大，但是到底价格转股价值不高，而天能转债下修到底的可能小一点，故天能转债的价格也仅仅较胜达转债价格高一点点。当然长期看两只转债都不错，短期看正股走势了。

天目转债赎回价格为100.153 元/张，也就是说今天收盘价格买入天目转债是一个可行博取天目湖股票明天上涨的机会。

1）2021年5月18日天目湖下跌超过1%，持有转债不操作等待赎回，价格为100.153元，最大损失为1%，这个是比较罕见的转债强赎不操作更加有利的情况。这个也是转债投资的复杂性。不能说强赎不操作就一定有风险或者说是不利。

2）2021年5月18日天目湖下跌小于1%甚至是上涨，可以卖出转债（价格低于100.153可以不考虑卖出）。卖出转债盈亏取决于卖出转债的价格。

如果觉得很绕是可以不参与，这个策略的最大问题其实在于天目湖股票上涨而转债上涨幅度跟不上，比如说正股上涨2%而转债不涨产生2%的折价，这个时候转股其实是面临风险的，大量的转股会在下一个交易日抛出折价实际无法兑现。当然押注这种模式很多是赌上市公司的拉升股票价格，这个有先例但是不存在必然性。

转债双低组合上星期五卖出英特转债（127028）买入东湖转债（110080）。今天组合没有操作。

双低转债入选比较多的存疑转债，实盘需要谨慎参与且控制好仓位。

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