市场遭遇重挫，这样操作或能规避风险！

局长有话说

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华盛资讯10月24日讯，港股持续下探，截至发稿恒指跌幅扩大至4%， 恒生科技指数 跌超5%；

科网股重挫领跌大市，腾讯跌超8%，股价跌破220港元创近五年低位， 阿里巴巴 现跌超9%，美团、京东跌超7%。

在股市波动加剧或不断下跌时，投资者持有股票可能面临亏损套牢的风险也将加大。不过股市发展至今，已经有很多金融工具用来对冲下跌风险， 合理利用这些工具，能帮投资者规避不少损失，甚至“逆势”赚钱。

下面我们就一起来看看，在港美股市场有哪些好用的金融工具吧。

01

直接沽空

在港美股市场，许多股票是可以直接沽空的。特别是美股市场，大部分股票均可以做空。也就是说， 当投资者认为股票将要下跌时，除了清仓抛光股票之外，还可以通过沽空股票来进行“高卖低买”，赚取股票下跌后的差价。在A股，这叫做融券交易。

如在华盛通APP可以看到， 阿里巴巴 可以直接沽空（右侧带“沽”字），但沽空要付出一定的成本（融券利率）。

来源：华盛通app

阿里巴巴 港股自高点300港元附近持续下跌至现价62.05港元，中间差价已经高达238港元。 即假使我们在250港元附近看跌 阿里巴巴并开始沽空，则忽略其他费用的话，每手（100股）至今可赚得超过18000港元。

当下，假如我们继续看跌 阿里巴巴 ，那么可以继续选择沽空。但需要注意的是，除了额外的融券成本外， 理论上做空股票的收益是有限的（股价跌至0），但风险却是无限的（上涨无极限），因此投资者需要特别注意风险的管控。

最好的例子就是去年美股“散户逼空”事件，彼时大批机构在均价20美元即开始做空 游戏驿站 (GME) ，没想到散户抱团的巨大力量一度将 游戏驿站 的股价拉升至将近500美元/股，做空机构损失惨重，甚至宣布破产或不再做空。

游戏驿站 走势 来源：华盛通

在 港股市场中， 腾讯控股、阿里巴巴、美团-W、中国移动、商汤-W、比亚迪股份等明星股均可以通过沽空的方式，在市场下行的过程中逆势赚钱。

02

窝轮牛熊

此外，通过相关正股的窝轮或者牛熊证来进行对冲或做空，是很多港股投资者的选择。

窝轮，即认股证，可分为认购证和认沽证 。简单来说， 买入认购证即看好股价上涨，并拥有在到期日以“行使价”购买相关正股的权利。而买入认沽证即看好股价下跌，并拥有在到期日以“行使价”卖出相关正股的权利。

事实上，绝大部分投资者都会在到期前卖出相关窝轮以赚取差价，并非真想购买此种权利。

来源：华盛通

买入此认沽证来看跌腾讯，则可以在正股下跌时，获得相应的收益。

牛熊证与窝轮类似，牛证即为看涨，熊证则为看跌相关正股。 与认股证不同的是，牛熊证设有“收回价” 。如果 相关牛熊证对应的正股触及了收回价，那么牛熊证将被收回，投资者可能损失买入牛熊证的全部资金。

来源：华盛通

例如，投资者若看跌腾讯股价，且买入了代码为 (14162.HK) 的腾讯麦银二甲沽A，那么今日涨幅已经一度高达114%。它表示的是麦银发行的、看跌腾讯、到期日为2022年11月的沽证。

需要注意的是， 窝轮和牛熊证都带有杠杆，波动要比正股高得多。此外，窝轮会有时间损耗、流动性等问题，牛熊证也设有收回价，因此风险亦相对较高。

03

期权

期权是源于18世纪后期的较为古老的一种衍生品，它赋予了持有人在特定日期之前以固定价格买入或卖出一种资产的权利。 港股市场中的窝轮和牛熊证，其实就是基于期权的一种变形。

期权同样可以分为两种，即看涨期权（Call）和看跌期权（Put）。由于有买卖两种动作，因此操作期权总共有4种方式，所代表的意义也就不一样，如下图：

来源：网络

在股市不确定性极高或者大跌时，投资者可买入看跌期权（Buy Put）或者卖出看涨期权（Sell Call）来进行相应的对冲，或赚取期权波动带来的利润，以减少因持股下跌带来的损失。

当然，期权也具有较高的杠杆，且其时间价值也会流逝，风险较高。因此选择合适的行权价、合理使用仓位、建立合理的组合等，都有较高的学问，需要进一步学习和练习。

04

其他独立标的

除了衍生品外，也有专门做空的独立标的。

在港股市场，如果 看空 恒生指数，则可考虑买入FI二南方恒指 (07500.HK) ，它代表的是由南方东英发行的两倍看空恒指的ETF。 自去年2月以来，由于 恒生指数 连续下行，该ETF涨幅已经超过45%。

来源：华盛证券

此外，跌跌不休的 恒生科技指数 也有相应的看空标的， 如XI二南方恒科 (07552.HK) ，它表示的是南方东英发行的两倍做空 恒生科技指数。在科指大幅腰斩的情况下，该ETF已经大幅上涨了超过100%！

在美股市场也有很多独立标的可以用来做空相关资产，如3倍做空纳指 (SQQQ) 、3倍做空天然气 ( DGAZ) 等，可直接通过键盘精灵搜索得到相关标的。

来源：华盛通

总之，股市波动在所难免，且只有波动才会带来利润空间，下跌实属正常。特别是港美股市场，投资者需要养成双向思维，顺势而为。在股市下跌时，除了抄底，还可以 合理使用上述几大工具，对冲相关风险，甚至赚取股市下跌时的波动利润哦 。

当然， 需要再次强调的是，窝轮牛熊、期权等金融衍生品存在的风险更大，投资者最好具备相关的专业知识，且需时刻做好风险管控。 如果还不了解这些工具的，请移步华盛通课堂学习哦！

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以上内容不代表华盛的立场，不构成华盛相关的任何投资建议。在做出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业人士意见。

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