电新姚遥|光伏板块底部特征显著，“电改”预期迎重大催化

子行业周度核心观点：

光伏&储能：四月国内新增装机、出口数据双旺，对欧洲十国组件出口量创单月历史新高，逆变器出口Q3有望同比转正，持续验证需求增长韧性。板块底部放量大涨展现“基本面、预期、情绪、机构持仓”四重底部特征，后续基本面、政策端、报表端有望持续催化板块从底部走向右侧，当前布局窗口明确。

电网：5月23日习总书记主持召开企业和专家座谈会，电改重回议题，加速推进在即。十八大以来，总书记仅召开了三次企业家座谈会，且每一次都关乎大局决策（上一次是关于“十四五”规划编制）。电改主要围绕：1）发展新能源、电网提高对清洁能源接纳，辅之以储能和氢能的必要支撑。2）将更多的电源类型纳入到电力市场；提升辅助服务的占比和定价，给予储能等足够的价值；加快推动9号文落地，实现电力价格发现。3）健全多层次统一电力市场体系，统一交易规则和标准，推进适应能源结构转型的电力市场机制；2024年电网工程完成投资1229亿元，同比+24.9%。

风电：根据自然资源部网站消息，一季度国内海上风电开工建设规模约13GW（去年并网6.8GW），年初实现良好开局预示着全年海风装机有望兑现高增长，预计2024年国内海风装机约10GW，同比增长47%。持续推荐海风产业链。

氢能与燃料电池：虽迟但到，乌兰察布10万吨/年风光制氢一体化项目将于9月开工，绿氢大项目动工开启振奋信心，招标将逐步兑现；FCV装机持续增长，4月装机/装车量77.52MW/527辆，同比+69%/+4.2%，全年FCV将持续高增。

本周重要行业事件：

光储风：习主席在山东主持召开企业和专家座谈会，“深化电力体制改革”为核心议题；能源局发布4月光伏风电新增装机，光伏大幅环增；海关发布4月光伏出口数，对欧洲十国组件出口量创历史新高；能源局召开全国可再生能源开发建设调度会，提出“全力推进三批大型风光基地建设”等要求。

电网：总书记主持召开座谈会，国家电投董事长就深化电力体制改革提出意见建议；国网董事长张智刚与南网董事长孟振平会谈；2024年电网工程完成投资1229亿元，同比+24.9%。

氢能与燃料电池：财政部下达首年度11.4亿氢车示范补贴；成都将聚焦建设“绿氢之都”，未来3年氢能产业产值进入全国前五；海南滴滴网约车平台正式上线首批氢能乘用车。