即使做不到底部加仓，至少不要割肉离场，好吗？

梧桐社关注安全、稳健、可持续的指数化投资策略。 建立以指数基金为核心的伊尔定投策略和核心卫星策略。 用一个完善的投资系统，实现财富的复利长赢。

上一篇文章 《革命不是请客吃饭，投资不是闲聊扯淡》 说了在当前环境下，持续的下跌和亏损对投资者心理的摧残，不亚于爬雪山过草地对革命者的考验。底部之所以能够出现，恰恰源于多数人对未来的恐惧超出了理性的范畴，“如果不卖出，还会亏更多”的简单逻辑导致短期投机者罔顾当前市场的整体估值水平和均值回归概率，丢下筹码，蒙眼狂奔而去。

从估值表来看，经历了整个6月“惨不忍睹”的深蹲之后，代表大、中、小盘的各宽基指数陆续进入底部估值区域。上证50、沪深300、中证500、中小板指的投资价值凸显；中证全指估值高度到了20%以下；代表全市场情绪的巴菲特指标接近60%.......无论从哪个角度衡量，目前的A股都接近或已达到历史底部。这意味着，市场向上回归的概率大大提升，以现价买入的安全边际和预期收益已经非常可观。上次估值表显示出这样的深绿色基调，已经是远在2014年的事了（尚未达到2012年底的程度，但相距也不远）。

然而此时此刻，一些人看到的只是帐户的持续缩水和弥漫四周的愁云惨雾。就在过去的一周，我们看到不断有人减仓割肉甚至“清仓离场”，以避免“更大的损失”。我为这种只见树木不见森林的做法，深深惋惜。

就在几天前，还有人说中证500指数目前仍处高估，再跌一半也不算低云云。中证500指数是否还会再下跌50%我不知道，底部并不意味着不会继续下跌，但说出再跌一半也不算低这样的话，恐怕是不负责任的。我们一直强调，高估区域的下跌和低估区域的下跌是完全不同的。前者应当提前回避，宁可为此牺牲部分刀尖上的利润；后者却应大胆拥抱，否则将无法取得超额收益。因为我们关心的不是下跌本身，而是下跌之后的回归概率。在当前状态下，即便中证500存在继续下跌50%的理论可能，也应毫不犹豫地重仓承担这种可能。希望回避一切可能的下跌，其前提无非来源于能够“预测未来”的自信，而这种自信是毫无根据的。即使真的回避了低估区域的下跌，其代价也会相当惨重——同时回避了未来大概率可能获得的高收益。

这个市场上绝非只有“高风险高收益”的投资机会，“低风险高收益”的最佳机会就在眼前，而且价格越低，风险越低而收益越高，此时只看价格、不看价值的“止损”策略简直荒唐透顶。

这个周末要推出7月的伊尔定投计划，略有些遗憾的是今天全市场大涨，周一买入的价格可能会高一些。但短期的上涨不会改变目前的低估状态，让我们以更强大的勇气、更坚定的信念、更大幅的仓位、更乐观的心态，拥抱难得的机会，迎接确定的高收益——哪怕还可能承担短期更大的亏损！