“信托配资悄然复苏，这为近期低迷的行情带来一丝暖意。只不过，配资环境早已今非昔比，如今的信托配资，不再是曾经的投机热钱，但却有值得借鉴的价值。”
自被监管层全力围剿后，足足沉沦一年之多的信托配资又开始复苏，要知道，这可是2015年大牛市的主要推手之一。近期中国证券登记结算有限公司公布的数据显示，2016年12月份信托新开股票账户达到1234个。
“1234个”是一个怎样的概念？看一组数据对比，在2015年6月的股灾前的三个月，信托开户数分别为5月1107个、4月1185个，以及3月869个；要知道，彼时正处牛市最火热的阶段，也是信托业务最为火爆的时刻。
配资业务实有复苏，信托公司“未雨绸缪”
不过，这一次信托股票开户数重回巅峰似乎与行情并无关系。2016年的12月里，上证指数的月跌幅为4.5%，而创业板指更是大跌10.12%，在这样的一个大背景下，信托股票开户数的激增着实让人“匪夷所思”。
究竟原因为何？分析来看，这应该和配资需求的复苏，以及配资监管环境趋严有关。
记得上周爆出了一则关于“监管对场外配资出手，6家配资私募机构被注销登记”的新闻。从这则新闻中可以总结出两点：1. 场外配资的需求正在逐步复苏；2. 监管层对于场外配资的打击态度依旧强硬。
关于场外配资的复苏，已有多位内部人士证实：
某证券信托经理透露，就其接触而言，自2016年10月份、11月份以来，前来进行配资炒股的客户确实有所增加，其中不少是房地产商等实体企业或者是其股东。
另一位证券信托一线业务人士亦表示，从近期股票信托业务回暖中，确实能感觉到场外资金加杠杆的需求有所提升。而且，近期在其公司进行配资的客户中，不乏一些知名的资本大鳄，也有上市公司的大股东。
自后股灾时代，证监会对于场外配资的监管愈发趋严，例如规定基金公司发行的股票类和混合类杠杆不得超过1倍，不得直接或间接对优先级份额提供保本保收益的安排等等，招招掐向场外配资命门。
因为信托隶属银监会监管，其配资业务还并未受到监管层的冲击，依旧拥有杠杆比例最高可为2:1，以及为优先级资金提供保本保收益的安排，此消彼长，信托的配资业务当然也就更受资金青睐。
不过，在整个配资监管趋严的大背景下，不排除银监会未来会和证监会步调一致，一些信托公司选择“未雨绸缪”也情理之中。
据知情人士透露，在配资需求增加和配资业务收紧的背景下，一些信托公司开始囤股票账户，这也是导致12月份信托股票账户“重回巅峰”的一大原因。一位不愿具名的证券信托经理说：“现在一些区域，信托公司开展结构化配资业务的政策还较为宽松，为了防止政策收紧，就先把股票账户开下来以防患于未然。”
实际上，信托公司囤股票账户也可谓是有“前车之鉴”。 2009年6月，为了防止信托公司用“拖拉机”账户，相关监管部门叫停了信托公司新开证券账户。这一禁令一直持续到2012年。受此禁令影响，证券信托业务整体陷入停滞，但一些信托公司却靠转让早前囤积的股票账户大赚特赚。
信托配资风向标，12月正是养老金离入市最近的一刻
配资业务的复苏，不禁让人将其与A股后市行情联系在一起，毕竟，A股多月来的低迷行情急需增量资金的入场改善。
从交易结构看，股票信托大体可分为三类，其一是伞形信托，其二是单一账户结构化配资业务，其三是没有杠杆的管理型产品，其中，前两类被认为是场外配资的重要形式。不过，伞形信托已经被勒令禁止，因此只剩下单一账户结构化配资业务。
据了解，单一结构化配资业务主要借道信托、资管、基金子公司和私募来进行。银行资金对劣后资金方的要求比较严格，大多数门槛都设为2000万起步，因此，某种意义上讲，信托配资业务是“大资金”加杠杆进入股市的通道。
对此，有证券信托业务人士认为，相比“两融”往往表现出追涨杀跌的特征，结构化信托配资业务的客户全部为机构，其对市场走势的判断、对风险的承受能力更强，在一定意义上更具风向标意义。
例如，2014年下半年牛市启动，银行、券商等金融股率先崛起。国内某知名信托公司证券业务负责人曾向记者透露，早在2013年下半年，产业资本通过结构化信托进入A股的迹象就已显现，那时这些资金以金融股为重点配置方向。但2015年元旦过后，这些加了杠杆的产业资本开始减持金融股。而A股走势与之高度同步，2015年1月19日A股百股跌停，经过一番震荡后低估值蓝筹股行情熄火，中小票行情启动。
值得一提的，去年12月，社保基金理事会已选出21家专业投资管理机构。市场一致认为，基本养老金入市只差最后一步，即资金拨付，进行投资，预计春节后，养老金有望正式入市运作。
广发证券参照社保基金和险资的历史数据，预计养老金入市的比例在12%左右，规模接近2500亿元。而东方证券则预计，未来几年内，养老金为A股带来的增量资金将在3000亿至6000亿元。
12月信托配资的开户数接近牛市顶峰，而同月又是养老金离入市最近的一刻，这两者间的“契合”，能给节后的行情带来多少期待？值得关注。
来源：环球老虎财经
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