今天IPO企业大喜讯，审6过5，而且一家报告期42期安全责任事故导致27人死亡的IPO也顺利过会，另一家存在明显的放宽信用期销售产品的情形也顺利过会，审核宽松的有点不可相信，是否风向有所转向，还得再观察观察。
今天证监会发审委共审核6家IPO申请，审6过5。具体来说，德邦物流股份有限公司（首发）、红星美凯龙家居集团股份有限公司（首发）、福达合金材料股份有限公司（首发）、南都物业服务股份有限公司（首发）、上海天永智能装备股份有限公司（首发）5家获通过，重庆顺博铝合金股份有限公司（首发）未通过。
据德邦物流股份有限公司(过会）招股书披露，报告期内发行人发生致人重伤和死亡且负有责任的安全事故共42起，共导致27人死亡。上述42起安全事故全部系发行人的运输车辆在运输途中发生的交通事故。根据主管部门出具的责任认定书，在上述42起发行人负有责任且致人重伤或死亡的交通事故中，发行人负有全部责任的事故共有9起，负有主要责任的事故共有14起，负一半责任的事故7起，次要责任的事故12起。尽管报告期42期安全责任事故导致27人死亡的IPO也顺利过会。
过会的福达合金材料股份有限公司（首发），
报告期内，发行人对第一大客户浙江正泰电器股份有限公司、第四大客户浙江天正电气股份有限公司的信用期政策发生了较大变化，特别是对浙江天正电气股份有限公司的信用期从3.5个月调整到5.5个月，存在放宽信用期促进销售的嫌疑，也顺利过会。发生问题问了问上述信用期调整的原因，对发行人财务状况和经营成果可能产生的影响。放宽信用期没有构成发行上市实质性障碍，虚惊了一场。
根据发审委审核意见，重庆顺博铝合金股份有限公司（首发）被否的原因如下：
1
、没有完整披露关联关系和恰当披露关联交易，质疑关联交易非关联化，利用关联方输送利益
发行人2014、2015年第一大供应商重庆志德再生资源利用有限公司（以下简称重庆志德），由发行人前员工和第三方自然人于2014年共同出资设立，2017年停止了与发行人的购销交易。2016年、2017年第一大供应商变更为葛洲坝环嘉（大连）再生资源有限公司（以下简称葛洲坝环嘉），该公司为2015年6月成立，且个人股东占比45%。发审委请发行人代表：（1）说明重庆志德、葛洲坝环嘉不属于关联方的理由，是否完整披露关联方关系、恰当披露关联交易；发行人或其关联方与重庆志德股东之间是否存在股权代持关系，发行人或其关联方是否实际控制重庆志德；（2）发行人前员工在重庆志德出资比例仅为10%，另一自然人股东持股比例为90%，说明由该前员工担任重庆志德的法定代表人、执行董事、经理的原因及合理性；（3）根据申请资料发行人的上游行业属于卖方市场，但重庆志德与发行人主要通过应付款方式结算，与其他供应商主要通过预付款方式进行结算存在差异，并且重庆志德的业务毛利率不足1%，请补充说明前述情况的原因和合理性；（4）说明重庆志德2014年设立后即与发行人开展大规模交易的原因；葛洲坝环嘉成立后立即成为发行人第一大供应商的原因及合理性；重庆志德的供应商与葛洲坝环嘉的供应商是否存在重合；葛洲坝环嘉异地供货的实物流转情况及合理性；（5）说明发行人是否存在通过重庆志德和葛洲坝环嘉增加增值税抵扣情况，上游废铝回收行业主要供应商纳税的规范性，如存在不规范情况，是否会导致发行人存在大幅增加税收成本或引发相关税收风险。
2
、对经销商存在一定的依赖，质疑发行人是否具备独立开展业务的能力
发行人主要经销商顺博贸易与发行人使用相似商号，其终端客户为长安汽车。发审委请发行人代表进一步说明：（1）发行人通过顺博贸易与长安汽车合作的原因、必要性及合理性；（2）经销定价的依据；（3）发行人是否具备与长安汽车独立开展业务的能力。请保荐代表人发表核查意见。
3
、原材料采购成本与行业变动趋势存在矛盾，质疑盘点方法的合理性
报告期内发行人净利润增幅高于收入增幅，且废铝原材料各环节的结转单价与行业变动趋势存在差异。发审委请发行人代表说明：（1）净利润增幅高于收入增幅的原因和合理性；（2）2016年铝价回升但发行人采购均价仍有所下降，且2016年生产成本的降幅高于采购成本降幅的原因和合理性；（3）报告期内，除2015年外，废铝期末结存均价高于营业成本中废铝均价的原因及合理性；（4）三种盘点法之一测量法的采用原因和合理性，以及对于测量法盘点存货可容忍盘点误差为2%的确定依据及对财务报告的影响。
4
、下游客户大量占用资金导致未来经营业绩、持续盈利能力存疑
发行人上游供应商是卖方市场，下游客户通过应收款大量占用发行人资金。发行人盈利能力受市场价格波动影响较大，毛利率为5%-7%，管理费用和销售费用均低于同行业公司。发审委请发行人代表说明：在铝价大幅变动时，发行人抵御重大经营风险的应对机制及是否具备持续盈利能力；新的产业政策、环保和安全保护法规、排放标准等要求对发行人报告期和未来经营业绩、持续盈利能力的影响。
