高盛：“铜可以抄底了！”大宗商品牛市将持续多年

CommodityTradingAdvisors · 公众号 · · 2021-04-04 08:57

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在华尔街大宗商品旗手高盛看来，当前该抄底的不只是石油，还有铜。

高盛大宗商品团队称，由于提价的动能持续，以及长期存在的供需不平衡， 如今的大宗商品牛市将持续多年。

高盛认为，投资者很容易被一些短期因素蒙蔽双眼，当前铜价走低，只不过是遇到了“减速带”。例如今年一季度中期的铜，遇到了和去年四季度原油类似的问题——库存暂时升高。高盛认为，目前一些资金退场，和这一因素不无关系。

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今年铜短缺将达到39万吨，
坚持未来12个月铜目标价10500美元

高盛称，最近金属价格的疲软，不过是季节性的——春节期间，中国对铜等金属的需求下降。但是， 一季度的不佳表现，却可能是接下来铜价上涨的起点 。

但是，高盛依然坚信，铜价会在短暂的下跌后上涨。高盛预计， 今年全球铜的短缺将达到39万吨，并坚持未来3个月/6个月/12个月的铜目标价为9200美元/9800美元/10500美元。

在2月底突破9500美元关口后，LME期铜价格一路走低，目前已跌至9000美元下方。

高盛认为，在过去6个月表现亮眼的铜，未来有更大的提价空间：因为铜也是绿色产业不可或缺的金属之一，在全球主要经济体之中，绿色产业都是当前当之无愧的热门。

高盛预计，和绿色产业相关的铜需求今年将达到110万吨，按照该行的基本假设，2025年将达到300万吨，而到了2030年，将达到620万吨。

高盛认为，目前铜的市场正在进入一个持续数个季度的供给短缺时代，从今年二季度到年底，精炼铜会出现74万吨的短缺，而一季度时供给则多于需求，多出了35万吨。此外，持续和显著的库存去化，也将是助推铜价的重要因素。

高盛称， 铜矿的供应端非常脆弱 ， 任何一个大型铜矿哪怕只是短暂地暂停或者减少生产，都可能触发全球铜价的上涨 。

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铜或迎来超级周期

从布线，管道到电池和电动机，铜的用途广泛。

铜既是经济的领头羊，也是推动可再生能源和电动汽车发展的关键因素。

如果生产者无法解决供应短缺问题，铜价将继续上涨，并给全球缓解气候变化议题带来挑战。

不过，较高的铜价可能导致更多的回收利用和更便宜的替代品（例如铝）的替代，这可以缓解短缺。

可以肯定的是，新的铜矿项目正在筹备中。但生产商也担忧铜价的大起大落可能带来潜在损失。

高盛在今年2月警告称：

铜的供应目前处于最紧张的阶段，我们预计将看到 十年内最大的供应短缺。

该行分析师Nicholas snowden认为：

我们将迎来铜在10年来最大的短缺。今年年初库存处于非常低的起点，但到目前为止，第一季度的反季节性库存进一步恶化，其规模在近期历史上只有过一次（2004年）。这些趋势表明，在未来几个月，铜短缺的风险很高。在这种背景下，铜的基本面前景仍然非常乐观，没有证据表明目前的价格水平有走弱的趋势。