专栏名称: 诺亚配置策略研究

诺亚研究工作是诺亚集团的核心专业版块，以研究引领投资，为集团的产品研发、筛选、风控等环节保驾护航；研究范围覆盖国内外宏观策略、私募股权、二级市场、类固定收益、房地产等领域。

黄金价格再创新高，关注杰克逊霍尔全球央行年会

诺亚配置策略研究 · 公众号 · · 2024-08-23 17:54

正文

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数据纵览

Global index

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全球宏观

Global economy

重点数据解读之美国非农数据下修81.8万

本周三，美国劳工部发布2024年3月非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%。意味着从去年3月开始，直到今年3月的这12个月里，每个月非农就业数据减少6.8万人，即当时美国劳工部每月多虚构6.8万非农就业人数。扣除虚增的81.8万人后，月平均增速将下降至17.4万人。此数据令美国就业数据没有最初看起来那么强，但也没有完全超出市场预期。

重点数据解读之欧元区7月CPI

欧元区7月CPI同比增长2.6%，预期2.60%，上期2.5%；7月CPI环比持平，预期持平，上期0.2%。CPI数据整体平稳，符合预期，显示通胀压力并未显著上升或下降。这一趋势在一定程度上反映欧央行在货币政策上的有效控制，从而在一定程度上缓解了因能源成本上涨带来的通胀担忧，欧元区整体通胀压力不大，市场预计欧央行将在9月再度降息，但确定性小于美联储，且一次降息50bp的可能性更小。目前仍需关注欧元区8月底公布的8月通胀数据，若通胀保持稳定，欧洲央行再次降息的确定性或将再次提高。

国内地产

Real estate

市场

❏ 1年期和5年期以上利率均维持不变

8月LPR报价出炉，1年期和5年期利率均维持不变。1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。今年1-8月，LPR共经历两次调整：第一次在2月，5年期以上LPR单边下调25BP至3.95%，降幅创LPR机制设立以来之最；第二次是7月，1年期、5年期以上LPR同步下调10BP，分别降至3.35%、3.85%。虽然8月LPR暂时按兵不动，但房贷利率整体仍在下行通道中。据CRIC调研，目前30个重点城市首套房平均商贷利率为3.21%。

❏ 长沙：拟收购未售商品房转保障房

8月19日，长沙保障性住房建设发展有限公司发布公告，计划收购已建成但未售出的商品房作为保障性住房。该征集活动覆盖长沙市芙蓉区、天心区、岳麓区、开福区、雨花区、望城区、长沙县等行政区域内的项目。房源需满足以下条件：地理位置优越，交通便利，配套设施齐全；户型面积符合长沙市保障性住房的标准；生活便利，靠近地铁口和公交站，基础设施完善；手续齐全，权属清晰可交易，四证齐全，确保合法合规性，并满足金融机构贷款要求。

政策

❏ 上海临港 ：发布人才新政，居转户要求进一步放宽

上海临港片区进一步放宽“居转户”条件，缩短落户政策对在临港新区工作年限的要求，根据临港新片区最新政策，在持居住证申办上海市常住户口“7年缩短为5年”、重点单位“7年缩短为3年”政策基础上，进一步缩短持证人在临港新片区的工作年限要求，各下调1年。

❏ 泉州 ：买新建商品住房、保障性住房、二手房可提取本人及家属公积金付首付

泉州公积金管理委员会印发《通知》，放宽住房公积金贷款准入条件。职工连续足额缴存住房公积金满6个月的，即可申请住房公积金贷款。同时，取消异地贷款户籍地限制。拓宽提取公积金支付首付款范围。凡在泉州购买新房、保障房、二手房的，购房职工、配偶及直系血亲可提取公积金支付购房首付款。

❏ 厦门 ：调整房产落户政策，在本市有住宅类房产可申请落户

厦门市政府网站发布《厦门市人民政府关于调整房产落户政策的通知》。通知指出，在本市行政区域内拥有合法房产，且满足下列条件的人员，可以申请将户口迁入房产所在地址：已取得不动产权属证书且房产用途登记为住宅；申请人及其配偶、未成年子女的房产所有权份额合计超过50%（不含）。若满足以上条件，申请人及其配偶、未成年子女可以申请将户口一并迁入房产所在地址。

❏ 成都 ：旧住房售出6个月内购新房可认定为首套房

成都住建局、公积金管理中心出台《关于开展成都市住房“以旧换新”工作的通知》，支持各区（市）县政府采取多元化方式进行拆迁安置，鼓励通过“房票”形式推动住房“以旧换新”。对于出售自有住房并在6个月内购买新房的，可认定为首套房。支持商业银行按认定的客户住房套数办理个人住房贷款业务。在今年年底前，对出售自有住房并在6个月内购买新房的购房人，申请住房公积金贷款的，双缴存人家庭最高贷款额度调整为90万元，单缴存人家庭最高贷款额度调整为50万元。

房企

❏ 远洋：境外债务重组获进展，A组本金总额超70%债权人已签约

远洋集团境外债务重组再取得新进展。截至目前，A组本金总额超70%的债权人签署了重组支持协议。有业内人士表示，A组债权人如果陆续签署重组协议并达到75%，远洋将很快具备英国重组方案的裁定基础。因为旗下美元债受英国法管辖，远洋集团实施重组的路径有别于其他房企。在英国重组计划的跨组别绑定机制不需要每个组别均通过，只要有一个组别75%金额的债权人同意。

❏ 雅居乐：预计2024年上半年权益亏损扩大至93亿-98亿元

8月20日，雅居乐发布盈利警告显示，2024年1—6月，雅居乐预计录得净亏损约85亿—90亿元（2023年同期录得净亏损约为36.11亿元）；股东应占亏损约93亿元至98亿元（2023年同期股东应占亏损约为44.75亿元）。

❏ 佳兆业：预期上半年录得亏损净额约88亿元至98亿元

佳兆业集团8月22日早间在港交所公告，预期集团将于上半年录得亏损净额介乎88亿元至98亿元，上年同期亏损净额为66亿元。业绩下降主要由于：物业交付减少导致已确认收益减少；就物业项目作出减值拨备增加。

土拍

❏ 广州：中交地产、广州交投联合体47亿拿下广州海珠今年首宗宅地

广州土拍市场开出下半年首单，终于达成今年第一个百亿目标。8月20日，中交地产和广州交投联手拿地，以底价47.4亿元摘得海珠地块，楼面价3.1万元/平。该地块系海珠区今年成交首宗宅地，容积率5.0。在该地块6.7万方中，仅有3万方可用于建设，剩余1.7万方为市政道路用地，2万方为绿地用地。“立交上盖”和“三路夹击”的地理形势令该地块绑定了不少隐形成本。延续广州上半年土拍形势，该地块以底价成交也在意料之中。

❏ 福州：举行今年第5次土地公开出让拍卖交易会，4宗地块总成交价9810万元

8月20日，福州马尾区举办今年第5次土拍，成功出让4宗地块，总面积约5.5万方、总成交9810万元，涵盖多种用途。其中，马尾快安片区地块，经过激烈竞拍，溢价率高达24%，显示出市场对马尾区商业用地的强烈需求。该区域的土地市场活跃，预示着未来可能的商业发展。

海外市场

Overseas economy

资本市场方面

本周全球重要指数以涨为主，恒指领涨，德国DAX次之。美股（标普500）行业方面涨多跌少，仅能源和信息技术下跌，房地产领涨，日常消费次之。债券市场方面，本周美国长短端利率均微弱下行。

国内股市

Domestic stock

概览

本周处于宏观数据真空期，A股主要指数全线下跌（除上证50外），市场情绪持续低迷。万得全A指数大跌超2%，中证1000领跌。从累计表现看，中证1000、科创50及创业板指领跌。从风格上看，本周大盘价值风格更为明显，市场日均成交量几乎与上周持平，约为5400亿元。

南北向交易

北向资金提示：8月19日消息，今起，北向资金按日公布，改为按季度公布。此前，上交所、深交所发布公告表示，决定自8月19日起调整沪深港通交易信息披露机制。在沪股通和深股通方面，调整后，每个沪股通和深股通交易日收市后，公布当日沪股通和深股通成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第五个沪股通、深股通交易日公布上季度末单只证券的沪股通、深股通投资者合计持有数量。

行业

图：本周行业超额收益热力图

数据来源：Wind，诺亚CCI办公室

行业上看，本周几乎所有行业下跌（仅家用电器及银行上涨），跌幅较大的行业主要集中在下游行业（农林牧渔跌幅超7%，美容护理跌幅超8%）及TMT行业（传媒跌幅接近5%）。房地产指数本周继续大幅回调，跌幅仍然接近为4%。

国内债市

Domestic bond

概览

本周资金面有所收敛，月末流动性季节性紧张。8月15日央行宣布MLF延后续作，或有利于平抑月末资金面波动。未来央行以价格型调控为主，MLF政策利率的身份将慢慢淡化，更多的反映中期资金的价格水平。本周DR007加权利率上行报1.84%，SHIBOR 3M与上周持平报1.84%，央行共开展了11978亿元逆回购操作，因有15449亿元逆回购到期，本周净回笼3471亿元。

债市波动加剧，短端国债收益率先上行后回落，报1.52%，与上周持平；十年期国债收益率继续下探至2.16%。

本周信用风险事件

商品市场

Commodity

图：本周商品数据

数据来源：Wind，诺亚CCI办公室

商品市场本周几乎全线上涨（除能化外），贵金属领涨，涨幅为1.6%，主要原因在于：在美联储降息预期等因素提振下，现货黄金价格首次突破2500美元/盎司，刷新上个月刚刚创下的最高纪录。

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