国君固收 | 每日市场回顾 171113

汇总：债市破位下跌，利率债收益率创3年新高。昨日，央行在公开市场OMO净投放1500亿，资金面整体呈现平衡态势，但受月中缴税冲击，资金利率仍略偏紧，回购利率和IRS多数上行。现券市场情绪明显走弱，收益率大幅走高，10Y国债和国开债活券收益率攀升6-10Bp创下近3年新高，达3.95%和4.67%，尽管尾盘金融数据公布后略有短暂回落，但行情仅昙花一现。国债期货大幅收跌，10Y活跃合约创下上市以来新低。两市A股普遍上涨，建材、钢铁、煤炭、银行涨幅居前，商品期货市场上，化工品午后表现强劲，黑色商品涨势延续。

【货币市场：资金面相对平稳】

回购利率多数上行。央行公开市场进行800亿元7天逆回购操作、700亿元14天期逆回购操作、300亿元63天期逆回购操作，逆回购到期300亿元，公开市场资金净投放1500亿。隔夜利率较上一交易日上行9bp至2.93%，7D利率上行4bp至3.44%，14D利率大幅上行19bp至4.16%。长端Shibor1M与上一交易日持平为4.01%，长端Shibor3M上行4bp至4.52%。交易量较上一交易日有所增加，其中隔夜较上个交易日增加1559.78亿，7D减少182.8亿，14D增加49.98亿。交易所资金GC001加权平均利率大幅上行52bp至4.1775%，交易所资金GC007加权平均利率大幅上行49bp至4.3588%。

在岸人民币贬值。截至昨日，美元兑人民币在岸即期汇率上行10bp至6.6410，美元兑人民币离岸即期汇率下行104bp，高于在岸94bp，为6.6504；离岸人民币12个月远期汇率为6.8040。

【利率债市场：长债利率大幅走高】

一级利率债发行需求遇冷。昨日发行农发债90亿，3Y、5Y中标利率分别为4.5445%、4.5917%，较前日二级市场利率分别上升1.96bp、1.37bp，中标倍数分别为3.23、3.50倍。发行地方政府债512.6亿，河北地方债3Y票面利率为3.70%，河北地方债5Y票面利率为3.90%，河南地方债3Y票面利率为3.70%，河南地方债5Y票面利率分别为3.90%、4.10%，河南地方债10Y票面利率分别为4.80%、4.13%。

二级利率债长端利率大幅走高。国债1Y与上一交易日持平为3.59%，5Y上行3bp至3.94%，10Y上行5bp至3.95%。进出口债1Y较上一交易日上行1bp至4.14%，5Y上行5bp至4.63%，10Y上行8bp至4.80%。国开债1Y与上一交易日持平为4.14%，5Y上行4bp至4.62%，10Y上行9bp至4.68%。

国债期货合约全面下跌。国债期货除5年期TF1806小幅上涨外其余均下跌。其中5年期国债期货主力合约TF1712收于95.670元，相对上一交易日结算价下跌0.34%；TF1803收于95.945元，下跌0.34%；TF1806收于96.385元，上涨0.03%；T1712报收92.105元，相对上一交易日结算价下跌0.65%。

【信用债市场：收益率上行，信用利差走扩】

收益率上行。昨日短融交投清淡，成交主要集中在年底和六个月左右的AAA、AA+高评级短融产品。中票交投情绪一般，主要买盘为保险和基金。企业债交投较为活跃，基金，券商，保险和券商资管均有参与。中债中短期票据收益率曲线（AAA）1Y上行6bp至4.79%，3Y上行5bp至5.00 %，5Y上行5bp至5.08%。成交活跃的公司债中，AAA级16万达02收益率上行15.85bp；AA级的15昆药债收益率下行5.03bp。

信用利差走扩。1Y各评级信用利差均走扩6bp，3Y各评级信用利差均走扩3bp，5Y各评级信用利差均走扩2bp。其中，1Y信用利差均处于09年至今45% - 55%分位数水平, 3Y信用利差均处于09年至今18% - 50%分位数水平，5Y信用利差均处于09年至今7% - 29%分位数水平。

【转债及交换债市场：中证转债指数小幅上涨】

昨日，中证转债指数同上一交易日小幅上涨0.47%。在涨跌幅排行榜中，三一转债、国贸转债涨幅居前，分别上涨1.72%、1.49%；九州转债、骆驼转债跌幅居前，分别下跌为1.42%、0.59%。

【股票及商品市场：沪深全线上涨，商品涨跌互现】

沪深全线上涨。昨日大盘全线上涨，上证综指上涨0.44%，深成指上涨0.43%，创业板指上涨0.31%。钢铁、建筑材料板块涨幅居前，分别上涨2.78%、2.50%。概念板块中，3D传感指数和芯片国产化指数概念涨幅居前，分别上涨3.42%、3.15%，北部湾自贸区概念表现低迷，下跌1.96%。

大宗商品涨跌互现。国内期市收盘呈现涨跌互现局面，化工、农产品出现上涨，黑色、有色分化。相对前一交易日结算价，铁矿石、螺纹钢和焦煤分别上涨1.09%、0.88%和0.25%，焦炭与动力煤分别下跌2.09%和0.22；有色板块分化，沪铜、沪铝分别小幅上涨0.32%、0.19%，沪金、沪银分别下跌0.41%、0.46%；化工和农产品多数上涨，PTA、甲醇、豆粕、玉米和棉花分别上行2.79%、2.43%、1.18%、0.30%和0.10%，PVC、鸡蛋分别下行0.78%、0.14%。