板块走势
上周（5.07-5.13）通信板块上涨0.91%，其中通信设备制造上涨1.19%，增值服务上涨2.20%，电信运营下跌2.55%，同期沪深300指数上涨2.60%，中小板指数上涨2.23%，创业板指数上涨1.10%。
行业观点
FCC
将
于6月11日正式废除网络中立性法规。
5月11日，FCC宣布恢复互联网自由秩序的裁决将于6月11日生效，这也意味着于2015年生效的网络中立相关法规“寿终正寝”。新的法规允许互联网服务提供商在提前告知消费者的情况下屏蔽某些网站，或降低访问这些网站的速度，从而决定消费者能获取到何种内容。修订后的新法规得到电信巨头的支持，而互联网巨头则对新法规持反对态度。5G时代的到来会大幅增加运营商的资本开支，将达到4G时代的数倍，而运营商的盈利能力却陷入了增长乏力的困境。
“网络中立”的废除将允许运营商向互联网内容提供商差异化收费，本质体现了放松电信行业管制的思维。
我们认为，美国运营商有望明显地受益于管制放松，在一定程度上改善其与互联网公司博弈中的弱势地位，带动全球运营商去“管道化”加速，从而提升自身盈利能力，进而带动通信行业的资本开支，促进5G顺利建设和信息经济的继续发展。
美国运营商T-Mobile和Sprint合并，意在5G
。
美国第三大和第四大电信运营商T-Mobile和Sprint宣布将以265亿美元(约合约1646.5亿元)完成合并计划。这两家公司将结合Sprint的2.5 GHz频谱和T-Mobile的全国600 MHz频谱以及其他资产，构建一个5G网络，覆盖范围要比单独做的更广。并宣布在未来三年内将投入400亿美元巨资建设5G新网络和部署新业务，这比过去三年T-Mobile和Sprint的支出总和还要高46%。
我们认为，此次交易反映了美国运营商及其背后的美国政府抢跑5G发展的决心。其驱动力之一就是自中国5G高速发展的压力。
中国在通信领域的奋起直追以及5G网络的领先规划与部署给美国政府带来了非常大的压力，这也正说明了我国在5G建设方面的较强综合实力和巨大潜力，我们继续看好5G发展这一战略方向，坚持中国5G发展节奏不会动摇的判断。
WDM-PON
将成为5G前传主流方案。
前传是5G承载方案中重要组成，对网络建设成本与工程实施便利性影响很大。选择合适的5G前传技术，采取灵活的部署模式事关5G网络部署的质量、成本和效率。中国电信认为WDM-PON技术在5G前传场景中具备明显优势。
过去几年，三大运营商在执行“宽带中国”战略过程中，都积累了大量FTTH资产，接入光缆网匹配PON网络标准。而WDM-PON系统中的AWG可以在工程阶段提前部署，以便后续基站链路的开通。因此采用WDM-PON技术，有望复用现有PON网络资产及技术，降低部署成本。WDM-PON技术的推广有望带动无源波分器件需求高景气，建议关注博创科技（300548）。
推荐组合
【近期重点推荐】
汉威科技、海格通信、通鼎互联、光迅科技；
【持续推荐品种】
亨通光电、中天科技、烽火通信、中国联通。
风险提示
运营商资本开支下滑；新技术商业化进程不及预期；25G EML高速光芯片产能释放不及预期；民用北斗在成本、精度等方面仍不占优势，下游需求的拓展需要时间；军队采购的总量具有不确定性；部分公司外延并购导致账面商誉积累，存在减值风险；市场对于物联网产品接受程度低；物联网模组市场竞争加剧导致价格与毛利率下降超预期。
推荐个股逻辑梳理
物联网
汉威科技（300007）:
物联网 To B特征决定“垂直行业解决方案商”是优选标的。技术逐步成熟、国家政策大力扶持物联网行业正在呈现出加速爆发迹象。我们认为，云计算平台具有行业通用性，将由巨头把控；而我们更需要寻找面对具体应用场景的紧耦合方案提供商：面向B端与G端垂直应用场景，提供上游（感知与通信）与下游（行业经验）一体化垂直行业解决方案的企业。
“传感器+垂直行业经验”打造汉威紧耦合物联网解决方案。汉威是我国传感器、安防环保仪表领域极具影响力的企业之一。目前已形成以传感器为核心，面向智慧市政、智慧安全、智慧环保、智慧家居四大场景提供紧耦合行业解决方案的物联网企业，良好卡位物联网“微笑曲线”的两端。预计汉威科技2018-2019年净利润增长36%/33%，对应2018年5月11日股价PE为30/22倍。
北斗
海格通信（002465）:
因受军改、五年规划前两年传统淡季的影响，海格通信2016-2017年业绩承受较大压力。而2018年将是海格通信的反转之年。过去3个月，海格通信连续签署系列军工重大合同近10.7亿，充分印证了军工行业整体回暖的逻辑。
2018年也将是北斗三号建设的高峰期，2018年1月交通运输部会同中央军委装备发展部发布交运行业《专项规划》，标志着北斗三号从卫星组网向应用推广演进。我们判断，北斗高精度导航是实现自动驾驶的前提条件；一旦高精度导航模块逐步规模配置，会带来百亿元的市场空间，足以推动北斗高精度产业链全面进入高速发展阶段。
贸易摩擦加剧的背景下，北斗自主可控地位的重要意义凸显；以自动驾驶为契机，国内民用市场北斗替代GPS的节奏有望加速。
预计海格通信2018-2019年净利润增长45%/34%，对应2018年5月11日股价PE为39/29倍。
光器件与光纤光缆
光迅科技（002281）:
2018年三大运营商城域网建设加速，将带动高速率、长距离电信级光模块、子系统需求景气度提升，成为光迅科技2018年业绩增长的核心驱动力。2019年下半年开始，5G需求启动，无线接入光模块将出现量价齐升的行业景象（5G基站更密集，单基站承载流量更大，带动光模块需求数量和速率等级更高）。我们预计，不同于4G的脉冲式建设，5G建设将是渐进的过程，带动光模块的需求呈现良好的成长性。
更为重要的是，光迅科技10G DFB和10G EML光芯片均在2017年之后陆续量产，错过了4G需求高峰，而
25G DFB和25G EML光芯片有望在2018年下半年和2019年陆续量产，完美卡位5G需求放量，潜力十足。贸易摩擦加剧背景下，高端光芯片自产对于国内光通信产业链的重要意义更得到凸显。
预计光迅科技2018-2019年净利润增长26%/53%，对应2018年5月11日股价PE为38/26倍。
通鼎互联（002491）：
“光纤光缆边际改善大+信息安全成长驱动”，公司底部反转，进可攻退可守。1、防守端有业绩：公司光棒业务经过多年努力终于突破了工艺难点，加上康宁长期供应协议，2018年开始基本做到光棒自给；在行业供需紧张，移动集采量价齐升的格局下，主动调整了投标策略，产品价格显著上升，同时产能消化有保障，光纤光缆业务收入和毛利率均将明显提升；2、进攻端有成长：公司管理层的变化标志着战略方向的调整和聚焦，未来将围绕百卓网络，明确“大安全”和“大通信”的发展方向；信息安全方面，行业处于高速发展阶段，受益于全网流量快速增长和监管强化；通信设备方面，以SDN设备为突破口，中标上海电信大单切入SDN终端市场，市场空间极大。
预计通鼎互联2018-2019年净利润增长50%/22%，对应2018年5月11日股价PE为19/16倍。详见我们的深度报告《【兴证通信】通鼎互联（002491）深度报告：信息安全与SDN为矛，光纤光缆为盾》。
亨通光电（600487）：
行业逻辑同上。亨通光电光纤预制棒工艺从套管法切换到全合成法，摆脱上游套管的瓶颈限制，并且采用环保成本更低的新型原材料，可望获得低于行业水平的光纤预制棒。亨通全合成光棒工艺已基本成熟，估计2017年光棒总产量1700吨以上，预计2018年产量2400吨以上，未来产能扩张激进，在中国甚至全球的排名有望更上一层楼。预计亨通光电2018-2019年业绩增长43%/26%，对应2018年5月11日股价PE为16/13倍。
中天科技（600522）：
2018年光纤光缆继续量价齐升已成定局，中移动城域网扩容建设成重要增长点，2019年下半年开始5G需求启动，带动光纤光缆行业维持高景气。
中天科技光纤预制棒全合成工艺成熟稳定，产能扩张顺利，估计2017年产量1050吨，2018年产量接近1500吨，增幅明显。预计中天科技2018-2019年业绩增长38%/26%，对应2018年5月11日股价PE为13/10倍。
国企改革
中国联通（600050）:
2018年将是联通混改逐步见成效的一年。目前混改正面影响包括：①内部改革“瘦身健体”；②外部合作腾讯、阿里，发力云计算；③资本开支加强4G建设，弥补短板。
我们认为，内部改革“瘦身健体”是联通混改之本；外部合作腾讯、阿里，则可以培育联通的经营特色，进而形成差异化竞争态势；而加强4G建设，则是当前的务实之选。由联通混改带动的“三管齐下”，将拉动联通业绩向好。预计中国联通2018-2019年净利润增长241%/69%，对应2018年5月11日股价PE为47/25倍。
一、行业观点
1.1
、FCC将于6月11日正式废除网络中立性法规
。
5月11日，FCC宣布恢复互联网自由秩序的裁决将于6月11日生效，这也意味着于2015年生效的网络中立相关法规“寿终正寝”。新的法规允许互联网服务提供商在提前告知消费者的情况下屏蔽特定网站，或降低访问特定网站的速度。修订后的新法规得到AT&T和Verizon这样电信巨头的支持，而谷歌和亚马逊这样互联网巨头则对新法规持反对态度。
“网络中立”的基础是2015年奥巴马政府通过的《开放互联网法令》，该法令能防止运营商从商业利益触发控制传输数据的优先级，保证网络数据传输的中立性。从而确保所有合法的网络内容能以相同的速度载入。“网络中立”本质上是反市场化的强管制措施，限制了产业链纵向价格博弈，从而为互联网巨头的发展提供了免费的网络带宽红利，并且导致运营商承担了过多的互联网发展成本。
“网络中立”的废除将允许运营商向互联网内容提供商差异化收费，本质体现了放松电信行业管制的思维。这将有利于平衡运营商和互联网内容提供商的产业链地位，使后者承担起更多互联网基础设施投资责任，从而与其享受的互联网红利更为匹配，从而缓解运营商面临5G等电信技术升级的巨大资本开支压力。
我们认为，美国运营商有望明显地受益于管制放松，在一定程度上改善其与互联网公司博弈中的弱势地位，带动全球运营商去“管道化”加速，从而提升自身盈利能力，进而带动通信行业的资本开支，促进5G顺利建设和信息经济的继续发展。
同时，我们注意到，国内虽然没有网络中立的明确法规，但是运营商原则上还是默认了这种中立性原则。在运营商管道化的大背景下，运营商和互联网厂商之间的博弈从未停止。一旦未来出现合适的政策环境，我国运营商自身无疑有较强的动力跟进。
1.2
、美国运营商T-Mobile和Sprint合并，意在5G。
4月29日，美国电信运营商T-Mo
bile和Sprint宣布将以265亿美元(约合约1646.5亿元)完成合并计划。目前此项计划正等待特朗普政府行业监管部门审批，并计划在2019年上半年完成合并交易。此前，美国商务部长表示，打造下一代5G移动网络是特朗普政府的首要任务，这为无线运营商Sprint和T-Mobile USA的拟议合并交易提供了理由：“Sprint和T-Mobile正在做一个有趣的项目，它们的合并将推动Verizon和AT&T更积极地追求5G。”
合并后，这两家公司将结合Sprint的2.5GHz频谱和T-Mobile的全国600MHz频谱以及其他资产，构建一个5G网络，覆盖范围更广。
并宣布在未来三年内将投入400亿美元巨资建设5G新网络和部署新业务，这比过去三年T-Mobile和Sprint的支出总和还要高46%。
合并后的公司预计到2024年将能够在全国范围内提供平均速度提高15倍的网速，其中许多用户将体验到较早期4G服务快100倍的网络速度。
我们认为，此次交易反映了美国运营商及其背后的美国政府抢跑5G发展的决心。其驱动力之一就是自中国5G高速发展的压力。美国各界近期多次提出要争取5G领先。
虽然运营商合并计划尚待美国政府行业监管部门审批，但预期能够顺利得到美国监管部门许可。中国在通信领域的奋起直追以及5G网络的领先规划与部署给美国政府带来了非常大的压力，这也正说明了我国在5G建设方面的较强综合实力和巨大潜力，我们继续看好5G发展这一战略方向，坚持中国5G发展节奏不会动摇的判断。
1.3
、WDM-PON有望成为5G前传主流方案。
前传是5G承载方案中重要组成部分，对网络建设成本与工程实施便利性影响很大。选择合适的5G前传技术，采取灵活的部署模式事关5G网络部署的质量、成本和效率。近期中国电信明确表态支持WDM-PON技术在5G前传场景应用。
5G前传根据DU布放的位置不同分成了CRAN集中方式和DRAN的不集中方式。而行业目前重点讨论的前传网络主要针对的是第一种CRAN集中方式。而根据DU布放机房的位置，可以细分为CRAN大集中和小集中两种方式。从5G发展和建设角度，在有条件的情况下，CRAN大集中方式比较有利，可以为未来云网协同、网络DC化改造提供比较好的基础条件。
中国电信结合自身的光缆、机房、基站等基础设施优势和对5G业务的精准定位来确定5G前传技术及其部署模式。而从目前的研究进展来看，WDM-PON可以显著降低光缆资源的消耗、降低前传网络建设成本，提升DU部署的集中度，降低5G前传网络的装维和运营成本与难度。
中国电信在WDM-PON将采用模块化的设计思路，使其能够快速部署到终端设备上；并将WDM-PON设立在机房内，从而对前传网络进行有效的管理和控制。
过去几年，三大运营商在执行“宽带中国”战略过程中，都积累了大量FTTH资产，接入光缆网匹配PON网络标准。而WDM-PON系统中的AWG可以在工程阶段提前部署，以便后续基站链路的开通。因此采用WDM-PON技术，有望复用现有PON网络资产及技术，降低部署成本。
WDM-PON技术的推广有望带动无源波分器件需求高景气，建议关注博创科技（300548）。
二、行业动态
运营商
中国移动公布光缆终端盒集采结果
中国移动公布2018-2019年光缆终端盒集采结果，本次招标共需光缆终端盒154.64万个，五家企业中标：宁波余大通信技术有限公司（中标份额27.78%）、杭州华宏通信设备有限公司（中标份额22.22%）、常州太平通讯科技有限公司（中标份额19.44%）、杭州奥克光电设备有限公司（中标份额16.67%）、江苏通鼎宽带有限公司（中标份额13.89%），中标金额达3.77亿元。（来源：C114中国通信网）
中国电信与和记环球电讯签署合作协议
5月9日，中国电信与香港和记环球电讯（HGC）签署了一项合作协议，通过港珠澳大桥建立网络互连系统。今年晚些时候通车的港珠澳大桥全长55公里，将是世界上最长的跨海大桥，将中国大陆与香港、澳门连接起来。这两家运营商计划沿港珠澳大桥部署光纤连接，以满足跨境网络流量的预期增长，以及整个大湾区地区对低延迟连接的需求。该项目旨在通过完善电信基础设施以推动粤港澳大湾区建设。自1998年以来，中国电信与港澳地区的10家运营商建立了跨境连接，助力将当地的话务总量推升至17Tbps。（来源：C114中国通信网）
中国铁塔与电力合作成效显著
中国铁塔先后与国家电网公司、南方电网公司正式签署战略合作协议。根据协议，双方将开启“共享铁塔”的全新合作模式。中国铁塔与电网公司所拥有市场上最多的铁塔资源，双方的合作将有利于有效节约土地资源、避免重复建设重复投资。同时，还能够让双方为社会创造新的价值。中国铁塔提出的社会塔模式除了在电力行业成效显著外，还不断拓展合作行业，提升更多的社会资源的利用率，拓展更多的价值。（来源：C114中国通信网）
中国联通启动G.654.E光纤测试
中国联通将组织对G.654.E光纤进行技术入围测试。中国联通拟在省际光缆干线工程建设中应用G.654.E光纤光缆，于2018年内开展G.654.E光纤光缆的招标采购工作，本次测试是采购资格审查的必要条件。中国联通是新型光纤应用的重要推动者。为了验证G.654E新型光纤光缆的性能和环境适应性，满足400G乃至未来1T等超高速率、超大容量、超长距离光传输网络的建设需要，中国联通展开了G.654E新型光纤光缆的两项现网试验，均已在2016年顺利完成验收。（来源：C114中国通信网）
设备商
台湾当局批准联发科向中兴出口芯片
中国台湾监管机构批准联发科重启向中兴供应芯片，使中兴在遭遇美国的禁令后看到一丝生机。联发科发言人周二表示，该公司已经获准重启向中兴出口芯片。该公司为中兴的多款手机供应芯片组。分析师认为，虽然联发科并不能完全解决中兴面临的问题，但此举还是对中兴的供应链起到了重要的恢复作用。美国商务部上月禁止美国企业向中兴出口元件。中兴表示，此举切断了该公司的关键零部件供应，对其生存构成威胁。虽然联发科并不直接受制于这项禁令，但中国台湾监管者之前还是要求与中兴开展业务的企业提交申请才能继续向其出口。（来源：C114中国通信网）
BIS称将立即评估中兴的申诉
5月9日，中兴发布公告指出，受拒绝令影响，公司主要经营活动已无法进行，但公司现金充足，在合法合规的前提下坚守商业信用。与此同时，中兴正在积极与美国方面沟通，推动美国政府调整或取消拒绝令。BIS的发言人表示，该局正评估中兴的申诉，将立即给予考虑，这对中兴事件的解决无疑又释放出更积极的信息。从美国激活拒绝令的动机、最新动作和外在大环境来看，事件很可能在近期得到解决。（来源：C114中国通信网）
光通信
亨通摘得中国电子学会科学技术奖一等奖
中美贸易战背景下，对自主创新的关注被提到了前所未有的高度。最近举行的2017年度中国电子学会上，亨通凭借“有机硅环保型大尺寸光纤预制棒关键技术与产业化”项目摘得“中国电子学会科学技术奖一等奖”。（来源：C114中国通信网）
物联网
Ovum全球企业物联网部署调查
Ovum最近对全球企业的物联网部署进行了调查，此次调查涉及14个国家的1343家企业，这些企业正在部署或者正在推出物联网解决方案，调查的目的在于探索物联网部署策略、驱动因素和挑战、用例、投资以及业务选择。调查结果清楚表明，大多数企业的物联网部署仍处于初期阶段，碎片化和缺乏成熟度是该市场的特征。在某些情况下，从技术选择到公司目标和挑战，各个区域之间的差异非常显著，超过一半项目仅有不到500个连接，而中国在物联网部署的规模和雄心方面占据着明显的领先地位。（来源：C114中国通信网）
5G
中国移动今年Q3将启动SPN现网试点
在5月9日召开的“5G承载技术发展研讨会”上，中国移动透露其将在今年Q3启动SPN现网试点，以支撑5个地市的5G试点工作。目前厂商的SPN设备已经陆续入场进行测试，如果测试顺利，中国移动希望年底在18个城市进行更大规模的试点。5G传输需要满足大带宽、低时延、高同步等，这就导致设备需要更替，芯片需要重新设计。中国移动提出SPN技术标准，其可满足大宽带增强10倍、时延降低10倍、单比特成本下降10倍的需求。在通信领域，一个标准只有成为全球性的标准，得到产业链中众多企业的支持才能获得市场。为此，中国移动在不断推动SPN成为事实标准的同时，更是努力推动SPN成为全球5G承载的标准。（来源：C114中国通信网）
WDM-PON有望成为5G前传主流方案
前传是5G承载方案中重要组成，对网络建设成本与工程实施便利性影响很大。选择合适的5G前传技术，采取灵活的部署模式事关5G网络部署的质量、成本和效率。在日前召开的“5G承载技术发展研讨会”上，中国电信上海研究院基础网络部副主任蒋铭表示，中国电信在5G前传场景中WDM-PON技术具备明显优势。三大运营商都做了FTTH的建设，接入光缆网都已经匹配到PON网络拓扑结构上。WDM-PON系统中的AWG可以在工程阶段就完成施工部署，这样当有基站需要建设时，可以实现基站链路的开通。中国电信设计的原则就是高效、低成本，能够在产业链上得到一个响应，能够快速商用。（来源：C114中国通信网）
云计算
到2022年外部云服务将达到3740亿美元
根据IHS Markit的最新研究显示，2022年外部云服务市场预计将达到3740亿美元，年复合增长率（CAGR）为17.7％。之所以要叫外部云服务，是因为公有云是云服务商提供服务的一种架构，而外部云服务类别包括基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）、软件即服务（SaaS）和云即服务（CaaS）。IHS调查称，预计2018年CaaS将增长5%，未来5年的年复合增长率为29%，PaaS将增长55%，5年的年复合增长率为31%。IBM在2017年领跑SaaS市场，占收入的18％。亚马逊领导IaaS，占收入的41％。微软在PaaS榜单中名列第一，占收入的26％。微软在CaaS领域的领先地位继续保持着21％的收入。根到2022年，外部云服务的发源地北美将继续保持领先市场的地位，占53％的全球外部云服务收入。（来源：C114中国通信网）
海外
三星5G固定无线设备获得FCC批准
三星已经得到FCC批准，今年晚些时候在加州的萨克拉门托为 Verizon提供固定的5G设备。使用Verizon“5GTF”规范的固定5G设备，将为家庭的上网、流媒体及实时虚拟现实提供1-Gbit/s的无线连接。FCC现已批准三星的室内5G路由器。此前，FCC还批准了三星的接入单元和室外5G路由器，这意味着Verizon已经可以使用三星的“端到端系统”。这个28 GHz系统很可能是第一个在美国可用的商用毫米波5G系统。三星表示，室内5G家庭路由器通过接收和传输5G信号来提供超高速宽带无线服务；其通过WiFi将此5G信号与多个设备共享。（来源：C114中国通信网）
三、上市公司公告
【汇源通信】关联交易
关联方汇垠澳丰拟向公司提供不超过1,500万元的借款，借款年利率为9%，借款期限为：自借款到账之日起两年。
【中兴通讯】重大事项进展
公司已正式向美国商务部工业安全局（BIS）提交了关于暂停执行拒绝令的申请，并根据BIS指引提交了回应拒绝令的补充材料。
【国脉科技】限售股解禁
公司限制性股票激励计划第一期解锁股份992.121万股（占总股本的0.98%）
将在2018年5月10日上市流通。
【移为通信】产品认证
公司新一代低功耗物联网产品GL300MA通过了美国运营商AT&T的认证测试并取得证书，为布局北美市场奠定基础。
【合众思壮】资产出售
1. 公司以1,836万元的价格向合众博圣转让公司全资子公司西安合众思壮电信通讯有限责任公司85%的股权。
2. 公司拟为5家全资子公司提供共计1.15亿元的授信担保。
【鑫茂科技】对外投资
公司将根据评估结果计算确定受让微创网络10%股权的转让价格，本次对外投资完成后，公司持有微创网络10%的股权。
【超讯通信】股东增持
公司本次增持计划由控股股东梁建华实施，截至2018年5月7日，增持实施完毕，累计增持公司股票294,000股，占总股本的0.26%。
【*ST大唐】限售股流通
公司本次非公开发行限售股上市流通数量为5,129,032股，上市流通日期为2018年5月14日。
【金信诺】股东增持
2018年5月4日，公司控股股东黄昌华以集中竞价方式增持了本公司341,000股,约占总股本的0.08%，金额为541万元。
【宜通世纪】高新企业认定
公司及控股子公司曼拓信息收到高新技术企业证书，有效期三年，在此期间按15%的税率缴纳企业所得税。
【鹏博士】发行公司债
公司将于2018年5月9日起在上海证券交易所发行总额10亿元的公司债券，票面利率7%，债券期限5年。
【华平股份】股东增持
公司控股股东智汇科技以集中竞价交易方式增持公司股份556,800股，占总股本比例0.1%。
【北斗星通】大股东减持
公司实际控制人周儒欣分别于2018年5月7日、8日通过集中竞价方式减持公司股份合计5,131,995股，占公司总股本的1%。
【世纪鼎利】限售股解禁
本次解除限售股份共28,107,775股，占公司总股本的5%；实际可上市流通的为19,367,775股，占公司总股本的3.5%，可上市流通日为2018年5月11日。
【东土科技】限售股解禁
本次解除限售股份共7,830,017股，占公司总股本的1.5%，实际可上市流通的为813,231股，占公司总股本的0.16%，可上市流通日为2018年5月11日。
【中利集团】定向债务融资注册
公司定向发行债务融资工具2.76 亿元已获中国银行间市场交易商协会的接受注册，注册额度有效期2年，由江苏银行主承销。
【宜通世纪】重组补偿承诺变更
公司重大资产重组倍泰健康的业绩补偿承诺方申请将股份锁定期的承诺进行变更，并新增关于获得现金对价时间的承诺。
【中光防雷】限售股解禁
本次解除限售的股份数量为84,300,000股，占公司总股本的49.3%，实际可上市流通数量为73,275,000股，占总股本的42.9%，上市流通日期为2018 年5月14日。
【盛洋科技】股东增持
公司控股股东盛洋电器增持公司股份1,902,598股，占公司总股本的0.83%，金额为21,01万元。
【超讯通信】公司章程修改
公司决定增加多项经营范围，且将注册资本增加为1.12亿元。
【远望谷】资产重组
公司拟通过全资子公司毕泰卡收购OEP Holdco 10 B.V.所持有的OEP 10 B.V. 80%股权，交易价格为2.03亿美元，交易完成后，公司将持有OEP 10 B.V.100%股权。
【信威集团】资产重组
公司拟收购北京天骄事项已报国防科工局批准，原则同意公司本次资产重组；董事会同意公司股票自2018年5月28日起继续停牌，预计时间不超过三个月。
【宜通世纪】限售股解禁
本次解除限售且可上市流通的股份共2,580,464股，占公司总股本的0.29%，可上市流通日为2018年5月14日。
【茂业通信】资产重组
公司收购嘉华信息的重大资产重组已通过反垄断局的经营者集中反垄断审查。
【*ST信通】股份冻结
公司控股股东亿阳集团所持有的207,573,483股（占本公司总股本的32.89%）已被全部冻结和轮候冻结。
【光环新网】限售股解禁
本次解除限售的股份共21,300,998股，占公司总股本的1.5%；实际可上市流通数量为3,755,583股，占总股本的0.26%，可上市流通日为2018年5月14日。
【鼎信通讯】可转债上市
鼎信转债（113506.SH）共计600万张将于2018年5月14日上市，债券存续期为2018年4月16日至2024年4月15日，转股期为2018年10月20日至2024年4月15日。
【通鼎互联】限售股解禁
本次解除限售且可上市流通的股份共40,430,987股，占公司总股本的3.2%，可上市流通日为2018年5月11日。
【中兴通讯】重大事项
公司受美国BIS签发的拒绝令影响，主要经营活动已无法进行。
【英维克】授信担保
公司拟为全资子公司上海科泰的银行综合授信申请提供担保，预计年度总金额不超过1亿元。
【光迅科技】非公开发行股票
公司拟非公开发行不超过129,260,150股（含），发行对象为包括公司控股股东烽火科技在内的不超过十名特定投资者。
【京天利】股东减持
公司持股5%以上股东江阴鑫源计划自2018年5月10日起15个交易日后的90日内以集中竞价交易方式减持不超过152万股（占公司总股本的1%）。
【佳创视讯】协议签订
2018年5月10日，公司与十家广电网络公司分别签署了《广电虚拟现实业务产业化运营合作协议》，率先构建虚拟现实产业的生态链。
【高新兴】限售股解禁
1. 本次解除限售的股份共7,883,200股，占公司总股本的0.67%；实际可上市流通数量为7,673,200股，占总股本的0.65%，可上市流通日为2018年5月15日。
2. 公司持股5%以上股东王云兰于2018年5月9日、10日通过大宗交易方式减持1,600万股（占公司总股本的1.35%）。
【亨通光电】公司债券
公司债券14亨通01（122371.SH）票面利率上调至6.20%，起息日为2018年6月23日。
【北讯集团】新增借款
公司2018年累计新增借款31.3亿元，已达到上年末净资产的51.3%。
【*ST大唐】对外投资
公司全资子公司联芯科技以部分资产合计作价2.7亿元与电信科研院、大唐联诚共同对辰芯科技增资。
【金溢科技】限售股解禁
本次解除限售且可上市流通的股份共21,480,000股，占公司总股本18.2%，可上市流通日为2018年5月15日。
【中富通】项目中标
公司为2018年中国联通广西分公司宽带及客响综合代维服务采购公开招标项目第一中标候选人，预计中标金额为7246万元。
【华星创业】施工资质
公司全资子公司鑫众通信于2018年5月7日取得通信工程施工总承包壹级资质证书。
【汇源通信】控制人变更终止
公司实际控制人蕙富骐骥与汇垠澳丰向北京鸿晓转让财产份额的协议终止，暂未实现实际控制人变更。
【合众思壮】配售股票
1. 公司按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配股，控股股东郭信平承诺以现金全额认购本次配股方案中的可配股份。
2. 公司董事会决定终止重大资产重组事项，即全资收购天派电子的事项。
【凯乐科技】股权激励
公司计划向高管和核心技术骨干等激励对象授予限制性股票969万股，占授予前公司股份总数的1.37%。
【创意信息】股东减持
公司持股5%以上股东雷厉计划在2018年5月12日起十五个交易日后六个月内，通过集中竞价、大宗交易等方式减持不超过7,000,000股（占总股本的 1.33%）。
【拓尔思】延期复牌
公司重大资产重组相关工作尚未完成，因此公司股票自 2018年 5月 17日上午开市起继续停牌。
四、
下周大事提示
五、重要股东增减持
表4、近一个月重要股东增减持情况
六、限售解禁
未来三个月限售解禁通信股共20家，耐威科技、中光防雷、金溢科技、华脉科技和纵横通信的解禁股份数量占流通股比例超过30%。
七、风险提示
运营商资本开支下滑；新技术商业化进程不及预期；25G EML高速光芯片产能释放不及预期；民用北斗在成本、精度等方面仍不占优势，下游需求的拓展需要时间；军队采购的总量具有不确定性；部分公司外延并购导致账面商誉积累，存在减值风险；市场对于物联网产品接受程度低；物联网模组市场竞争加剧导致价格与毛利率下降超预期。
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《【兴证通信】通信行业周报（5
.07-5.13
)：
美国废除网络中立+运营商合并，抢跑5G
》
对外发布时间：2018年5月13日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
王胜 SAC执业证书编号：S0190517120001
邢军亮 SAC执业证书编号：S0190517070006
