一周策略前瞻：全球大跌之后，该怎么办？

本周的暴跌让大家都不知所措，分析师们的观点也各不相同，但总体都强调要关注美股波动率，广发戴康建议绝对收益者降低仓位：等待美股真正企稳的右侧信号出现。

此外，天风徐彪认为目前市场不存在阴跌基础，经济基本面决定市场的风险偏好会逐步的回升，虽然这一过程是缓慢而曲折的。

海通荀玉根认为短期急跌后需要时间消化，中期维持乐观，等3月盈利数据和金融监管落地：回顾美股历史，牛转熊往往发生在经济繁荣后期，通胀和利率高企。目前至少是中期调整，估值处于历史高位，需要警惕。陆港通全面开通后，A股与美股港股联动性加强，过去一周蓝筹领跌源于美股大跌。A股整体估值合理，盈利增长支撑市场中期向上。

对于美股的不确定性，兴业王德伦认为：当前仍在历史中枢之上，在通胀上行、加息预期升温导致的流动性收紧过程中，美股估值仍有下行空间和压力。但是如果美国经济复苏持续、企业盈利继续转好，中长期美股仍将在盈利驱动下恢复上行轨道。

天风徐彪判断当前市场并不存在持续阴跌的基础：2011年到2014年上半年持续三年多的阴跌，根源在于经济结构的深刻调整，传统产业持续收缩。庞大的产能陆续投放，产能过剩持续困扰中国经济，此后出现了连续长达52个月的PPI负增长，生产者价格通缩的阴影挥之不去，过剩产能缓慢地出清。因此目前市场基础不存在阴跌基础，市场的风险偏好会逐步的回升。虽然这一过程可能是缓慢而曲折的，但方向是回升的。

华创王君对于下跌后的节奏来看：主跌段过后往往会经历2周左右的震荡筑底期，而调整前的强势板块不论在反弹顺序还是反弹幅度上都更为占优。在全球处于加息通道、金融周期下行的大环境下，国内企业融资条件的收紧与信用利差的底部抬升是确定性趋势。

广发戴康则建议绝对收益者降低仓位：等待美股真正企稳的右侧信号出现。建议绝对收益仓位较重者降低控制仓位规避波动风险，仓位较轻者利用震荡配置大周期，相对收益投资者配置盈利主线大周期板块。估值作为市场比较的“标尺”，目前全球主要股指以PB-ROE度量，A股盈利能力对应的估值水平相比美日等发达市场、及巴西等新兴市场仍具备显著吸引力，会驱使美股企稳后增量资金再度流入。

平安魏伟认为市场的走势证明了没有更加均衡的风格，市场的上行动力开始显示出不足：蓝筹大盘股的调整拐点已现端倪，成长板块的投资机会渐起。

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