云南白药是一家拥有国家级绝密配方的中药企业，历经百年发展，曾稳坐中药行业领头羊地位。但近年来遭遇市值下跌、增长瓶颈等困境。通过与片仔癀的对比，云南白药寻找差距与机会，调整战略，聚焦核心产品，深耕大健康领域，加大研发投入，拓展新业务领域。虽然面临市场竞争、研发压力、消费者需求变化等挑战，但云南白药凭借品牌底蕴、研发实力和多元化业务布局，仍有机会实现逆袭，重回巅峰。
云南白药作为中药行业的领军企业，曾创造出辉煌的业绩。但近年来遭遇市值下跌、增长停滞等困境，需要寻找新的增长点和突破困境的策略。
片仔癀与云南白药同为中药巨头，但在市值、营收和盈利能力等方面存在明显差距。云南白药通过对比分析，寻找差距与机会，调整战略方向。
云南白药果断调整战略，回归药品主业，加大研发投入，聚焦核心产品。推出创新中药产品，升级改进传统核心产品，提高产品竞争力。
大健康领域是云南白药的重要发展方向。公司在大健康领域持续深耕，拓展业务版图，推出新产品，满足消费者全方位的健康需求。
云南白药迎来新的领导团队，进行全面的战略调整。优化组织架构，提高运营效率，加大品牌宣传力度，提升品牌知名度和美誉度。通过市场推广和内部管理措施，逐渐走出困境，展现出强劲的发展势头。
尽管云南白药在逆袭之路上已经取得显著成效，但未来发展仍面临市场竞争、研发压力、消费者需求变化等挑战。需要继续深化核心业务，拓展新业务领域，精准把握消费者需求的变化，以应对未来的挑战。
昔日辉煌与近年困境
云南白药，这个诞生于 1902 年的传奇品牌，拥有着国家级绝密配方，堪称中华医药宝库中的璀璨明珠。从最初的跌打损伤药，到如今涵盖药品、健康品、中药资源、医药流通等多领域的综合性药企，云南白药的发展历程就是一部中国中医药现代化的生动史诗。
曾经，云南白药稳坐中药行业的头把交椅，是当之无愧的 “中药一哥”。2020 年 5 月 10 日，其总市值逾 1100 亿元，力压群雄，在中药板块独占鳌头 。云南白药气雾剂在肌肉 - 骨骼系统关节和肌肉疼痛局部用药中成药气雾剂零售市场份额高达 91%，几乎处于垄断地位；云南白药创可贴占外用止血类（含药）创可贴零售市场份额 66.5%，成为同类产品中的佼佼者；云南白药牙膏更是连续多年稳居国内牙膏市场份额第一，2023 年市占率达到 24.6%，成为口腔护理领域的王者 。这些辉煌战绩，无不彰显着云南白药强大的市场竞争力和品牌影响力。
然而，近年来云南白药的发展却遭遇了诸多困境。从市值表现来看，其巅峰期市值曾超 2000 亿元，但自 2021 年开始便持续下跌，区间最大回撤一度超 53%，甚至在 2024 年 5 月 10 日，股价持续下跌，市值报 955 亿元，跌破千亿大关 。业绩方面，也陷入了增长瓶颈。2024 年前三季度净利润 43.27 亿元，与 2020 年同期（42.53 亿元）相差无几，几乎是在原地踏步 。
深入剖析其业务结构，云南白药最重要的药品和健康品两大业务板块都面临着严峻挑战。白药创可贴和云南白药牙膏虽然目前仍占据着较高的市场份额，但进一步增长的空间已然十分有限，市场份额提升难度巨大。而且，这两类产品的技术门槛相对较低，市场上的可替代品层出不穷，导致其护城河并不深厚 。从收入增速来看，2015 年以前，云南白药每年收入增速都能保持在两位数以上，展现出强劲的发展势头。但 2016 - 2023 年的 8 年间，有 5 年的收入增速仅为个位数。到了 2024 年前三季度，云南白药收入同比增速更是仅为 0.76%，增长近乎停滞 。很明显，云南白药的传统业务已逐渐触及天花板，急需开拓新的增长赛道。
对比片仔癀，寻找差距与机会
在中药行业中，片仔癀与云南白药常常被相提并论，二者皆为拥有国家级绝密配方的老字号药企，在市场上都占据着重要地位。然而，当下片仔癀的市值已超 1400 亿 ，稳稳占据 “中药一哥” 的宝座，云南白药的市值却不足千亿，二者之间存在着明显的差距。
从营收和利润方面来看，2024 年前三季度，云南白药实现营业总收
入 299.15 亿元 ，归母净利润 43.27 亿元 ；片仔癀营业总收入为 84.5 亿元 ，归母净利润 26.87 亿元 。尽管云南白药的营收规模远超片仔癀，但其净利润优势并不显著，且片仔癀的净利率高达 31.8%，远高于云南白药的 14.46% ，这反映出片仔癀更强的盈利能力。
产品布局和市场定位上，二者也各有特点。片仔癀走的是 “贵价” 大单品战略，其核心产品片仔癀锭剂，凭借着稀缺的原材料（如天然牛黄、天然麝香等）和独特的功效，在市场上拥有极高的定价权。从 2003 年上市后，片仔癀锭剂已涨价 18 次，从最初的 130 元涨至如今的 600 多元 ，且常常处于缺货状态，不仅作为药品，还被赋予了保健品、礼品、收藏品等多重属性，消费群体主要集中在中高端市场 。
云南白药则是多元化布局，核心产品较为分散，涵盖了白药膏、创可贴、散剂、胶囊等，走的是 “平价” 路线 。在大健康产品方面，虽然云南白药牙膏取得了巨大成功，但整体业务仍面临着竞争激烈、增长瓶颈等问题。其产品更多地满足大众日常医疗和保健需求，市场定位相对更为亲民，但也导致了产品的差异化不够突出，容易受到竞争对手的冲击。
不过，云南白药在与片仔癀的对比中，也并非毫无优势。其多元化的业务布局，使其在抗风险能力上相对较强。而且，云南白药深厚的品牌底蕴和广泛的市场渠道，也是其重要的资产。通过分析这些差距与优势，云南白药找到了逆袭的突破点，即进一步强化核心产品的竞争力，挖掘产品的高端市场潜力，同时加大创新力度，拓展新的业务领域，从而缩小与片仔癀的差距，实现逆袭。
云南白药的逆袭之路
（一）回归主业，聚焦核心产品
面对发展困境，云南白药果断调整战略，回归药品主业，加大研发投入，力求突破增长瓶颈。2024 年，云南白药在研发上投入了大量资源，研发费用同比增长显著 。公司组建了专业的研发团队，专注于创新药品的研发，尤其是在云南道地药材的开发利用上取得了重大突破。例如，云南白药推出了针对慢性疾病的创新中药产品，结合现代科技，充分挖掘云南特色药材的药用价值，一经推出便受到市场的广泛关注 。
在传统核心产品方面，云南白药也进行了升级改进。以云南白药散剂为例，在保留原有配方和功效的基础上，通过优化生产工艺，提高了产品的纯度和稳定性，使其疗效更加显著 。云南白药气雾剂则在包装设计和使用便捷性上进行了创新，采用了新型喷雾技术，使药物能够更均匀地喷洒在患处，提高了治疗效果 。这些改进措施不仅提升了产品的竞争力，也进一步巩固了云南白药在传统药品领域的地位。
（二）大健康领域的深耕与拓展
大健康领域一直是云南白药的重要发展方向，近年来，公司在该领域持续深耕，不断拓展业务版图。在口腔护理市场，云南白药牙膏凭借其独特的配方和显著的功效，长期占据市场份额第一的位置 。2024 年，云南白药牙膏的市场份额进一步提升，达到了 24.6% 。其成功的关键在于精准的市场定位和持续的产品创新。针对不同消费者的需求，云南白药推出了多种功效的牙膏产品，如针对牙龈出血的云南白药活性肽牙膏、针对口腔异味的云南白药益生菌牙膏等 ，满足了消费者多元化的需求。
除了牙膏，云南白药在养元青洗护产品上也取得了亮眼的成绩。2024 年上半年，养元青洗护产品销售收入达到 1.95 亿元，同比增长 41% 。养元青以其独特的中药防脱配方，吸引了众多消费者的关注。公司通过加强品牌推广和渠道建设，进一步扩大了养元青的市场影响力。在未来，云南白药计划在大健康领域推出更多新产品，如美容护肤产品、营养保健品等，丰富产品线，满足消费者全方位的健康需求 。
（三）管理与战略调整
管理层的变动为云南白药带来了新的发展思路和战略方向。2024 年，云南白药迎来了新的领导团队，新团队秉持着 “回归主业、聚焦主业、围绕主业、延伸主业、超越主业” 的理念，对公司进行了全面的战略调整 。在内部管理上，公司优化了组织架构，提高了运营效率。通过建立高效的决策机制和绩效考核体系，激发了员工的积极性和创造力 。
