DFE综合业内消息，业界瞩目已久的北京首都机场国际区免税业务8年经营权招投标项目最终重磅落地，除了中免集团中标T2外，中免控股公司日上免税(中国)中标T3免税，中国免税新时代正式拉开序幕！
从最终中标结果可以看出，中免控股的日上（中国）以“强强联合”的事实（特别是在采购能力和机场运营经验方面），获得了评标委会在技术分上的足够支持，最终以总分第一胜出。
最近中免集团母公司中国国旅股价持续攀升，今天下午13：50左右，更有资金进入迹象。
自从4月12日首都机场招投标第一阶段开标日暴涨15%以来，首都机场的股票一直在高位徘徊。中免控股公司日上免税(中国)中标北京T3免税标段，也让首都机场更加稳定地锁定了未来8年在免税方面的收益。
有消息认为，基于中免集团与日上免税已经成功走向联姻，未来双方将会进一步扩大合作，缔造中国免税航母的全新局面，并以全球免税排名top5的位置走向国际舞台。
回顾：参与投标的公司及投标情况（首年保底租赁费+提成比例）
第一标段T2投标情况：
* 中免集团（CDFG）：8.3亿， 提成47.5% （总分60.0）
* 中出服（CNSC)：5.1亿+提成46% （总分：38.5）
* 深免：4.5843亿+提成41% （总分：26.5）
* 珠免：7.5亿+提成44% （总分：48.4）
（上述得分与专业技术分汇总，综合第一者中标）
第二标段T3投标情况：
* 日上免税行（中国）：22亿+提成43.5% （总分：47.3）
* 深免：15.697亿+提成43% （总分：34.2）
* 珠免：24.95亿+提成47% （总分：60.0）
（上述得分与专业技术分汇总，综合第一者中标）
首都机场国际区免税业务招标项目招标公告（点击查看详细）
根据MoodieReport报道，2006-2016年期间，日上从这三家机场实现的免税业务销售收入年复合增长率超过45%，2015年日上实现收入总额13.4亿欧元（约100亿元人民币），成为全球以销售规模计的第十大免税运营商（中免2015年收入86.2亿元、排名12位）。
北京T2航站楼主要是天合联盟成员基地，包括东航、南航、厦航以及国外航空公司，北京T3航站楼主要是星空联盟成员基地，是中国国航的最大的基地。
据此前有关投行分析，北京首都机场2015年免税销售收入达约41亿元人民币，预计2016年在45亿元左右。首都机场T3航站楼（即第二标段）的免税区面积是T2（即第一标段）的约3.2倍，T3接待的国际旅客数量占机场整体约75%，结合航班特征和进出境旅客特征，预计T2占总销售额35%， T3占65%。
本次免税招标，2个标段最高报价合计 33 亿元，较原租金增加 200 %。由于特许经营收入没有成本，去掉税费和所得税后，机场零售特许经营税后利润将增加15.7亿元，相当于首都机场整体利润爆增85%。
据媒体报道免税特许经营收入占零售特许经营收入的90%左右，则2016年首都机场免税特许经营收入约为11亿元左右。2016年首都机场股份公司全年收入87.3亿元，其中零售特许经营收入12.1亿，税后利润17.8亿元。
据工商部门的变更记录，2017年3月14日，日上免税行（中国）有限公司股东变更：控股股东为中免集团占股51%，日上免税集团有限公司占股49%，主要业务包括首都机场免税店、北京天竺保税区内业务及一些货运代理业务，其中收入、盈利贡献最大的主要是首都机场免税业务。
此前有投行研究报告认为：如果中免集团中标T2、假设租金率35%，按照最低 15%净利率，中免母公司中国国旅将有2亿元左右收益增加，相比中免20亿左右利润规模提升10%，中免与日上合作将刺激公司股价上涨在30%以上。
从中标结果看：中免集团获得北京机场免税营收的68%（T2全部+T3的51%），中免母公司中国国旅将有3.5-4亿元收益增加。
据兴业证券研究所的相关分析，中免集团控股公司日上免税行（中国）获得T3 牌照（按照最高 20%净利率，上市公司中国国旅利润增厚 53%。 其余情况在两者之间。如此，我们有理由继续看涨中国国旅股价。
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——Jason@DFE
