来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）
中国货币政策的取向，开年已非常鲜明。继1月末上调MLF中标利率后，央行2月3日全线上调逆回购中标利率10个基点。同时，央行上调了SLF利率，隔夜品种上调35个基点。
市场各方普遍分析称，最近央行采取一系列上调利率的举措，进一步明确了货币政策由偏宽松转向中性偏紧的态度。
那么，央行“加息”对于市场走势以及各类资产价格将有何影响？投资者的钱又应该投向哪儿？下面，见闻君为大家梳理多家券商首席经济学家、首席分析师的观点。
一、楼市
对于房地产市场，分析师观点基本一致，认为加息对于房地产影响很大。
海通证券首席经济学家姜超指出，
房地产凛冬将至。
从历史数据比较来看合理的房贷利率应该在5.5%左右，比目前的水平高出100bp。所以，央行确认货币市场加息的结果，其实意味着
房贷利率存在着大幅上调的风险
，目前5年期以上贷款基准利率为4.9%，这意味着按照5.5%的合理水平，所有的折扣房贷将全部绝迹，否则银行不如去买债。
而16年房地产市场的异常繁荣，本来就没有人口结构的支撑，全靠天量的房贷支撑，如果未来房贷利率持续上行，叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开，地产销量或将持续下行，而地产市场的严冬或将到来。
方正证券首席经济学家任泽平也认为，
加息利空房地产，房价将调整到2017年底-2018年。
不过此前，中泰证券首席经济学家李迅雷展望2017年楼市走势时表示，
今年房价会较为平稳或者略有下跌，
因为各地都把控制房地产价格的上涨作为一个非常重要的目标，
至少在“十九大”之前会严格控制房价上涨。当然，我也相信房价在“十九大”之前不会下跌，会处于稳中求进的总基调格局中。
二、股市
央行“加息”，会对A股市场产生什么影响呢？分析师多认为，股市存在结构性机会。
海通证券首席经济学家姜超：
股市风险相对有限，所受冲击预计不大。
从短期看，也有负面影响，但影响要小于债市。从长期看，如果政府决心抑制地产泡沫，而且能有效防范金融风险。那么
资金将有望从地产市场流出，而股市有望受益于资金的回流。
而中国经济在化解了地产肿瘤之后，其实有望更加健康，而股市是实体经济的反映，也有望反映经济结构的改善。
广发证券策略首席分析师陈杰：从短期的角度来看，投资者普遍预期进入加息周期，而实际的演绎是“调到中性就不会再紧”，这就给了市场“
赚调控预期差
”的机会，对于一季度的短期市场趋势不用过度悲观。
方正证券首席经济学家任泽平：
股市从水牛转向业绩牛，没有指数级机会，但结构性机会比较多，围绕业绩和改革两大主线展开。
中泰证券首席经济学家李迅雷：对资本市场而言，由于去杠杆将贯穿今年的始终，故
很难有趋势性上行的机会，但存在结构性或跌出来的机会。
利率上行周期中，哪些品种往往表现更好呢？广发证券策略分析师陈杰：2000年以来，一共只有两轮加息周期，但是出现了六轮利率上行周期（包括最近这一利率上行）。除了第五轮利率上行周期（2013年“钱荒”时期）以外，其他几轮利率上行周期都伴随着通胀水平的上行，因此当时
表现最好的行业往往是涨价品种，如上图。
三、债市
对于债券市场，分析师大多表示，此次公开市场操作利率全面上调，对2017年债券市场长期看空。
九州证券全球首席经济学家邓海清：
央行全面上调OMO利率，标志进入“债市黑暗时代2.0”。在央行货币政策再次出现拐点之前，或者可能导致央行转向的重大基本面因素变化之前
（CPI、PPI远不及预期、房地产崩盘、经济重新下行等，但我们认为这些情况可能性都不大）
，应避免盲目抄底债券市场。
方正证券首席经济学家任泽平：
加息对债市的影响最为直接，债券市场整体风险偏大。
不过，海通证券首席经济学家姜超认为，
债市风险有限。
理论上加息对债市最不利，但事实是债市对加息反映最灵敏，但加息对债市的影响其实是辩证的，未必是不利的。
过去几年央行持续降息，反而在16年滋生了地产泡沫，引发了房价和通胀的大幅反弹，导致了汇率贬值，因而最终对债市不利。但
目前央行开始变相加息，其实有助于抑制地产泡沫和通胀风险，助于稳定汇率，最终反而对债市有利。
在去杠杆的过程中，经济短期稳定长期回落，因而利率也是短期上升，长期下降。尤其对于高债务的中国经济而言，高利率是不可承受之痛，因而我们认为3.5%的10年国债利率具有长期配置价值，
未来继续调整的风险有限。
四、黄金
加息对黄金的影响，各位分析师观点不一。
海通证券首席经济学家姜超指出，
利率提升对黄金而言好坏参半。
理论上，利率提高对黄金不利，因为黄金没有任何利息回报，因而利率的提升意味着持有黄金的机会成本增加。但利率提升同样增加了经济的下行风险，而经济增长是黄金的敌人，因而经济下行风险的增加对黄金有利。
此外利率提升将打击风险偏好，而风险偏好的下降对黄金有利。而从通胀来看，短期通胀仍处于相对高位，通胀环境对黄金有利。
方正证券首席经济学家任泽平则
非常看好黄金，列为大类资产推荐的首位
：
在加息周期下，我们对大类资产的推荐顺序是：黄金>股市中的业绩和改革受益板块>供给出清的商品>现金>债券>房地产链上的周期品>房地产。
泰证券首席经济学家李迅雷亦认为，相对来讲
买人民币黄金应该也是一个保值的手段
，第一可以避免人民币的贬值，第二可以来对冲全球货币的超发导致的资产泡沫风险。
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