【机械丨吕娟】 今天国际(300532) ：中报业绩符合预期，在手订单充足

事件：公司 2017 年半年报收入 1.70 亿元，同比下降 2.98%， 净利润 2171 万元，同比下降 31.23%，公司预计 2017 年 1~9月份净利润约 4500~5500 万元，同比增长 21.20%~48.14%。

公司上半年业绩符合市场预期，公司在一季报中也对中报业 绩做了预测，基本符合之前的预估。报告期内公司净利润同比 下降较大因为:一是上半年项目完成较少，按项目实施计划和 进度，主要集中在下半年完成结算。二是报告期内费用同比增 长较快，主要是因为公司加大了各项业务开拓力度和研发投入。 值得一提的是整个上半年新签订单 3.37 亿元，同比增长 6.4%， 其中动力锂电新签订单 2.20 亿元，同比增长 355%，公司锂电 物流自动化已经进入主流客户体系，下半年有望继续放量。

1.优秀是一种传承，进军锂电立库自动化行业。 公司是烟草行 业自动化的领军企业，积极拓展新空间，将优秀的基因从烟草 自动化带到其他产业。公司立库产品目前已经渗透进入锂电企 业龙头公司比亚迪，并有望逐渐扩展到其他锂电企业。未来将 伴随中国锂电行业发展高速增长，按照 1GWH 设备投资 8 亿元 计算，未来锂电设备市场空间有望达到 500 亿元，而后端自动 化装备市场规模约 50 亿元，公司有望分享锂电自动化盛宴。

2.股权激励，共赢发展。 公司拟授予 91 名核心人员共计 157 万 股。2017 年解禁条件是以 16 年净利润为基数，2017 年净利润 增长不低于 15%，公司目前在手订单约 10 亿元，其中烟草占比 约 70%，动力锂电池订单占比约 23%，这些优质订单对公司业 绩提供有力保证。

盈利预测与评级： 我们预计公司 2017-19 年净利润分别为0.91、1.27、1.72 亿元，对应 2017-19 年 EPS 分别为 0.59、0.83、1.11 元/股，对应 PE 分别为 36、25、19X，维持公司“强烈推荐”投资评级。

风险提示： 原有业务下滑风险；新业务拓展不及预期。