最近一周股市出现了明显的底部反弹行情，大家的心情似乎又好起来了。
堂姐在晒她这段时间的“辉煌战绩”，突然提到一句，“我的基金要解套了”。
我问她，啥时候买的基金啊？
她说是微信里面推荐的定投基金，就每两周定投几百块。
我一看余额，加起来还不少（一支红利，一支指数增强），大概能占到她整个投资的15%左右。
亏损幅度倒也不大，一方面是买了好几年，摊薄了成本，另一方面仓位比较高的那支是挂钩上证50指数的。
我问她为何不定投黄金？
我在公号的文章里面已经连续写了几年黄金投资了。
她说以为黄金很贵，一次性要买比如50克（小黄鱼一根大约3w）。
这里我把如何投资黄金再写一下：
1、零售现货金，一般有加工费，最低1克，比如“金豆”。
好处是现货金，可以放在家里把玩。缺点是回收不方便，而且金的成分恐怕有水分（鉴定起来费工夫），而且有比较高的回收价差损失。
商业银行也有提供直接购买金条的服务，价格在黄金当前价格上加了一些费用（大约是2%）。
2、银行积存金，1克起买。
手机银行或者网上银行可以买积存金，既可以一次性买入，也可以定投。买卖价差大概是每克2元左右（波动大的时候价差会扩大）。
好处是电子黄金，网上银行可以随时操作积存金买卖（交易时间从白天到晚上，最晚可以到半夜12点），也可以适当加价（估计是加工费）在银行兑换成实物金条。
而且积存金还有“黄金”利息，各家银行不一样，“活期”积存金和“定期”积存金的利息也不一样。
3、黄金挂钩相关的产品
除了结构性的产品以外（产品的一部分资金投资于黄金），总回报和黄金相关度最高的产品是黄金ETF和黄金股ETF。
这里要讲一下其中的区别，黄金ETF的底层资产是黄金现货合约，而黄金股ETF的底层资产是黄金相关的股票。
这里就涉及到三种回报的比较：
黄金、黄金ETF、黄金股ETF。
从可比的区间（黄金ETF成立以来）来看，黄金的总回报（132%）比黄金ETF（117%）高15%，年化回报要高0.6%。
差异在于管理费以及仓位（黄金ETF的仓位一般为90%）。
黄金股ETF的成立时间比较短，按照半年的回报来比较，黄金股ETF的回报仅为4.22%，远低于黄金ETF的16.2%。
当然，黄金股ETF的波动会远大于黄金ETF/黄金，可以用来博弈更大的弹性和短期波动。
关于黄金股和黄金ETF的回报率差异，我在《治理结构、基金经理和投资回报——关于股票投资分析框架的再思考》一文中做过分析。
4、黄金期货和期权
优点是交易方便，带杠杆（期货是8-10倍，期权杠杆更高），一波行情搞准了可以赚很多。
缺点是波动大，控制不好的话，投资风险会很大，不建议一般个人投资者参与。
黄金期货一手合约是1公斤黄金，保证金12%左右。
此外，还有美元金和人民币金的差别。
两者之间的价差（兑换成同一币种也有差异），主要反应的是人民币汇率的影响。
当金价波动小的时候，汇率的变化会影响到人民币金价格的走势。
一般情况下，金价波动要远大于人民币汇率。
但是总有特殊情况，一旦出现人民币汇率的大幅波动（比如8月份），此时境内的人民币金价可能在汇率的影响下而出现与美元金短期走势的差异（涨跌幅上有明显区别）。
2022年，伦敦金小幅下跌，而人民币金涨了10%左右，这其中的回报大部分来自于汇率的变化。
你想得没错，人民币金也可以用来对赌汇率的波动（尤其是贬值）。
基于持有成本、长期回报、交易便利等角度，个人推荐普通投资者以积存金为黄金的主要投资品种，适当兑换现货金条以作长期配置。
对于具备风险控制能力和一定交易能力的投资者，可以增加部分资金以黄金期货为投资品种。
后记：
如果堂姐不是定投基金，而是定投黄金，两年积累到现在估计20%的回报肯定有的。
策略、方法、工具其实都是次要的，关键要选对赛道。
最后我跟堂姐说，不懂要主动问，财只能“求”来，没法“等”来。
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