一、现货市场
本报告期（2018年6月13日至2018年6月19日），环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨，环比持平。
从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格下降的规格品数量有4个，价格持平的规格品数量有20个。分析认为，以下因素共同促成了本周环渤海动力煤价格的僵持走势：
1.现货煤占比继续降低。随着长协煤、平价煤的增产增运，环渤海市场的现货煤占比继续降低。由于长协煤、平价煤具有稳定的定价机制，现货煤价对市场的冲击作用持续减弱，区域市场的货源结构为煤价走稳提供了支撑。
2．各环节价格分歧扩散。近期煤炭产业链各环节价格走势分歧加大，价格“倒挂”情况出现反弹。在季节性需求支撑下，端午前后产地煤价稳中上涨，与发运港及接卸港煤价走势出现分歧。这在一方面约束了港口煤价的下降空间，另一方面也制约了部分贸易煤发运与接卸的积极性。煤炭市场交易活跃度的下降，促成了港口煤价走势进入僵持阶段。
3．端午前后日耗阶段性回落。端午节前后，工业生产用能与居民用电负荷相对稳定，沿海电厂煤炭日耗出现阶段性回落。这为电厂补库提供了时机，截至6月20日，沿海六大电合计存煤接近1400万吨，可用天数回升至3周左右，一定程度上缓和了市场心态。
4.港口库存继续累积升高。近期港口环节存煤连续累积，截至6月20日，环渤海三港（秦、唐、沧）存煤继续运行在2000万吨以上；东南沿海及江内接卸港存煤超过3500万吨，连续刷新历史记录。港口高库存的“稳定器”作用持续强化，也是本报告期煤价走势僵持的重要原因。
二、掉期市场
上周，人民币动力煤掉期各协议随现货价格运行平稳。主力协议CSS0718成交价格约为579元/吨左右。
（此报告所载内容只提供作查照之用，不构成对任何人的投资建议。）
