行业更新 | 《战狼2》重燃国产片复苏信心，中美谈判推进带来投资机会

事件

    截至7月31日晚22点，《战狼2》上映5天票房已12.5亿，周六、周日单日票房分别为3亿、3.4亿，成为2017年暑期档大热影片。《战狼2》由北京登峰国际、嘲风影业、霍尔果斯春秋时代、中国电影等14家公司出品，北京西西文化旅游（即上市公司北京文化）、北京聚合影联、北京启泰远洋文化、五洲发行、影都文化5家公司联合发行。

点评

1. 《战狼2》、《绣春刀2》等佳作重燃国产片复苏市场信心。2016年以来国产片质量遭到市场批评，2017年上半年国产片票房份额仅有22%，较引进片落差较大。2017年7月暑期档以来《绣春刀2》、《战狼2》、《建军大业》等国产片广受观众好评，重燃国产片复苏市场信心。

   
   

2. 《战狼2》、《湄公河行动》的成功体现国内制片方对“硬汉+好莱坞”类型影片工业化探索取得成果。《湄公河行动》、《非凡任务》、《战狼2》等成功影片主导卖点都是具备好莱坞属性的视效场面，主角设置为英雄主义的“国产硬汉”；国外媒体对《战狼2》的评价认为“视效场面达到了一定的国际水准”。

   
   

3. 发行市场格局改写，优质电影项目资源优势将成决定性因素。电影发行环节在大量资本进入电影产业后持续发生变革，2015年在线票务市场影响力主流化，成为宣发标配参与者，2016年以来大量资本通过保底发行方式参与电影项目。2017年Q1国产片发行商TOP5分别为淘票票、耀莱影视、四海发行、和和影业与博纳影业；除了博纳影业，前四家均为发行新秀。《战狼2》口碑与票房持续发酵，有望创造暑期档国产片票房纪录，将推动北京文化等发行方年度市场影响力快速上升。在发行环节参与者多元化，而优质电影项目相对稀缺的格局中，未来发行的核心竞争力将进一步体现为参与优质项目的资源获取能力。

   
   

4. 《战狼2》业绩弹性、中美电影谈判推进等事件催化有望带来院线及电影行业投资机会。今年8月，美京美亚协会（US-Asia Institute）将带领十余名参议员和各方代表访华，此行主要目的是为好莱坞电影在中国的进口配额进行谈判。2018年引进片配额进一步增加将优化电影内容供给，随着国产制片发行方不断成熟、影片制作周期支撑2018年以后国产片再复苏。

投资建议

    8月份《战狼2》热度有望继续发酵、中美电影谈判推进，引进片配额放开等催化因素落地，有望带来院线及电影行业投资机会，关注北京文化及院线板块投资机会。

风险提示

    政策变化、票房增速下行，内容与渠道竞争加剧等。

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