2月5日，迪士尼公司公布截至 2024 年12月28日的2025财年第一财季报告，营收和净利润均超出预期。
报告显示，迪士尼在报告期内总收入达到246.9亿美元，同比增长5%；归母净利润约为25.54亿美元，同比增长34%，调整后每股收益为1.76美元，同比增长 44%。
本次财报中的最大亮点，是迪士尼的票房成功帮助提升了本季度的业绩。
娱乐部门营业收入在本季度增长了95%，达到 17 亿美元，几乎是去年同期的两倍，这主要得益于《海洋奇缘2》的出色表现，目前全球票房已突破10 亿美元。
重整旗鼓的迪士尼在2024年重新夺回最卖座好莱坞电影公司的头衔，成为疫情后全球票房首家突破 50 亿美元的电影公司。
这显然也给迪士尼的整体业务带来了提振和协同效应。
连续第三个季度实现流媒体板块盈利后，
迪士尼也披露了在流媒体、体验业务和整体预算等层面的更多信息。
1）迪士尼本季度首次流失 70 万订阅用户，但仍实现了流媒体业务季度持续盈利。在其它流媒体平台也进军体育内容时，迪士尼一方面强调ESPN的价值，另一方面也多次强调了技术投入带来的会员增长可能。
2）迪士尼
重申了25财年体验业务6-8% 的增长预期。2025年，
迪士尼乐园将迎来70周年庆典，迪士尼将
致力于一系列新项目，以创新的方式将IP
带入
线下场景。
3）
迪士尼将
内容预算从240亿美元削减至 230 亿美元。
迪士尼将更加注重提升资金使用效率。
作为
一份
截至
2024年底的季报，这些本身也
透露了迪士尼在2025年的部署节奏
。
会员价格上涨Disney+首次流失70万
但流媒体业务连续第三个季度盈利
迪士尼的流媒体部门营业收入从 1.38 亿美元的亏损转为 2.93 亿美元，连续第三个季度实现盈利。
其中，Disney+北美用户数量持平于5680 万，国际用户数量下降 2% 至 6780 万，全球用户数量下降 1% 至 1.246 亿，而该公司第四财季末为 1.253 亿。
迪士尼公司将其归因于去年 10 月的涨价。北美地区付费会员定价上调4% 至 7.99 美元，而国际地区上调 6% 至 7.19 美元。
但在此期间，Hulu 的总订阅用户增长了 3%，会员总数增长3% 至 5360 万，与 Disney+ 合并后为1.78亿，这让迪士尼流媒体数量整体上较上一季度增加了90万。
Bob Iger在迪士尼的电话会
议上表示，公司对 Disney+ 和 Hulu 的用户增长实际上非常满意。
去年12 月，迪士尼在 Disney+上推出了 ESPN 板块，为捆绑订阅用户提供全套 ESPN+ 体育内容，并为所有 Disney+ 订阅用户提供精选 ESPN 内容（包括某些现场体育赛事和比赛）。迪士尼表示，今年晚些时候，新的现场体育直播节目将独家在 Disney+ 播出。其中包括名为SC + 的每日体育中心。
迪士尼高管在发言中表示，迪士尼仍希望在今年秋季推出 ESPN 的“旗舰产品”。
关于体育板块，Bob Iger尤其提到了迪士尼相比其它流媒体平台的优势。
“我知道其他流媒体也开始涉足体育领域，我们的优势在于，我们不仅拥有其他人没有的体育内容库和体育节目，而且一年 365 天、一天 24 小时都在播放。所以如果你是一个体育迷，你关注的不只是某一天的拳击比赛或一天的足球比赛，而是一年中的每一天、每时每刻都在关注体育赛事。这就对、非常有吸引力。”
展望未来，迪士尼预计第二季度 Disney+ 订阅用户数量将“小幅下降”。但它预计2025年全年流媒体娱乐部门的营业利润将增加约8.75亿美元。
在被问及流媒体业务的增长时，Bob Iger表示，无论是从订阅会员角度还是从盈利角度来看，在全球流媒体领域取得成功的唯一途径是将高质量的产品与数量、技术完美结合。
他在电话会议中强调：
“如果你看一下这个领域的所有竞争对手，你就会发现我们非常有能力在长期内增加订阅量和增加利润，事实上，在未来几年里，我们已经证明了我们有能力使这成为有吸引力的业务，凭借我们现有的技术，加上我们在内容的成功，我们对增加订阅会员的能力也非常有信心。”
2025年是体验板块“大年”
游轮业务Q1实现盈利
财报显示，迪士尼体验业务（包括公园、游轮和度假村以及消费产品）收入本季度增长 3%，达到 94.2 亿美元。其中国内主题公园收入占该部门总收入的 68%，即 64.3 亿美元。
但由于飓风和游轮成本的影响，美国国内公园的利润下降了5%，而国际公园的营业利润同比增长了28%。
在本季度，迪士尼推出了迪士尼宝藏号（迪士尼游轮船队的第六艘邮轮），并在迪士尼乐园度假村开设了蒂安娜的河口冒险号。
迪士尼高管表示，“我们继续致力于一系列新项目，以创新的方式将我们最受欢迎的IP带入生活，并按照精心设计和规划的投资策略执行。我们还对定价和游客体验保持谨慎，并专注于为游客提供价值，让他们可以参观我们的主题公园。”
在电话会议上，迪士尼提到了Disney Treasure和Lightning Lane Premier等新增项目的情况。
迪士尼在电话会议上表示，“迪士尼宝藏”号下水超出了预期，早期客人的反馈与该船队表现最好的船只一致。预计该船投入运营的第一个季度就将实现盈利。
随着迪士尼游轮公司的不断发展，这一良好的开局为未来船队的扩张奠定了坚实的基础。
关于Lightning Lane Premier，迪士尼提到，有意采取缓慢而谨慎的方式推出，目标是确保购买产品的游客获得良好的体验，同时平衡整个公园的运营。尽管还处于早期阶段，迪士尼正在密切关注游客的接受度和情绪，并预计它会随着时间的推移而增强。
周三电话会议提问中，首席财务官Hugh Johnston重申了25财年公园和体验业务 6-8% 的增长预期。
“我们对体验方面的信心很大，就全年业绩而言，体验业务的业绩在下半年，尤其是第四季度更容易体现。除此之外，从本季度开始，我们有很多船舶即将交付或即将交付，这将为第二季度的业绩提供支撑。”Hugh Johnston说。
值得注意的是，2025年对于迪士尼的体验业务是重要的一年，迪士尼将于 5 月启动迪士尼乐园 70周年庆典，并于今年晚些时候启动香港迪士尼乐园 20周年庆典。
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