转自：投行董秘圈
一、变现能力比率
1
、流动比率
=
流动资产合计
/
流动负债合计
标准值：
2.0
。
意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
2
、速动比率
=
（流动资产合计
-
存货）
/
流动负债合计
保守速动比率
=
（货币资金
+
短期投资
+
应收票据
+
应收账款净额）
/
流动负债
标准值：
1/0.8
意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因爲流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。
分析提示：低于
1
的速动比率通常被认爲是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
二、资产管理比率
1
、存货周转率
=
产品销售成本
/[
（期初存货
+
期末存货）
/2]
标准值：
3
。
意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换爲现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
2
、存货周转天数
=360/
存货周转率
=[360*
（期初存货
+
期末存货）
/2]/
产品销售成本
标准值：
120
。
意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换爲现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
3
、应收账款周转率
=
销售收入
/[
（期初应收账款
+
期末应收账款）
/2]
标准值：
3
。
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
4
、应收账款周转天数
=360/
应收账款周转率
=
（期初应收账款
+
期末应收账款）
/2]/
产品销售收入
标准值：
100
。
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转天数，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
5
、营业周期
=
存货周转天数
+
应收账款周转天数
={[
（期初存货
+
期末存货）
/2]*360}/
产品销售成本
+{[
（期初应收账款
+
期末应收账款）
/2]*360}/
产品销售收入
标准值：
200
。
意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金爲止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。
分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。
6
、流动资产周转率
=
销售收入
/[
（期初流动资产
+
期末流动资产）
/2]
标准值：
1
。
意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当於扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产叁加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
7
、总资产周转率
=
销售收入
/[
（期初资产总额
+
期末资产总额）
/2]
标准值：
0.8
。
意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。
分析提示：总资产周转指标用於衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。
三、负债比率
1
、资产负债率
=
（负债总额
/
资产总额）
*100%
标准值：
0.7
。
意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称爲举债经营比率。
分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在
60
％
─70
％，比较合理、稳健；达到
85
％及以上时，应视爲发出预警信号，企业应提起足够的注意。
2
、产权比率
=
（负债总额
/
股东权益）
*100%
标准值：
1.2
。
意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。
分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。
3
、有形净值债务率
=[
负债总额
/
（股东权益
-
无形资产净值）
]*100%
标准值：
1.5
。
意义：产权比率指标的延伸，更爲谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它们不一定能用来还债，爲谨慎起见，一律视爲不能偿债。
分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。
4
、已获利息倍数
=
息税前利润
/
利息费用
=
（利润总额
+
财务费用）
/
（财务费用中的利息支出
+
资本化利息）
通常也可用近似公式：已获利息倍数
=
（利润总额
+
财务费用）
/
财务费用
标准值：
2.5
。
意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。
分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。
四、盈利能力比率
1
、销售净利率
=
净利润
/
销售收入
*100%
标准值：
0.1
。
意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。
分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成爲销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。
2
、销售毛利率
=[
（销售收入
-
销售成本）
/
销售收入
]*100%
标准值：
0.15
。
意义：表示每一元销售收入扣除销售成本後，有多少钱可以用於各项期间费用和形成盈利。
分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。
3
、资产净利率
=
净利润
/[
（期初资产总额
+
期末资产总额）
/2]*100%
无标准值。
意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。
分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。
4
、净资产收益率
=
净利润
/[
（期初所有者权益合计
+
期末所有者权益合计）
/2]*100%
标准值：
0.08
。
意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。
分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用该指标时，还应结合对
“
应收账款
”
、
“
其他应收款
”
、
“
待摊费用
”
进行分析。
五、现金流量流动性分析
1
、现金到期债务比
=
经营活动现金净流量
/
本期到期的债务
本期到期债务＝一年内到期的长期负债＋应付票据
标准值：
1.5
。
意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。
分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
2
、现金流动负债比
=
年经营活动现金净流量
/
期末流动负债
标准值：
0.5
。
意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。
分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
3
、现金流动负债比
=
经营活动现金净流量
/
期末负债总额
标准值：
0.25
。
意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
分析提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。
六、获取现金的能力
1
、销售现金比率
=
经营活动现金净流量
/
销售额
标准值：
0.2
。
意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。
分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业的收入质量越好，资金利用效果越好。
2
、每股营业现金流量
=
经营活动现金净流量
/
普通股股数
无标准值。
意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。
分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。
3
、全部资产现金回收率
=
经营活动现金净流量
/
期末资产总额
标准值：
0.06
。
意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。
分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产用经营活动现金回收，需要的期间长短。因此，这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短，说明资产获现能力越强。
七、财务弹性分析
1
、现金满足投资比率
=
近五年累计经营活动现金净流量
/
同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和。
资本支出，从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金专案中取数；
存货增加，现金股利，均从现金流量表主、附表中取数。
标准值：
0.8
。
意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股利的能力，其值越大越好。比率越大，资金自给率越高。
分析提示：达到
1
，说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小於
1
，则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。
2
、现金股利保障倍数
=
每股营业现金流量
/
每股现金股利
=
经营活动现金净流量
/
现金股利
标准值：
2
。
意义：该比率越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。
分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。
3
、营运指数
=
经营活动现金净流量
/
经营应得现金
经营所得现金
=
经营活动净收益
+
非付现费用
=
净利润
-
投资收益
-
营业外收入
+
营业外支出
+
本期提取的折旧
+
无形资产摊销
+
待摊费用摊销
+
递延资产摊销
标准值：
0.9
。
意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量。
分析提示：接近
1
，说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小於
1
，则说明企业的收益质量不够好。
财务管理公式大全
1
、单期资产的收益率＝利息（股息）收益率
+
资本利得收益率
2
、方差＝
∑
（随机结果－期望值）
2×
概率（
P26
）
3
、标准方差＝方差的开平方（期望值相同，越大风险大）
4
、标准离差率＝标准离差
/
期望值（期望值不同，越大风险大）
5
、协方差＝相关系数
×
两个方案投资收益率的标准差
6
、
β
＝某项资产收益率与市场组合收益率的相关系数
×
该项资产收益率标准差
÷
市场组合收益率标准差
7
、必要收益率＝无风险收益率
+
风险收益率
8
、风险收益率＝风险价值系数（
b
）
×
标准离差率（
V
）
9
、必要收益率＝无风险收益率
+b×V
＝无风险收益率
+β×
（组合收益率
-
无风险收益率）
其中：（组合收益率
-
无风险收益率）＝市场风险溢酬，即斜率
P
－现值、
F
－终值、
A
－年金
10
、单利现值
P
＝
F/
（
1+n×i
）
‖
单利终值
F
＝
P×
（
1+n×i
）
‖
二者互为倒数
11
、复利现值
P
＝
F/
（
1+i
）
n
＝
F
（
P/F
，
i
，
n
）
――
求什么就把什么写在前面
12
、复利终值
F=P
（
1+i
）
n
＝
P
（
F/P
，
i
，
n
）
13
、年金终值
F
＝
A
（
F/A
，
i
，
n
）
――
偿债基金的倒数
偿债基金
A=F
（
A/F
，
i
，
n
）
14
、年金现值
P
＝
A
（
P/A
，
i
，
n
）
――
资本回收额的倒数
资本回收额
A=P
（
A/P
，
i
，
n
）
15
、即付年金终值
F
＝
A
〔（
F/A
，
i
，
n+1
）
-1
〕
――
年金终值期数
+1
系数
-1
16
、即付年金现值
P
＝
A
〔（
P/A
，
i
，
n-1
）
+1
〕
――
年金现值期数
-1
系数
+
17
、递延年金终值
F
＝
A
（
F/A
，
i
，
n
）
――n
表示
A
的个数
18
、递延年金现值
P
＝
A
（
P/A
，
i
，
n
）
×
（
P/F
，
i
，
m
）先后面的年金现再前面的复利现
19
、永续年金
P
＝
A/i
20
、内插法瑁老师口诀：反向变动的情况比较多
同向变动：
i
＝最小比
+
（中－小）
/
（大
-
小）（最大比
-
最小比）
反向变动：
i
＝最小比
+
（大－中）
/
（大
-
小）（最大比
-
最小比）
21
、实际利率＝（
1+
名义
/
次数）次数
-1
股票计算：
22
、本期收益率＝年现金股利
/
本期股票价格
23
、不超过一年持有期收益率＝（买卖价差
+
持有期分得现金股利）
/
买入价
持有期年均收益率＝持有期收益率
/
持有年限
24
、超过一年＝各年复利现值相加（运用内插法）
25
、固定模型股票价值＝股息
/
报酬率
――
永续年金
26
、股利固定增长价值＝第一年股利
/
（报酬率－增长率）
债券计算：
27
、债券估价＝每年利息的年金现值
+
面值的复利现值
28
、到期一次还本＝面值单利本利和的复利现值
29
、零利率＝面值的复利现值
30
、本期收益率＝年利息
/
买入价
31
、不超过持有期收益率＝（持有期间利息收入
+
买卖价差）
/
买入价
持有期年均收益率＝持有期收益率
/
持有年限（按
360
天
/
年）
32
、超过一年到期一次还本付息＝
√
（到期额或卖出价
/
买入价）（开持有期次方）
33
、超过一年每年末付息＝持有期年利息的年金现值
+
面值的复利现值
与债券估价公式一样，这里求的是
i
，用内插法
34
、固定资产原值＝固定资产投资
+
资本化利息
35
、建设投资＝固定资产投资
+
无形资产投资
+
其他
36
、原始投资＝建设投资
+
流动资产投资
37
、项目总投资＝原始投资
+
资本化利息
项目总投资＝固定资产投资
+
无形资产投资
+
其他
+
流动资产投资
+
资本化利息
38
、本年流动资金需用数＝该年流动资产需用数－该年流动负债需用数
39
、流动资金投资额＝本年流动资金需用数－截至上年的流动资金投资额＝本年流动资金需用数－上年流动资金需用数
40
、经营成本＝外购原材料
+
工资福利
+
修理费
+
其他费用＝不包括财务费用的总成本费用
-
折旧
-
无形和开办摊销
单纯固定资产投资计算：
41
、运营期税前净现金流量＝新增的息税前利润
+
新增的折旧
+
回收残值
42
、运营期税后净现金流量＝税前净现金流量
-
新增的所得税
完整工业投资计算：
43
、运营期税前净现金流量＝税前利息
+
折旧
+
摊销
+
回收
-
运营投资
44
、运营期税后净现金流量＝息税前利润（
1-
所得税率）
+
折旧
+
摊销
+
回收
-
运营投资
更新改造投资计算：
45
、建设期净现金流量＝
-
（新固投资
-
旧固变现）
46
、建设期末的净现金流量＝旧固提前报废净损失递减的所得税
47
、运营期第一年税后净现金流量＝增加的息税前利润（
1-
所得税率）
+
增加的折旧
+
旧固提前报废净损失递减的所得税
48
、运营期税后净现金流量＝增加的息税前利润（
1-
所得税率）
+
增加的折旧
+
（新固残值
-
旧固残值）
建设期为
0
，使用公式
45
、
47
、
48
－－；建设期不为
0
，使用公式
45
、
46
、
48
静态指标计算：投资回收期
PP/PP`
、投资收益率
ROI
49
、不包括建设期的回收期＝原始投资合计
/
投产后每年相等的净现金流量
50
、包括件设计的回收期＝不包括建设期的回收期
+
建设期
51
、包括建设期的回收期＝最后一个累计负值的年份
+|
最后一个累计负值
|/
下年净现金流量
52
、投资收益率＝息税前利润
/
项目总投资
动态指标计算：净现值
NPV
、净现值率
NPVR
、获利指数
PI
、内部收益率
IRR
53
、净现值＝
NCF0+
净现金流量的复利现值相加
54
、净现金流量相等，净现值＝
NCF0+
净现金流量的年金现值
55
、终点有回收，净现值＝
NCF0+
净现金流量
n
－
1
的年金现值
+
净现金流量
n
的复利现值；或＝
NCF0+
净现金流量
n
的年金现值
+
回收额的复利现值
54
、建设期不为
0
的时候，按递延年金来理解
55
、净现值率＝项目的净现值
/|
原始投资的现值合计
|
56
、获利指数＝投产后净现金流量的现值合计
/
原始投资的现值合计，或＝
1+
净现值率
57
、（
P/A
，
IRR
，
n
）＝原始投资
/
投产后每年相等的净现金流量
NPV
、
NPVR
、
PI
、
IRR
四指标同向变动
58
、基金单位净值＝基金净资产价值总额
/
基金单位总份数
59
、基金认购价（卖出价）＝基金单位净值
+
首次认购费
60
、基金赎回价（买入价）＝基金单位净值
+
基金赎回费
61
、基金收益率＝（年末持有份数
×
年末净值
-
年初持有分数
×
年初净值）
/
（年初持有分数
×
年初净值）
――
（年末－年初）
/
年初
62
、认股权证价值＝（股票市价－认购价格）
×
每份认股权证可认购股数
63
、附权认股权价值＝（附权股票市价－新股认购价）
/
（
1+
每份认股权证可认购股数）
64
、除权认股权价值＝（除权股票市价－新股认购价）
/
每份认股权证可认购股数
65
、转换比率＝债券面值
/
转换价格＝股票数
/
可转换债券数
66
、转换价格＝债券面值
/
转换比率
现金管理：
67
、机会成本＝现金持有量
×
有价证券利率（或报酬率）
68
、最佳现金持有量
Q=√2×
需要量
×
固定转换成本
/
利率（开平方）
69
、最低现金管理相关成本
TC
＝
√2×
需要量
