“挖矿就不一样了，矿工基本上可以完整的经历、吃掉一整段的牛市行情，而不会像很多人持币人一样，对一个很长的带鱼行情，只是吃一个鱼头就跑了。”
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在发布会现场，知密大学发起人刘昌用对话F2Pool鱼池创始人神鱼、莱比特矿池创始人江卓尔，涉及四个主要问题：
减半前后如何投资挖矿、比特币挖矿逻辑是什么、投资挖矿如何入门、怎么做投资配置。
江卓尔指出，“减半牛市，其实指的不是减半之前的币价，而是减半之后币价”，他认为挖矿本质上是一个金融活动，要事先对币价、算力定价等因素进行预判，而挖矿的一个重要逻辑就是跟牛市牢牢的绑定在一起。他预计，
S9级别的矿机，应该是可以活到本轮的丰水期以后，并且在丰水期期间可以轻松的把成本挖回来。
此外，他建议“大部分人都是普通人，他们都不肯在一个很长的牛市周期里面从头拿到尾的。
配置一些矿机，会使得这些普通人能够享受到牛市的整个利润”。
神鱼则建议矿工要尽量在减半前提前做好决策，比如说更换更低功耗的矿机，寻找更优质的电价，在行情比较高的位置做好套期保值，保障电费。
他说，整个挖矿行业也越来越集中化，规模化，专业化。那么，对于普通投资来讲，参与挖矿这样的事情很难有能力或者有精力能覆盖到完整产业链。
普通人选择挖矿，不妨选择一些靠谱的服务商。
以下为对话全文：
1. 刘昌用：
比特币减半将至，为捕捉“减半行情”，不少投资者其实早已部署挖矿。你们是如何应对减半的？减半前后投资者该如何投资挖矿？
神鱼：
春节前完成了新一代矿机换代，选择高点做好了部分套保。减半前后加上换代，矿工朋友要尽量提前做好决策，比如说更换更低功耗的矿机，寻找更优质的电价。那么可能在行情比较高的位置做好套期保值，保障电费。
江卓尔：
减半牛市，其实指的不是减半之前的币价，而是减半之后币价。也牛市实际上是发生在减半之后。具体可以参考我的这篇文章：《现在是减半牛市什么位置 ＆ 牛市见顶币价预测》。
在历史的减半K线上可以看到，减半之前的话，一般只能涨个几倍。四到六倍啊，但是减半之后，完了可以涨个几十倍之多，
也就说主要的涨幅是发生在减半之后的。
这就要求矿工对此有充分的预见性。那就是说事先预判币价有可能上涨，而不是恐慌地等待币价的下跌，并且认为说有很多矿机会关机等等。
实际上像S9种级别的矿机，据我预算，应该是可以活到本轮的丰水期以后，并且在丰水期期间可以轻松的把成本挖回来。
挖矿本质上是一个金融活动，要事先对币价、算力定价等因素进行预判。
2. 刘昌用：
作为资深矿工，你们认为比特币挖矿的投资逻辑究竟是什么？
跟买币的投资逻辑有什么异同？
神鱼：
比特币挖矿是我们数字货币领为数不多的，跟物理世界有交割的实业。整个产业链也逐步的形成了。从最早期的芯片，矿机生产，销售到矿厂的专业分工，然后到运维、到矿池最后挖出币，整个产业链条都完成。但是，
挖矿的这个投资逻辑从本质上来看是一种经济活动，对标到传统的金融产品，其本质是一种所挖币种的中期看涨期权，有像定投的反向。
定投是每隔一段时间去拿法币买一定量数字货币。但是挖矿是每天会先支付巨大的一部分成本，然后每天还会有些持续的成本。但是每天会持续不断地产生数字货币，但数字货币可能会每天都会变少。所以它的本质是一个对所挖币种的一个中期看涨的期权。一次，我们需要用一种金融的心态来看待挖矿的这件事情，所以需要做好相应风险对冲和管理。
买币的逻辑就比较简单，合适的位置进，若合适的位置出，挖矿其实也是这样，相当于买币又加了一个杠杆，并且有一定的时延。
江卓尔：
虽然我是大矿工，并且有大量矿机，
但实际上挖矿不是目的，囤币才是目的，是低成本的获取更多比特币的手段。
也就是我刚刚说的，挖矿实际上是一种金融行为，而不是工业生产行为。不要看矿场中有很多矿机在轰鸣，有点像一个工厂，就觉得挖矿是一个工业生产行为，实际上不是的，它是一个金融行为。
对于大部分人来说，要从金融投资的角度去看挖矿。
挖矿的一个重要投资逻辑，就是不会错过牛市。
绝大部分都是没有专业的金融知识和投资水平以及投资心态的。上一轮100倍的大牛市，大概从16年初涨到17年底，足足从1300涨到13万涨了100倍。虽然比特币涨了100倍，但是大部分都是被抛下车的，基本上很多持币的涨个几倍、最多十几杯就跑了，因为他们觉得说已经涨的太多了，不相信说一轮牛市可以涨100倍。
挖矿就不一样了，矿工基本上可以完整的经历、吃掉一整段的牛市行情，而不会像很多人持币人一样，对一个很长的带鱼行情，只是吃一个鱼头就跑了。
为什么呢？并不是因为说矿工的总体素质比投资人更高，而是因为在牛市的时候，把矿机是一个会下金蛋的鹅。那么矿工在赚钱的时候肯定不会把矿机卖掉，所以这使得矿工被动的只持有矿机。从而赚到比很多囤币人更多的收入。
所以说挖矿的一个重要逻辑就是跟牛市牢牢的绑定在一起。挖矿是一种被动的增持比特币手段，是很多人囤币行为的一个重要补充。
因为实际上大部分人都是普通人，他们都不肯在一个很长的牛市周期里面从头拿到尾的。
配置一些矿机，会使得这些普通人能够享受到牛市的整个利润。
3. 刘昌用：
目前，“挖矿”获取比特币的方式是越来越专业，还是越来越普及？
投资者应该如何入门挖矿？
神鱼：
目前挖矿的方式越来越专业了，从最早的一年开始CPU、GPU的挖矿，那时候大家家里稍微配置好点的电脑，有一个还不错的游戏显卡就可以挖比特币。
随着ASIC的出现和大规模矿场逐步的兴起，挖矿产业链条也逐步专业化。你必须拥有超大规模的矿场、低廉的电力成本、还不错的运维成本，同时对矿机厂商有一定的议价能力，才能在挖矿行业里获取到平均利润率水平以上。
此外，整个挖矿行业也越来越集中化，规模化，专业化。那么，对于普通投资来讲，参与挖矿这样的事情很难有能力或者有精力能覆盖到完整产业链。
从最早的矿机的选购，到矿场的建设，运维最后到挖出币，在这个过程中，传统的IDC的发展也会出现越来越多的专业化分工，所以在这个过程中，
普通人要参与挖矿这件事情，不妨选择一些靠谱的服务商，使用这样的服务。
江卓尔：
两方面吧，一方面挖矿会变得越来越专业，矿厂的规模会越来越大。从早期很多矿场才几百几千千瓦开始，并且证照基本上都是不齐全的黑矿场，演变到现在，普遍几万甚至几十万千瓦的规模，并且都有红头文件立项。并且一个矿场的投资基本上都是在数千万级别，里面的矿机可能价值几个亿。矿业变得越来越规模化专业化，使得普通人难以直接投资进入。
我也有个专门的做挖矿科普公众号，叫“知矿大学”。大家如果想对矿场有进一步的了解或者有兴趣，可以关注一下知矿大学的公众号。
但另外一方，
挖矿投资变得越来越普及。出现了各种各样的像联合挖矿、云算力等等的投资方法。让普通投资者可以无门槛的，并且是安全的进入。
我们早期的矿工实际上是很苦逼的。就是我要自己去找电，找到电以后跟矿场、电厂谈判、签合同，然后再要还要再去跟当地政府谈判，非常非常麻烦。当时没有那么多的金融手段、中间机构和专业的服务机构来帮我们处理这些中间环节。
3. 刘昌用：
之前江总公布过持仓比例，引起一些争议。
不知两位是否可以透露，你们现在持有的BTC占总持币资产的比例？
江卓尔：
我的持仓比例是：
BCH 40%+BTC 30%+ ETH 20% + 创新币种。
总体逻辑是既考虑到稳定，又考虑到高收益。稳定就主要看比特币了。但是在牛市里，小币种往往会比大币种长得幅度更大，像上一轮比特币从头到尾涨了100倍，从16年到17年，但是莱特币从头到尾涨了500倍。
但是小币种的风险是，更容易失败或者挂掉。我们在看2013年排名前列的那些币，现在很多已经找不到了。也就是说小币种优势是涨得更多，坏处就是更容易挂掉。
所以说，
如果要投资比比特币小的币种的话，最好还是投资前几名，它们既可以在牛市的时候涨的倍数比特币更多，并且像以太坊，或者说比特币现金这样的币种，在这一轮牛市肯定也还会存活的很好。
我们不能预计说下一轮牛市会发生什么，但是这一轮牛市肯定还是发展的很好的，所以这样就兼顾了收益和风险性。
神鱼：
