文章介绍了手机补贴政策的内容及预期影响。国家发改委宣布扩大手机等数码产品的购新补贴，包括苹果和国产安卓链的手机补贴，规模预计达700亿，旨在刺激消费。补贴政策在不同省份逐步落地，有望拉动手机销量提升。此外，文章还提及了家电和汽车的补贴情况。
前期省级补贴已在安徽、广东等省份落地，江苏补贴销售火爆。此次国务院发布进一步强化补贴，有望拉动国内高端机销量提升。
家电国补延续，各地区及线上门店已推出家电补贴优惠活动。汽车以旧换新地方政策也在统计中，部分地区已明确1月1日延续政策。
事件：
手机补贴政策如期官宣，预计春节前落地。
今天上午，国家发改委表示2025年要加力扩围“两新“政策，同时扩大范围，实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。
1、这是全方位扩大内需的消费刺激政策一部分。
规模大预期700亿左右，到预计补贴15％弹性可观。
其中100亿补贴苹果，单机消耗800元左右，带动销售1200万部，增厚销量弹性5%。国产安卓链补贴600亿，单机消耗补贴300元左右，带动销售2亿部，增厚30%弹性。
2、前期我们多次汇报手机补贴观点，
12月以来，
安徽/广东/贵州/江苏/江西等省级补贴渐次落地，补贴幅度在15-20%不等，
江苏补贴销售火爆，消费者对高端机热情更高，此次国务院发布进一步强化补贴扩大信心，有望拉动国内高端机为代表的手机销量提升。
借鉴家电补贴，8月资金到位后，9月开始线上/线下平台主要家电销售大幅增长，同时ASP大幅提升。以彩电为例，8-11月线下销量同比分别是-13%/+7%/+46%/58%，8-11月线下均价同比分别+11%/+30%/+24%/18%。
3、消费电子规模/持续性/产业链使其成为补贴核心方向
- 规模大：
2023年国内智能手机市场规模9063亿，加上其它整体消费电子市场规模接近20000亿。
- 持续性强：
相比家电，手机在耐用品属性上略弱，换机周期较短，持续性更强，预计更有利于成为中长期消费刺激政策的抓手。
- 产业链兼具消费/制造/科技属性：
消费电子产业链长且以国内为主。根工信部2022年数据，全球80%以上的PC和65%以上的智能手机在国内生产，手机消费能有效拉动上游生产。同时消费电子与半导体/信息和通信技术等密切相关，也是产业链高端化的核心驱动力。
- 主观：
前期草根调研：新闻可见江苏线下门店销售十分火热，存在排队购机场景；当时在闲鱼上搜素代购，较多商家显示没有额度。
- 量化：
根据BCI数据，#W49(12月2-8日)国内智能机销量同比/环比分别为+11.7%/7.3%，同期#江苏销量同比/环比为+53.1%/42.6%。受补贴刺激后，江苏显著好于大盘。
家电补贴情况：
1、2025年1月1日起，家电国补延续
，各地区以及京东、苏宁等线上门店已陆续推出相应的家电补贴优惠活动。截至目前，北京、上海、江苏、浙江、湖北、湖南、广西、吉林、厦门、青岛会场已上线京东，其他省市会场也在陆续上线中。
2、以京东商城为例，补贴优惠活动时间于2025年1月1日开始，预计2025年12月结束。
用户购买一级能效指定家电商品可按照商品京东价减免优惠后的价格享受20%的补贴，购买二级能效指定家电商品可按照商品京东价减免优惠后的价格享受15%的补贴，每件活动商品补贴最高可达2000元。
3、接续所涉省份目前可查（社零额递减）：
广东、江苏、山东、四川、湖北、湖南、上海、河北、江西、陕西、广西、内蒙古、吉林、新疆、海南、黑龙江、贵州，供17省份（或有缺漏），社零占比62%。
4、对应省份用自身财政保持补贴连贯，资金归口于地方财政，消费者体感补贴力度与24年一致，因此省份内零售效果判断保持一样。
考虑到无接续政策的省份可跨省调货，补贴覆盖高于社零比例，实际Q1全国级 家电补贴刺激增幅，应为24年9-12月增幅的62%以上，以10-11月家电社零增速为参考（39%、22%），推演1月全国家电社零增速可保持14%及以上增速。
汽车
补贴情况：
1、汽车以旧换新地方政策统计：
部分地区在2024年12月底公布汽车消费补贴政策，补贴金额均值约为单车3000元(对比看24年地方性以旧换新补贴力度有所下滑)，在国补省补政策空窗期提供一定汽车消费支持。多数地区表明若后续国家、省继续出台类似政策，同时符合条件的消费者，市级补贴予以叠加享受。
2、同地区与2024年政策相比：
1）苏州：总补贴金额由24年1亿元提升到1.5亿元，政策开启时间点由8/30（24年）提前到1/1（25年），单车补贴金额从5k下降到3k。2）南京：政策开启时间点由7/1（24年）提前到1/1（25年），单车补贴金额+1k。3）合肥：单车补贴金额未变。4）大庆：中低端车单车补贴-1k，高端车补贴未变。
3、部分地区情况
