当前国产操作系统参与厂商较多，技术路线的不统一会带来大量的资源浪费。操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带，是承载各种信息设备和软件应用的重要基础软件。应用软件需要与不同的操作系统适配，来满足客户需求，会造成大量的资源浪费。
2027年是全面替代节点，四大类系统国产化有望全面推进，智能终端国产化进程有望加快。政策对办公管理系统、网信安全和基础设施、经营管理和生产运营四大类系统都提出了国产化要求，随着行业信创推进，智能终端国产化进程有望加快。
黎巴嫩传呼机爆炸事件导致海外客户对物联网设备安全性提出新要求。2024年9月17日下午，黎巴嫩看守政府召开部长会议期间，黎巴嫩首都贝鲁特以及黎巴嫩东南部和东北部多地发生寻呼机爆炸事件。黎巴嫩公共卫生部长阿卜亚德称，爆炸已造成9人死亡，约有2800人受伤，其中约200人伤情危重。
鸿蒙生态、产品力、安全性、应用范围国内领先，有望统一技术路径。
生态上：截至2024年10月，鸿蒙系统的全球设备数量已经超过10亿台，超过1.5万个原生应用和元服务已经上架。截止到2024年第一季度在中国智能手机市场，安卓和iOS之外，鸿蒙系统的份额已经达到17%
安全性：鸿蒙是全球首个完全摆脱安卓生态的操作系统。鸿蒙操作系统放弃了传统的AOSP（Android Open Source Project）代码，仅支持鸿蒙内核及鸿蒙系统的应用。
产品力：在AI时代，鸿蒙系统通过整合华为的盘古大模型和“小艺”智能体，进一步提升了操作系统的智能化水平。纯血鸿蒙将设备整机性能比HarmonyOS 4提升30%，“甚至超过了芯片工艺制程升级两代所带来的整机性能提升”。
应用范围：鸿蒙可以应用于智能手机、平板电脑、智能家居、智能穿戴设备和汽车领域。这些新的设备形态为鸿蒙系统提供了更多的应用场景，使其能够打破传统的操作系统边界，真正实现“万物互联”的愿景。
2. 鸿蒙生态建设需要大量投入，央国企和合作伙伴扮演重要角色
操作系统是计算机之“魂”，需要国家参与。操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带，是承载各种信息设备和软件应用的重要基础软件。操作系统控制和管理整个计算机系统的硬件、软件资源，组织和调度计算机工作和资源，同时提供给用户和其他软件方便的接口和环境。操作系统是海外制裁和信息泄露的重要环节，需要国家参与其中。
操作系统的国产化需要投入大量的资源，用以革新技术，构建生态。HarmonyOS覆盖PC、手机等核心设备，下游包括消费和关键行业，生态建设仍需投入大量资源。仅靠华为难以维持，央国企有望在生态建设中扮演重要角色，给予鸿蒙技术和生态建设支持。
OpenHarmony覆盖物联网设备，数量庞大，行业较多，海外市场更是庞大。软通动力、润和软件、亚信安全等生态伙伴会积极参与其中，帮助智能终端设备完成国产化的普及。
3.鸿蒙的市场空间超万亿
3.1.Harmony OS
Harmony OS商业模式主要为：1）操作系统授权（例如PC操作系统）；2）操作系统抽成；3）操作系统应用软件生态迁移等。4）配套软件售卖（例如安全套件license）。手机操作系统抽成。
国内苹果抽成收入：根据Sensor Tower发布的报告显示，2023年，“苹果税”为苹果带来了约223.4亿美元的全球收入，折合人民币约1608亿元。其中，中国市场贡献了超过400亿元，占比超过四分之一。
根据Data.AI数据，2023年，在 $1670 亿的应用商店用户支出中有一半来自iOS。应用商店支出中的27%来自Google Play，而中国的第三方商店（中国无法使用Google Play）占剩余的23%。近三分之二的应用商店收入来自手机游戏。绝大部分 (98%) 的手机游戏收入来自一次性应用内购买。另一方面，非游戏类应用有71%的收入是来自应用内订阅。
国内安卓抽成收入（仅计算游戏）：国内安卓应用内收入为1670*23%=384亿美元，游戏类为384*2/3=256亿美元，假设抽成比例为30%，那就是256*30%=77亿美元，对应539亿元（汇率为7）。
2023年，苹果和安卓应用内消费抽成收入一共400+539=939亿元。
手机鸿蒙软件迁移适配：随着“纯血”鸿蒙发布，越来越多的APP需要进行适配、迁移和二次开发。根据全国APP技术检测平台统计，截至9月底，我国国内市场上监测到活跃的APP数量为261万款（包括安卓和苹果商店）。假设单个APP相关软件开发费用为2万元，有100万APP需要迁移开发，则对应软件开发市场规模为200亿元。
PC市场：根据产业数据，国产PC操作系统单价约为300元/台。根据IDC数据，2023年中国PC出货量为4124万台，则对应PC操作系统市场规模为124亿元。
全球来看，在2023年，Windows系统的收入为215亿美元。
车载市场：2023年，中国车载OS市场规模为185亿元。原先主要为QNX、Linux等海外巨头占据，国产化空间较大。
总结来看，我们测算2023年HarmonyOS潜在市场规模为1448亿元。
3.2.OpenHarmony
openHarmony厂商商业模式主要有三种：1）基于openHarmony开发商业发行版；2）软硬件一体终端销售；3）鸿蒙行业解决方案。
1）基于openHarmony开发商业发行版。生态厂商基于openHarmony开发商业发行版本，向下游硬件终端厂商进行售卖，可以根据终端厂商出货量收取单台一定的License费用。该商业模式类似于微软等操作系统厂商，毛利率和净利率较高，收入会与License销售量相关。
2）软硬件一体终端销售。该商业模式主要为直接向客户销售搭载鸿蒙操作系统的智能终端（硬件可为自己生产或者外购）。该商业模式类似于硬件终端销售商，收入与销售台数相关。
3）鸿蒙行业解决方案。行业解决方案主要为客户提供软硬件集成，行业定制开发等整体解决方案，该商业模式偏项目制。
智能终端整体市场规模：IDC预测，2027年中国物联网支出规模将趋近3,000亿美元（21,000亿元，汇率为7），位居全球第一，占全球物联网总投资规模的1/4左右。此外，中国物联网IT支出以13.2%的五年CAGR稳定增长，增速超过全球平均水平。
物联网操作系统市场规模：根据智研咨询数据，2023年全球物联网操作系统市场规模16.18亿美元，中国物联网操作系统行业市场规模为20.18亿元。
4. 投资建议
鸿蒙系统在生态、产品力、安全性、应用范围国内领先，有望统一技术路径。我们预计随着国产化进程加快，鸿蒙产业链相关公司有望迎来加速发展。相关标的：软通动力，中国软件，亚信安全，润和软件，常山北明等。
5. 风险提示
技术研发进度不及预期。操作系统技术壁垒较高，如果鸿蒙后续版本技术迭代不及预期，可能会影响产业推进速度。
信创政策支持力度不及预期。信创行业受政策影响较大，如果政策支持力度不及预期，则信创行业景气度可能不及预期。
生态建设不及预期。生态是操作系统的核心要素，如果Harmony Next版本生态建设进度不及预期，将会影响产业推进速度。
