在股票市场上，寻求别人还没有意识到的突变。
——乔治·索罗斯
1.
大
军民融合是大国崛起及制造业升级的必由之路
1）以史为鉴：“军民一体化”助力美国成为全球军事霸主。
美国军民融合加速始于90年代，冷战期间“军民分离”造成国防高投入、低产出难以维系。通过“军民一体化”改革，一方面，从军民供给，突破卖方垄断格局；另一方面，军事巨头和民用龙头开始大规模并购重组，实现军用技术外溢，近30年来军工板块6大龙头公司平均累计收益近40倍。
2）国际比较：中国目前关键军事装备全面劣于美国，资金投入是主要瓶颈。
以高端装备为核心的空军、海军、天基力量，中美存在巨大的鸿沟。而17年1450亿美元的国防预算，仅相当于美国上世纪50年代的水平。
3）军用融合是核心强力推动的国家战略。
《中国制造2025》十大战略新兴产业与《推进装备领域军民融合深度发展的思路举措》重点领域高度重合，主席出任军民融合委员会主任，近期四川、湖北等军民融合加速。
2. 军民融合五大细分领域景气及产业链深度分析
1）通航：
广义定义的通航包括：发动机、通用航空飞行器、通用机场。通用机场方面，未来三年50个机场项目投资4600亿元，18年重点推进。飞行器方面，未来五年通用航空飞行量年均增速达20.8%。
2）5G：
5G是空地一体/加密通讯的重要保证，三大运营商18年进行商用实验，20年大规模商用，预计未来三年通信业固定资产投资增速20%。
3）北斗：
今年“北斗”计划发射6至8颗，7月前后发射首发星将开启北斗大众化前景，预计北斗产业保持50%以上增速，2020年产值达2400亿元，且18年北斗将开始为一带一路国家进行服务。
4）核电：
18、19年预核准新开核电机组16台未来三年每年投资1200亿元。核电运行装机容量2020年可达5800万千瓦，年均复合增长率近15%。
5）集成电路：
14年设立1400亿国家产业基金。16年，主席倡议成立“高端芯片联盟”。根据《国家集成电路产业发展推进纲要》要求，未来三年集成电路整体行业增速或超20%，销售收入达万亿元。
3. 投资建议：关注军民融合五大细分龙头，首推通航+5G：中直+中兴
对于军工及大军民融合主题反弹的参与，我们认为，不管从情绪指标，政策后续催化还是本身蕴含的“大国重器”长期战略方向，
目前
反弹“才露尖尖角”。
但从节奏上看，我们认为，
军工及大军民融合反弹与政策红利，是一个方案由模糊到清晰逐步浮出，积极因素逐步累积的过程，而绝非短期一蹴而就。
关注军民融合五大细分龙头：通用航空—中直股份，5G—中兴通讯/亨通光电，核电—应流股份，北斗—振芯科技，集成电路—景嘉微，民参军—火炬电子等。
这其中，18年景气改善明显的
通用航空
（18年重点推进通用机场建设布局，未来三年50个机场项目投资4600亿元）与
5G
（18年5G进入规模试点阶段）将是反弹“最小阻力方向”，首推
中直股份、中兴通讯
。
卷首语：
昨日（6.20）主席召开中央军民融合委员会第一次会议，强调加快形成全要素多领域高效益的军民融合深度发展格局，军民融合获得顶层再次重点推进。本次会议体现出如下特点：
1）级别及规格之高：
主席在内共四名政治局常委出席会议并任军民融合发展委员会重要职务；
2）重点领域代表制造业转型升级方向：
明确强调海洋、太空、网络空间、生物、新能源等重点领域聚焦用力；
3）涉及合力范围之广：
强调集中力量办大事的政治优势，涉及基建和国防工业、装备采购等综合领域，强调协调解决跨部门、跨领域、跨区域重大问题；
4）时间点之紧迫：
明确强调“增强紧迫感，只争朝夕，按照职责分工”；
5）以重塑体制改革为突破口：
强调要以扩大开放、打破封闭为突破口，优化制度环境，坚决拆壁垒、去门槛，敢于涉险滩、动奶酪；
6）未来政策催化之密：
审议了《中央军民融合发展委员会工作规则》《中央军民融合发展委员会近期工作要点》等四项重要文件。
我们自
5.10《伴君策：寻底过程中的超跌反弹机会》
于市场最悲观之时，首推军工及军民融合版块将是6月中旬后超跌反弹的左侧布局机会，并在5.31发布
《军民融合专题系列之一：为什么军民融合是流动性改善下的超跌反弹龙头》，
于底部全市场最坚定推荐军工、军民融合等超跌、高贝塔且受益“强国战略”集中催化的板块将成为成长反弹的“急先锋”，
首推2018年景气度上升细分产业：通用航空——中直股份；5G——中兴通讯。
从市场表现来看，自推荐以来的半个月时间，尤其在上周交易时期内，国防军工板块一直扮演着大盘反弹“急先锋”的角色，
而“中直+中兴”双龙头组合反弹平均超额收益超10%
，左侧布局价值凸显，也验证了我们第一篇军民融合专题报告的精准投资提示的价值所在。
对于军工反弹的参与，我们认为，目前军工及大军民融合板块反弹目前“小荷才露尖尖角”，
除了前期报告因素外，从投资者情绪看，近两周路演情况看，部分传统上以成长为主要投资方向的机构，由于前期“抱团”品种的强势，对于军工及军民融合板块已到了“谈之色变”的地步，持仓等更是下降到了历史低位。目前尚处于“将信将疑”的情绪修复初期，伴随流动性改善及政策催化延续，预计极端悲观的情绪将得到持续修复。
但我们认为，军工的反弹及政策红利的释放将是与雄安、新能源汽车类似的过程，即方案由模糊到清晰逐步浮出，积极因素逐步累积的过程，而绝非短期一蹴而就的短期行情。
除了短期情绪及政策催化因素外，更重要的是，从中长期看，我们认为，大军民融合所蕴含的军用技术民用化，核心部件国产化代表了中国制造业转型和大国崛起的历史大势。
本文作为《军民融合专题系列》的第二篇深度报告
，在承接第一篇报告自上而下角度推出军工、军民融合等超跌、高贝塔且受益“强国战略”集中催化的板块将成为成长反弹的“急先锋”的核心观点下，
将从美国“军民一体化”的成功及中美军事实力差距分析我国发展军民融合战略的必要性，再从政策逻辑角度分析军民融合战略推进的紧迫性，最后从产业链视角深入分析军民融合五大细分领域——通用航空、5G、核电、北斗、集成电路，未来景气度和投资机会，掘金“未来反弹阻力最小”的细分方向。
一、美国的“军民一体化”VS
中国“军民融合”
冷战期间军民分离制度使得当时美国国防研发费用与GDP贡献度严重不匹配，“低效能、低收益”使得美国军工产业一度陷入僵局。冷战后期美国大力推行“军民一体化”战略，助力美国甩开俄罗斯成为全球军事霸主，将“两极格局”变成了“一超多强”。反观我国军事发展，自建国以来军工行业的发展一直备受重视，但是在军工迅速发展的同时，行业内部结构不对称、高端装备和核心技术国产化率低、信息化发展落后等问题日益凸显。十三五期间，我国将大力推进军民融合产业深化发展，这是以“中国制造2025”为核心实施制造强国战略的必要路径，而其中军用技术民用化和核心部件国产化是制造业升级的两个基石。我们从美国“军民一体化”战略思想出发，与中国“军民融合”战略方针进行比较，探究我国发展军民融合战略的必要性与紧迫性。
（一）“军民一体化”助力美国成为全球军事霸主
在冷战期间，美国推行了“先军后民，以军带民”的政策和军民分离的国防采办制度，由此逐渐形成了军工与民用两个几乎完全分割的市场。军民分离的制度使得当时美国国防研发费用占政府科研经费的70％，但却只创造了国内生产总值的6％，投入产出比严重不匹配引发了政府思考。随着冷战的结束，各国军费开支减少，
如何能够在发展经济的同时兼顾国防能力达到二者双赢成为了当时一大难题。
首先，对于军品而言，卖方的垄断格局是限制军工产业发展的重要壁垒。
国防工业和民用工业存在着生产要素壁垒、技术壁垒、市场壁垒。民参军有利于打破垄断市场，带来改革动力，为军工企业注入资金、技术、人才等“新鲜血液”。正是基于此，美国在冷战后期选择了“军民一体化”的模式：利用民企参与军品研发，激发军事技术的民用潜力，促进军事成果向民用领域转移，提升民企的核心竞争力。冷战结束后，高技术武器装备成为现代战争的主体，美国通过一系列政策和法令推动军民融合科技计划快速发展，如：成立技术转移办公室、发布《国防工业技术转轨、再投资和过渡法》、美国国防部推进军用标准改革、《小企业创新研究计划》、《两用技术》等等。
其次，对于军工产业而言，军民产业的技术相互转化和共享是军工产业发展的有效途径。
1995年，美国发布《两用技术：旨在获取负担得起的前沿技术的国防战略》，推进军民两用生产技术，2000年实施“小企业创新研究计划”，促进中小企业参与国防技术研发和产业化。同时，美国军工产业随着政策的推动而不断发展，军工企业开始了大规模并购重组，如：波音收购麦道，军用、民用飞机优势互补，完善产业结构；雷神收购休斯航空，用于发展宇航和防务业务等等。我们通过拟合6家美国军事巨头公司自1990年以来累计收益情况可以看到，随着政策支持与产业并购发展，近30年来军工板块平均累计收益近40倍。在丰厚回报的背后，我们可以看到，“军民一体化”的战略思想奠定了美国成为全球军事绝对龙头的地位。
（二）从中美军事差距看我国发展军民融合战略的必要性
从中美整体军事实力来看，虽然中国军事实力目前排名全球第三，并且正逐步加速追赶美国、俄罗斯，但整体综合实力远落后于美国。从军费总量来看，今年的人大会审议2017年度军费预算，国防费增长大约7%，以去年9543.54亿元预算为基数，今年将突破一万亿大关，折合1450亿美元，仅相当于美国上世纪50年代的水平。从国防预算占GDP比重来看，虽然美国逐年呈现下降态势，但仍保持在较高的4%水平上，而中国军费预算增速几乎与GDP增速持平，所以波动不大，约1.3%左右。
从具体的细分军事类别来比较，只有以军队规模为核心的陆军中国能与美国相提并论，而以高端武器装备和科技为核心的空军、海军、天基力量，中美差距仍然较大。对比分析中美军事实力，中国军事综合实力落后于美国，主要表现在中高端武器装备数量较少。但是近年中国军事受益于政策推动及产业升级发展迅猛，正逐步缩小与美国差距。
1）对于军队规模为核心的陆军力量，中国陆军力量与美国实力近乎相当。但是中国陆军规模约140万人，是美国陆军49万人的近三倍。而陆军的中高端武器装备却逊于美国，尤其是大型装备，如装甲战斗车辆中国仅为美国的十分之一。
2）对于武器装备实力比重较大的空军、海，军力量，中国与美国差距较大。美国军力强大的突出力量就是海空军。美国目前海军航母共有19艘，并且每艘航母的战斗力都超过了世界上的其他航母，美国在海洋上长期保持着霸权地位。海军其他几类装备，中国的平均实力与美国几乎是持平的。美国空军的全球战略轰炸能力和运输能力是有绝对的领先优势，飞机总数远超中国，并且战斗力远高于中国。
对于以科技实力为基础的天基力量，中国在数量上不及美国，但质量上已经和美国相当。截至2016年8月，美国在轨卫星数量为549颗，约占世界卫星总量的45%，军用卫星约130颗。而中国在轨卫星数量为142颗，军用卫星数量约80颗。从目前每年发射卫星的数量看，中国在2015年和2016年平均每年发射近20颗卫星。按照中国2020年卫星发射计划，届时将有约200颗军民两用卫星在轨，军用卫星成为世界第一。中国卫星的种类比较齐全，主要包括全球定位卫星、海洋侦察卫星、通用卫星、图像、光学、雷达侦察卫星、电子侦察卫星、小卫星等，功能上和美国不相上下。
（三）从政策推动角度看军民融合发展战略的紧迫性
主席自上而下推动凸显国家意志，倒逼军民融合加速推进。自十八大以来，主席站在国家战略的高度，对军民融合提出了目标方向和工作要求，到今年年初出任军民融合发展委员会主任，军民融合已然上升为国家战略。从政策路径看，2015年以来，军民融合顶层设计密集发布，从纲领性文件《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，到地方和各部门相关方案出台，以及今年两会期间军民融合《全面推进国防工业军民融合指导意见》。同时，近期地方如四川、黑龙江、湖南等均大力推进军民融合政策，包括《四川省军民融合产业发展专项资金管理办法》、黑龙江召开军企混改暨军民融合现场会、湖南举办军民深度融合发展推进会等。我们认为，以主席为主导的军民融合改革力度前所未有，凸显国家意志，国家的大力推动倒逼军民融合加速推进，军民融合“十三五”规划等重大政策年内或将推出，大概率超市场预期。
（四）军民融合是以“中国制造2025
”为核心实施制造强国的必经之路
我们不仅要从历史角度，对比中美在推进军民融合的差距来把握我国亟待发展的国防科技领域；还要结合我国基本国情，从当前实施“制造强国”的大战略角度，寻找军民融合主题中或将受益的细分领域。
从纵向来看，美国军工巨头的并购重组浪潮对美国军民一体化起到了“推波助澜”的关键作用，军工企业通过收购拆分后减少军品份额并将军工技术用于研发民用产品增加民品份额，扩大盈利降低亏损；推进军用技术民用化进程快速发展中造就了一批典型企业：General Dynamics在1999年收购主要生产豪华大型公务机的Gulfstream Aerospace公司，拓展并强化民用航空制造业务；2015年公司军品收入占比为60.85%，三年内下降18%。Boeing公司一直坚持军用航空、民用航空两条主线发展，在收购军工业务之后，加强军民两用航空的发展；公司军品收入占比降幅明显，至2015年仅31.62%。
General Dynamics和Boeing军品占比下降是美国军工巨头集团不断开拓军用技术民用化进程的标志性指标。
从我国军用技术民用化的进程横向来看，美国军用技术民用化进程已经进入成熟期，而我国的民用化进程仍处于加速推进期。2013年工信部引发的《军用技术转民用推广目录》取得了预期的效果，发布的161项技术成果中，有51项得到了军用技术向民用转化应用，成果转化率达31%。此外，51项已转化成果的合同金额总计8亿元，展示了我国军用技术民用化所取得的巨大成就，为目前《军用技术转民用推广目录2016》落地和核心企业深化军用技术民用化进程打下基础。随着科技的发展，军用技术与民用技术交叉重合度越来越高（重合度达80%以上），特别是在许多船舶和海洋工程平台通用设计建造技术领域。
军民融合是以“中国制造2025”为核心实施制造强国的必经之路。2017年《中国制造2025》“1+X”规划体系发布以来工信部等多方加快实施制造业创新中心、高端装备创新等5个工程实施指南，重点在高端装备和信息化领域坚持创新驱动发展。同时，军和民二者间的藩篱逐步破除，我国“军民融合”也逐步进入创新发展时代。
军民融合的创新发展满足国家国防建设与经济建设双赢式的发展要求，是我国以创新驱动制造强国建设中浓墨重彩的一笔。
中国制造2025实施两年来顶层设计基本完成，我们通过对《中国制造2025规划》梳理中可以看出，现阶段瞄准新一代信息技术产业、高端装备和新材料等十大战略重点领域。这与深化军民融合推进军用技术民用化、高端装备信息化产业建设目标“不谋而合”。
从政策面看，2017年2月军委装备发展部《推进装备领域军民融合深度发展的思路举措》，各大军工集团设定目标推动军转民、民参军的内部协同发展机制建设，并以云计算和大数据技术为基础的新一代信息技术产业为核心深化具体产业军民融合进度。主要为代表的：一是军转民方面，北斗导航的军民两用布局进一步加深，未来三年保持较高景气度。二是民参军，通航领域的发展为军工特种机的研制奠定基础，大飞机国产化的发展有助于我国提高核心装备国产化战略的实施。
我们认为，从装备领域的军民融合发展和中国制造2025强国战略升级的思路来寻找具有确定性受益并且在今明两年保持高景气度的细分产业是当前时点把握大军民融合布局的主线。
从制造业升级目标来看，现阶段“中国制造2025”建设的核心是中国装备，与《推进装备领域军民融合深度发展的思路举措》提升中国装备制造能力的核心相得益彰。其中，新一代信息技术产业（集成电路、5G）,航空航天装备（通用航空飞行器），电力装备发电设备（核电）这些细分领域是深化军民融合进程中加强建设的领域。
结合军民融合大背景下，在把握军工系改革主题机会的同时，深入挖掘国家制造强国战略与军民融合发展要求高度重叠的细分领域：1）军用技术民用化：通用航空，北斗；2）核心技术国产化：5G，集成电路，核电。
二、通用航空——大“心脏”助力通航迎发展
通用航空作为军民融合发展的重点领域，其发展受政策端和市场端同时发力。我们从广义上定义的通用航空领域包括：航天发动机、通用航空飞行器、通用机场。其中，航天飞行器中核心部件——发动机是飞机“心脏”，SF-A涡扇/长江CJ-1000A是我国国产发动机型，目前已装配C919大客机，也是将是我国军用发动机的核心力量。预计我国的客机与军机的发动机将逐步被国产发动机取代，发动机将在军用与民用航空飞行器中依然发挥国产化核心作用。作为在政策端，随着《关于促进通用航空业发展的指导意见》、《航空运动产业发展规划》以及《提升通用航空服务能力工作方案》等相关扶持政策面催化，通用航空产业将进入黄金发展期。在市场端， 2018年重点推进通用机场建设布局，未来三年50个机场项目投资4600亿元。2016年我国通用航空作业时间76.47万小时，至2020年通用航空飞行量年均增速达20.8%，通用航空产业迎来快速发展期。
（一）未来3年通用航空产业迎来重大发展阶段
1、飞机“心脏”国产化，航发行业迎挑战
1）我国的航空发动机国产化率低替换空间大，2018年航发产业增速约28%。
全球军用航空发动机制造集中在美、英、俄，主要制造商有GE，罗罗，普惠，Snecma和俄罗斯联合发动机集团。目前，我国的航空发动机国产化率低，未来国产化替换空间较大。
预计2020年，我国航空发动机产业规模将突破700亿元，部分产品打入国际市场。到2025年产业规模突破1000亿元，产业进入世界第一梯队，航空发动机产业未来三年增速达28%左右。
2）国内军用航空发动机新增需求+维修规模超3000亿元。
国内航空发动机产业目前仍以军用领域为主，未来10年，国内军用航空发动机新增需求可能超过3000亿人民币元。同时，国内民机市场未来20年需求将达5500多架，这将带来超过8000亿美元的航空发动机整机市场。此外能源、石化等领域对燃气轮机的需求也是数千亿级别需求。
预计2018年、2019年平均每年发动机产业规模增量在300亿元人民币以上。
2
、通用航空飞行器数量少、作业时间低，2018年提升空间大
我国近年来通用航空飞行器数量逐年提升，近三年复合年均增长率超10%，
但同比美国204000架，我国2096架明显不足，而且我国通用航空运作时间占比运输航空类不足8%。我们认为，我国通用航空提升空间大。
1）从中外发展现状看，
截至16年年底，我国拥有通用航空企业320家，通用航空飞行器2096架，而美国具有通用航空飞行器204000架。同比世界上的其他国家，我国已排至世界第18位。总的来说，我国通用航空在规模与应用上与其他国家差距较大，根据年均增速计算，2018年数量将超过2300架。
2）通用航空作业时间低，2018年及未来三年通用航空飞行量年均增速达20.8%。
从我国航空业发展结构来看，2016年我国通用航空作业时间76.47万小时，运输类航空飞行时间949.4万小时，通用航空的作业时间不足运输类航空飞行时间的8%。然而，早在2014年年度，美国通用航空作业时间2386万小时，运输类航空飞行时间2000万小时，通用类航空的作业时间已超运输类航空飞行时间。相比之下，我国通用航空飞行时间明显较少，2018年及未来三年通用航空飞行量年均增速达20%，2020年达200万小时。
3
、2018年重点推进通用机场建设布局，未来三年50个机场项目投资4600亿元
2017年新建或扩建机场项目16个，投资额为1206.87亿元，2018年重点建设机场项目12个投资额1644亿元，
同比增长37.88%。至2018年全国支线机场建设完善，机场布局中将重点推进50个项目，共涉及投资规模达4600亿元。我国通用机场将达到500个以上，通用航空器达到5000架以上，飞行总量达到200万小时，飞行员将达到7000人。
新增机场的扩围构建了通用航空网络的基础，2018年至2019年机场数目与通用飞行器的数量的增加，驱使通用航空产业迎来快速发展期。
（二）通用航空产业链
通航发展促进上游技术创新，利于下游服务于军民两用。
由于上游主要为通用航空提供技术支持，而通用航空直接关联的行业多而杂，这些产业技术精密而复杂，通用航空的发展将在一定程度上刺激这些行业进行技术创新。通用航空的下游产业也多种多样，在直接服务于国民经济的第二产业工业中，可以应用通用航空进行航空探矿、航空运输、航空作业.显然，通用航空的发展将直接提高下游产业对其的需求和应用，从而有利于军民两用一体化。
随着2020年的到来，我国通用航空供给侧将不断发力，通航产业发展将带动新的需求。
国务院办公厅印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》，明确提出到2020年，建成500个以上通用机场，通用航空器达到5000架以上，通用航空业经济规模超过1万亿元。巨大的市场需求将成为拉动通用航空发展的主要动力之一，随着近年来我国经济水平的提高，通用航空供给侧在不断加强，《关于促进通用航空业发展的指导意见》，明确将低空空域开放至3000米。
我们认为，随着2020年的到来，通用航空产业将会迎来阶段性政策催化，提高全产业链供给能力。
（三）政策催化频率明显加快，
2017年通用航空产业或将加速发展
从政策扶持来看，2016年5月17日，国务院办公厅日前印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》提出，到2020年，建成500个以上通用机场，通用航空器达到5000架以上，年飞行量200万小时以上，培育一批具有市场竞争力的通用航空企业。通用航空器研发制造水平和自主化率有较大提升，国产通用航空器在通用航空机队中的比例明显提高。根据我国16年数据显示，通用航空器2096架、年飞行量76.47万小时，与2020年目标仍有较大缺口；而且16年末以来，政策催化频率明显加快，我们认为，在17年通用航空产业或将加速发展。
三、5G——国防信息化时代下的“宠儿
”
国防信息化建设的需要使得5G成为军民融合的重要领域。从军用角度，与现有通信系统相比，5G在传输速率和稳定性方面有质的飞跃，可轻松满足未来战场通信任务需求。一旦5G通信系统全球部署，将具有与军用通信系统相同甚至更强的服务能力。各类军用移动终端除接入军中战术通信网络外，也可以直接利用5G通信网络，进行加密数据通信，为军队提供“广覆盖、高速率、强兼容”的空地一体化备份通信能力，能极大提升战场的信息化保障能力。从民用角度，5G技术已经确定了峰值速率、用户体验数据率、移动性、时延等8大关键能力指标，近期华为完成中国5G第二阶段测试更是5G迈向民用的重要一步。从政策角度，科技部明确表示，“十三五”期间国家科技重大专项“新一代宽带无线移动通信网”将转为以5G为重点。市场端，我国三大运营商早已布局5G标准，2018年进行商用实验，2020年大规模商用，预计未来三年通信业固定资产投资增速20%，5G时代中国或将在移动通信领域成为全球领跑者之一。
（一）
5G技术商用化不断加快，全球价值链投资空间巨大
1）我国5G商用进程与世界领先国家同步，
2020年商用目标驱使5G产业未来两年保持高景气度
。
2017年5月15日韩国电信(KT)已经进入5G试验网的最后测试阶段，并于2018年正式投入使用；美国运营商（AT&T和Verizon）也已开始网络实验阶段，将于2020年正式上马5G；全球商用进程加快。我国三大运营商也早已布局5G标准，2018年商用实验，2020年大规模商用。从3G、4G商用进程看，我国3G牌照发放与世界领先的国家相差了近10年，4G牌照发放与世界领先的国家相差了4年，
同比我国5G技术发展的时间段，很可能与世界领先的国家同步。
2）5G价值链平均每年将投入2000亿美元，持续拓展并增强网络和商业应用基础设施中的5G技术基础。
5G将支持全新的前沿应用、促进商业创新并刺激经济增长。5G在2020年将迎来爆发点，使移动技术从一项对个人通信具有变革性影响的技术演进为真正的通用技术，且有望改变整个产业和经济，
未来三年全球价值链投资规模达6000亿美元。
2015年我国通信固定资产投资完成额为4539.10亿元，通信业固定投资增速从2011年的4.21%增加到13.7%。近些年增长强劲，随着5G技术的革新，核心技术和组件、基础设施制造等固定投资额会大幅增加，
网络和商业应用基础设施中的5G技术基础持续拓展并增强，预计至2020年，未来3年通信业固定投资增速达20%。
3）未来5年手机终端数据流量增长7倍，5G网络需求端市场前景巨大。
从2000年第一款拍照手机上市以来，移动用户的数量已经增长了5倍之多。移动用户、智能手机和物联网(IoT)联接的迅猛增长，网络速度的快速提升，以及移动视频消费的大幅增加，
预计将在未来五年内促使移动数据流量增长七倍。
现有4G网络架构无法支撑起如此大的移动数据流量需求，5G技术的发展是大势所趋。
