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今年的股市的市场环境并不好，但是
润樽投资的基金经理
陈子仪发行的
长牛分析1号私募基金，却逆势收获20%的收益，那么他到底有什么样的投资理念，在今年下半年的行情中又看好哪些具体的投资机会？今天他做了一个
半年投资总结。一起来看看！
长牛分析1号私募基金发行已满半年，这期间经历了各种酸甜苦辣，也得到了很多朋友和客户的支持，所以，我也想对这半年的投资做一个总结，同时也希望对于那些从其他行业转型专业投资的朋友有所启发。
我投资的历史很长了，大概是2003年我在武汉大学软件工程国家重点实验室攻读计算机软件和理论专业的博士开始，我就花了很多的时间在股票投资上。原始的资金来自于自己写共享软件的收益，现在在网络上还能找到一些我当年写的软件的破解版，比如webimage miner。 从2001年建立一个网站开始向欧美销售，当年一个webimage miner的注册码卖29美金，到2003年大概积累了50万人民币左右。投资的念头来自于一个武大师兄在实验室做的报告，这个师兄通过房地产和股票投资成为了亿万富翁，他的报告在我面前打开了一个新的世界。武大的包容和自由是我极为喜欢的，这里也要特别感谢我在武大的硕博导师康立山教授，老先生对学术研究要求很严格，但是，对学生的各种多元化选择也极为支持，他总是说只要你喜欢，你就去做。他当年在学生中有一句名言，“以文会友”，通过他的学术论文，他在全世界的计算数学和演化计算领域交了很多朋友。我们现在向老师学习，希望“以股会友”， 我们基金经常邀请投资界的朋友来公司讨论股票，交流心得，坦率讲，我们基本上是毫无保留，也因此结识了不少新朋友。
2003年开始接触投资，2003年到2008年我只投资A股，投资过程还算比较顺利，技术分析的阶段大概只持续了几个月，理工男很简单地认为技术分析没有逻辑背景，所以开始了公司基本面的研究。由于我一直在大学里面学习和工作，博士毕业后留在大学当老师，自由支配的时间相对比较多，期间阅读了很多经典的投资方面的著作，可以说，能够找到的知名的投资书籍，我基本上都读了。2003年到2007年投资很顺利，从50万变成了300多万，我大概是5000点左右离场的，但是2008年还是亏损了25%左右，主要原因是3500点就开始不断抄底。偶然的机会，招商证券告诉我可以开通港股投资，经过一番折腾，终于在2009年1月开通了港股投资。港股非常注重基本面研究，通常是业绩推动股价上涨，是我喜欢的模式，所以港股投资做得比较顺利，2009年一直到2016年，股票资产已经增长到8位数，中间只有2011年有少量亏损，其余各年的回报虽不可考，应该比较可观。这期间经常交流的朋友，很多还活跃在雪球上，基本上都发行了自己的私募基金。比如，@PaulWu，@岁寒知松柏,@caskfans,@求漏， @老渔2014，@dyc1500 等人。和这些朋友的交流，对我帮助很大，那些年，港股的投资者比较少，券商对中小股票的覆盖很少，所以，深入研究的回报还是很大的。
投资理念
我们使用自上而下的方法来选择行业, 选择那些竞争形势已经比较稳定,并且中国具有比较竞争优势的行业, 再使用自下而上的方法从这些行业中选出最具性价比的成长型公司。
我们坚持以下投资原则:
1 组合投资的原则:
我们通常会建立一个比较平衡的投资组合,不会过分重仓于某个公司或行业, 以避免政策性或行业性的风险
.当然，如果某个行业或个股的性价比非常高时，我们也不排除会建立比较大的仓位。
2 轻大势重个股的原则:
我们不预测中国整体经济的走势，我们也不预测大盘的走势, 通常只要我们能找到符合我们标准的公司,我们就会建立适当的仓位。
私募基金可以通过沪港通和深港通投资港股，应该是一个历史性的突破，因为，通常港股个股走势跟指数虽然有关联，但是，主要受业绩影响，所以，如果在仓位中包含适当比例的港股，有可能减少基金净值跟随A股指数波动的幅度。另外，游历海外两年，感触最深的是，中国在很多行业的全球竞争力其实很强。这几年中国整体经济形势可能不怎么样，但是，中国这么大的经济体，你总能找到还在快速增长的行业，投资于这些行业中最好的公司，你需要关心中国经济的整体增速吗？
3 长期投资的原则:
我们对建仓的标准非常严格, 因此, 一旦建仓,我们希望跟着公司一起成长,基本上不会做短线的波段。
4 估值一致的原则：
我们在给股票估值时，给A股市场和港股市场上的公司的估值标准一致。
我们不会因为一个公司在A股就给它贵一些的估值。也就是说我们对所有公司基本上都按照成熟市场的估值来进行评价。这个估计很多人会有疑问，A股市场不是很贵吗？它的估值标准能和港股一致吗？这样做的话能选出股票吗？事实上在A股市场，我们也选出了不少好公司。
5 不做空不对冲的原则。做空对冲的成本通常都不低。我在这方面教训很多，所以，我们放弃做空和对冲，我们通常使用仓位来控制风险。
公司的选择标准
1 处于一个增长的行业, 增长的空间还非常大，同时, 行业的竞争格局比较好
2 细分行业中最好的公司
3 优秀的管理层
4 估值和业绩的增速匹配
