来源：第一财经、腾讯财经
巴菲特当地时间5月6日早晨9:14才正式亮相伯克希尔哈撒韦股东大会，但不要以为，股神睡了个懒觉。早晨6:20刚过，他就精神抖擞地出现在股东展览会现场。
他身穿招牌式的藏青色西装，戴着红蓝色条子的领带，黑框眼镜依旧，雪白的头发下面是一双笑眯眯的眼睛。早早等在门口的记者们立刻围了上去。在接受第一财经记者采访时，巴菲特未对中国经济做出评价，同时也透露并未再投资中国公司。
没有再投资中国公司
对于第一财经记者有关中国经济看法的提问，巴菲特笑着说：“你可能知道得比我更多。”记者告诉他，今年大约有3000多名中国投资者来这里参加股东大会，巴菲特打着哈哈说“今年很多啊”。
然而，对于包括第一财经记者在内的许多中国记者询问他关于中国的投资计划时，他避而不答。他承认，比亚迪是目前为止伯克希尔唯一投资的中国公司，并且这是合伙人芒格的决定。“他应该比我知道更多(关于比亚迪的事情)。”巴菲特说。
另外，巴菲特提到，“我们会在中国找到机会。问题是，这个机会必须够大。在美国也有这个问题。大小没有精确的标准，但是如果到50亿美元，就比较有意思了”。
他还提到，他不太清楚中国房地产市场是否有泡沫。
然而，巴菲特并非一直这样模棱两可， 他往年曾多次在接受第一财经记者提问时，对中国经济表示乐观。另外，在2010年接受第一财经记者采访时，他对中国房地产表示忧虑。
巴菲特讲解伯克希尔第一季度财报
周四盘后发布的财报显示，伯克希尔第一季经营性每股收益2163美元，预估为2705美元（预测区间2472-2840美元）。第一季净利润40.6亿美元；第一季每股账面价值178073美元。
巴菲特：我们发现像投资方面的回报，短期其实根本不意味着什么，我们可以承担很多这方面的损失。但我们并不是很执着于想这个时间，因为这跟我们内在价值息息相关，我们并不是做这样的一个收益的预测。我们3月31号做了什么？我们有超过900亿的资金，所以希望给大家汇报这一点。希望把这些收益能够接下来继续进行投资。
另外我想提到我们有一个很小的投资方面侧重，尤其今年这方面比较明显，我们其实更愿意接受这样的损失而不是受益。尤其受到像税收还有证券方面的影响。另外更多一个重点今年我们收益方面拿到35%的税收，损失方面却不会承担这样大税收的损失。今年如果有损失的话可以看到真正税收它的价值对我们会有多大。这会是我们今年一个比较小的侧重点。
另外也希望可以加快我们的损益程度。12月31号时假设有一个新的税收法案出台，对我们产生一些正面影响。今年第一季度，我们的承保金额是一个非常大的变动。在我们之后年度报告中可以更明显，网上可以查到。我们更多去衡量我们的收益，也是可以在年度报告比较详细体现出来的，也可以请大家详细的读读。
我们很多比较主要的竞争者也公开提到，他们已经开始改变他们的保险政策，保单。慢慢减少自己新的业务，因为新业务会带有什么？一个比较大的损失，特别第一年这种损失会非常大，损失率非常大，第一年业务方面，会比我们更新的业务多出10%的收益，所以除了这一种并购的支出方面还会有很多其他的支出在这方面。
巴菲特：现在任何行业必须都有奖励制度
巴菲特表示，富国银行这件事来讲，他们有三个错误，有一些错误会影响到其他的。现在任何行业必须都有奖励制度，这是势在必行的，但要非常小心，哪些人能够真正受到奖励，今天如果行为发生缺失的人不能奖励他。富国银行最大的问题就是激励机制是怎么构建的，很多激励因素都起到了坏的作用。
另外富国银行的情况，它的奖励制度所谓交叉销售概念，每个客户进来时都希望每一季能够告诉他们，我能够提供给客户多少种服务。所以最重要的观点是希望他能够做的更好，就能提供更多一些业绩，根据你到底能够销售多少货物，就能够得到奖励。但是后来我们发觉这一种奖励技术发生一些缺失，任何公司当然都会发生错误或者缺失，这些错误发生的时候，你之后找到了这些错误的一些结果。
芒格回答首个提问：所谓自管，但要合规
财富杂志Carol Loomis第一个提问：关于富国银行， 现在分离式的方式，给了很多很多现在地区银行上面的这些领导的能力，这是第一。所以，巴菲特先生，你觉得是今天是不是因为他们做了这种分离式的地区式的管理，也面临一些风险？这些自管式的有什么样的风险？
巴菲特：所谓分离式的，也就是不是集中管理式的方式，是现在很多公司的现象。但是我们的想法是这样的，我们对于一些原则是非常非常注重的。
芒格在回答第一个问题时表示，在过去六七年之中，因为举报，我们做了更大的改变。所以，通常这些所谓不具名的举报，对每个人的声誉（有影响），不是因为有报告就会被处罚，但是今天坐在这里，有很多人可能做错了某件事情，在伯克希尔·哈撒韦公司里面，比如说也许他动用了比较小的公款或者做了不太大型的错误。
巴菲特：自动驾驶对保险公司来说可能不是好事
巴菲特说，我想关于这个自动驾驶，或者自动驾驶的车辆对保险的影响，这是以后要扩大讨论的问题。如果他们的技术能够让世界更安全的话，我觉得这是件好事。 但是对我们这种汽车保险公司来说，可能并不是太好的一件事。
巴菲特：航空产业面临不少风波
巴菲特说，我们是他们很大的持股人，美国运通、可口可乐都是这样，富国银行也是。我们都是有几十亿的这样的公司的持股额。刚才也提到像美联航这样的公司，我们是这四大航空公司最大的持股人。而这个产业现在也是面临着不少的风波。所有这些业务都会有很多的问题，有一些甚至面临比较大的损失。
巴菲特回应IBM和苹果有什么不同
巴菲特说，我那个时候买了IBM的时候是六年之前的事情了，我想六年过去之后一定会比较好的。当然这六年已经过去了。苹果公司，我想我现在看它们两个公司是不一样。因为苹果是个消费者的行业，当然这些产品因为消费者的行为而有所不同。IBM的客户跟苹果的客户是完全不一样的。当然我讲的方法是不是都对，大家不见得要完全同意。
芒格：所有项目早期并不好，现在都很好
芒格表示当时在纺织业投资的时候觉得还是不错的行业，那个时候还有人投资到更好的地方。如果要问我的意见，在IBM上是不是做了一个非常大的错误的决定，我想所有的这些项目早期不是很好，但是现在运作得都非常好了。我们找到了这些公司，也非常聪明的进行了投资。
巴菲特：预测是非常难料到结果的
巴菲特表示，要做一个所谓的预测，他认为是非常难预测结果的。今天的胜家或者是赢家，到底这中间有多少竞争者会在这个行业之中，这种东西都是没有办法预测的。巴菲特自称前几天还犯的一个错误，所以非常重要的一件事情就是一个人本身可以建立一个非常非常棒的经济机器，放在两个不同的行业之中，而且是同时使用这个机器进行计算，但是错误还是出来了，从零开始。
巴菲特：很多航空公司面临破产威胁
巴菲特表示，航空这个行业是竞争非常激烈的一个行业，很多时候都是采用自杀性的方式在进行运营。而我们伯克希尔在很多大型的航空公司都有一些持股，而很多可以看到，不管是大的还是小的航空公司，都会或多或少面临破产的威胁。很多时候都是在大概80%能力范围内来进行运作。
芒格最喜欢的投资是喜诗糖果（See’s Candies）
芒格在被问到此生最喜欢的交易时，他毫不犹豫地立刻回答是投资了喜诗糖果（See’s Candies）。芒格表示这是教会他最多事情的一笔投资。他谈到自己的人生经验就是“学习、学习再学习，一直学习”，芒格说如果不是保持学习，他今天就不会出现在这儿。
巴菲特：四大航空公司都会有更大收益
巴菲特猜测，四大航空公司都会有更大的收益，但是关键在于它们的运作率，运作的几率是多少，它们的边际收益会有多少，是不是值得现在这样做。巴菲特称，作为长期来说，我们是不会毫不犹豫的。
巴菲特：收购会看是否长期有良好表现
CNBC提问称，伯克希尔一些大规模持仓的股票表现不佳，伯克希尔如何看待这些股票。美国运通与Costco结束合作、富国销售丑闻、美联航将亚裔乘客拖下飞机，而这些都是伯克希尔大举持仓的股票。
巴菲特：所有的生意都有问题。我们买入美国运通、富国银行、美联航或可口可乐时，并不认为它们拥有都不会发生问题，或永远不会遇到竞争。我们买入，因为它们有很强的竞争力。当我们收购一个企业的时候我们会出手很多现金，会看他们长期是否可以给我们有一个很良好的表现。我们如果做出这样良好预测的话会感觉更好一点，我觉得对于我们来说投资需要进行考虑。
巴菲特回应可口可乐会不会损害健康
巴菲特：我一生中都在吃我喜欢吃的东西，而这瓶可口可乐，它有12盎司，我每天大概喝5听。大概有1.2盎司的糖在每罐当中。你可以看一下每个人不同的糖热量的摄入，我相信我会更愿意从可乐中摄入1.2盎司的糖而因此感到开心。1982年开始我就一直沿用这样的生活方式。
巴菲特：如果减税我们会赚得比较多
巴菲特：基本上如果减税了我们会赚钱赚得比较多，回报也会比较高。所以基本上，有的时候在这些公共事业上，计算的方式就是跟我们现在要付的税，以及我们得到的回报率是有关的。IRS也会对我们减税之后有所影响。股本跟税及我们的回报，都是有关系的。讲到延期付税的情况，对于我们的股票来讲，有了所谓延付税或者是节税方式的话，我们当然会得到极大的利益。
巴菲特：买指数基金不用天天担心
巴菲特：我们对自己的股票是非常有信心的。现在的问题是，今天如果你不是专业的投资人，我想那个时候你不要很老了还不是专业的投资人。但是你不要天天担心，去买指数股票就可以了。SNP是一个比较不让人担心的股票，所以如果我老婆已经有了很多的钱，而且还有一些剩余的钱，她可以进行投资。
芒格：我还是希望能够投资我们伯克希尔的股票
芒格说：标普的指数基金是非常难去打败的。对于很多人来说，这种收益是非常可观的。但我觉得我还是对于伯克希尔的股票，因为是我们家庭的企业，我会更加的舒服。
巴菲特谈投资联合利华
巴菲特被问及伯克希尔希望投资联合利华多少时表示，希望能够多投大概150亿的而另外剩下的这150亿是由（3G）来投。这最初的一个协议。但在未来看，需要确保这样的一笔交易而不会用更多的这样一些多余的权益资本产生更多的债务，当时希望给联合利华的收购额是在一个友好的环境下能谈下来。当时觉得我们可能真的对这个是有兴趣的，但是最后发现情况不像我们想的那样，最后放弃了这笔交易。
巴菲特谈去世后的计划：所有公司股票捐给慈善机构
有人提问巴菲特为什么建议自己的妻子在自己死后要投资指数基金而不是伯克希尔·哈撒韦的股票。
巴菲特说：“她将拥有超于她所需的金钱。”因此指数基金对于那些期望获得最少忧虑的人来说这是最好的投资。巴菲特还指出，他死后所持有的伯克希尔·哈撒韦公司的股票将全部捐给慈善机构，他的妻子将不会从中获得一分好处。
巴菲特谈中国股市：投机是一个不太聪明的做法
巴菲特：中国现在作为一个比较新兴的市场，现在也是有全民的股市的参与。中国可能会有更多这方面的麻烦，会在这方面变得投机，当然我觉得投机是一个不太聪明的做法，需要非常多的运气才能做成这件事。当然投机会给投资者更多的机会，所以如果有很强的投机性，有很强的怀疑的话，我们会进入比较困难的经济环境。
巴菲特：不会因为减税做激进调整
巴菲特：我们在过去在美国也有这样的一个投资税的减免，我们在第一年在这方面取得了不错的收益。但这不会在我们的长期计算当中有太大的影响。在伯克希尔的层面来说，我不会做很多这种比较激进的情况，我们之后会有这样一些计算，会跟其他很多公司不太一样。我们不知道具体的税务法案会是怎么样，我们对它可能会有更多的猜测。但是长期来说，税法的调整不会那么大幅。
巴菲特会选择什么样的公司投资
巴菲特：我们有几个原则，第一个回报率要比较高，当然投资的数量也不是那么大的，而且公司成长率非常快，如果必须投入大量的资金才能成长，这是比较困难的。如果这个公司不需要任何资本就可以赚钱，当然我们都是乐此不疲的，但是不太可能有这样的情况。
巴菲特谈如何管理投资经理
巴菲特：我们就是指派不同的经理来管理不同的公司，这是我们的一种所谓分散式的管理的机制，这是我们公司一直有的情况。我们有五十个不同的经理。当然，我们常常也跟他们在讲说，你觉得你现在的这个业务进行得怎么样？或者问问他们，今天的业务是不是还有更好的一些执行的方式能够再经营得更好。至少20%我们会释放给他权力。我们不希望好像去把他们进行一个集中式的管理。
巴菲特谈投资原则
如果有比较小的资本能够投资我们还是会买的。我们有几个原则，第一个就是回报率要比较高，投资的数量也不是那么大。而且这个公司成长率非常快，所以如果必须要投资大量的资金，他来能够成长的话，这当然比较有苦难。我的信念是如此。而且我也希望和相信是这样子的。
巴菲特承认在谷歌的问题上犯了错误
