【中信建投地产 | 数据点睛】数据进一步回落，下调核心预测——4月统计局房地产数据点评

地产加把劲 · 公众号 · 房地产 · 2022-05-16 23:04

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文｜竺劲尹欢科

核心摘要

国家统计局公布2022年4月房地产市场运行情况。4月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为8722万平方米、11389亿元、9901万平方米，同比增速分别为-39.0%、-10.1%、-44.2%，前值分别为-17.7%、-2.4%、-22.2%。

销售增速创新低。 4月销售面积增速为-39.0%，连续9个月为负，并创本轮下行周期新低。放松政策尽管持续发力，但中途受疫情反复影响，传导至基本面尚需时日。我们判断，销售到三季度末才有可能转正。

到位资金增速创新低。 4月到位资金增速为-35.5%，连续9个月为负，并创本轮下行周期新低。其中，国内贷款是唯一支撑，单月降幅有所收窄，表明银行端开发贷的对到位资金的支持力度增加；而以债券融资为主体的自筹资金、销售回款为主体的定金及预收款和个人按揭贷款，降幅均有所扩大，表明房企发债和销售回款尚存在困难。

投资降幅扩大，拿地和施工均显低迷。 4月单月投资增速为-10.1%，降幅较3月扩大7.7pct，主要受制于到位资金的持续收缩。4月土地成交价款降幅扩大至-28.3%，新开工跌幅扩大至-44.2%，竣工跌幅略微收窄至-14.2%。我们认为，行业销售持续低迷和资金来源持续下行的背景下，房企投资意愿难以增强，土地市场回暖尚需时日，新开工仍将受到压制，但尾端的竣工随疫情缓解具备重新向上的基础。

下调三大核心指标预测。 我们分别下调2022年销售面积增速、新开工面积增速及开发投资增速至-10%、-10%、-3%（原预测为-5%、-5%、+1%）。

重申看多地产板块观点不变，继续推荐高信用房企。 我们认为房地产政策向好趋势不变，随着上海等地疫情逐步得到控制，生产经营逐步恢复正常，前期放松政策有望进入效果兑现阶段。我们重申看多地产板块的观点不变。同时地方政府和证监会加大对REITs的支持力度，近期我们强烈看好持有运营类开发商。

风险提示

房地产行业放松政策不及预期；销售及结转不及预期；疫情出现反复；物管公司竞争烈度升级，外拓受阻等。

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证券研究报告名称：《数据进一步回落，下调核心预测——4月统计局房地产数据点评》

对外发布时间：2022年5月16日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

【中信建投地产 | 数据点睛】数据进一步回落，下调核心预测——4月统计局房地产数据点评

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