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玻璃:中游压力明显,关注宏观支撑

紫金天风期货研究所  · 公众号  ·  · 2025-02-25 17:23

正文

【20250224】 玻璃:中游压力明显,关注宏观支撑

观点小结


核心观点:中性 本周玻璃期货价格小幅上升。供应端,截至2025年2月13日,玻璃周内供应持续略降,玻璃产线冷修两条线;需求端,截至2025年2月17日,玻璃深加工企业订单天数均值4.1天,环比1月15日-18%,同比-35.9%。目前下游深加工复工情况相对缓慢,接单情况一般;库存端,浮法玻璃整体持续累库。


现货:中性 本周浮法玻璃现货市场成交价格重心小幅下降。截至2025年2月20日,全国浮法玻璃均价1340元/吨,环比2月13日下降10元/吨。


供应: 中性偏多 玻璃周内供应持续略降,玻璃产线冷修两条线。截至2025年2月20日,全国浮法玻璃日产量为15.53万吨,较2月13日-1000吨。根据隆众口径,国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条,其中在产226条,冷修停产71条。


需求: 中性偏空 截至2025年2月17日,玻璃深加工企业订单天数均值4.1天,环比1月15日-18%,同比-35.9%。目前下游深加工复工情况相对缓慢,接单情况一般。


基差:中性 本周沙河地区玻璃05基差呈现走弱趋势。截至2025年2月21日,沙河FG05基差为-71,较2025年2月14日变动-38(环比-115.15%);沙河FG05基差为-129,较2025年2月14日变动-42(环比-48.28%)。


库存: 中性偏空 本周浮法玻璃整体大幅累库,截至2025年2月20日,全国浮法玻璃样本企业总库存6555.9万重箱,环比+245.5万重箱,环比+3.89%,同比+20.84%。折库存天数30.4天,较上期+1.2天。


成本利润:中性 根据隆众资讯,截至2025年2月21日,浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为109元/吨,较2月14日+3.3元(环比+3.11%);浮法玻璃以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为143元/吨,较2月14日-8.57元(环比-5.67%);浮法玻璃以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利为-82元/吨,较2月14日-4.28元(环比-5.49%)。


价格


浮法玻璃期货价格


数据来源:钢联、隆众资讯、紫金天风期货


浮法玻璃现货价格


数据来源:钢联、隆众资讯、紫金天风期货


沙河玻璃基差


数据来源:钢联、卓创资讯


湖北玻璃基差


数据来源:钢联,卓创资讯


原料日度均价


  • 截至2025年2月21日,青岛炼化高硫焦弹丸焦型出厂价为2050元/吨,较2月14日无变动;秦皇岛动力煤市场价为719元/吨,较2月14日变动-22元(环比-2.97%)。


数据来源:钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯


供应


浮法玻璃供应端


数据来源:钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货、卓创资讯


  • 截至2025年2月20日,全国浮法玻璃日产量为15.53万吨,较2月13日-1100吨。国内浮法玻璃企业冷修损失量45210吨/日,本周全国浮法玻璃损失量31.29万吨,环比+0.78%。

  • 根据隆众口径,截至2025年2月20日,国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条,其中在产226条,冷修停产71条。


数据来源:钢联、Wind、隆众资讯、紫金天风期货


浮法玻璃装置冷修停产


数据来源:隆众资讯、紫金天风期货


浮法玻璃装置新建/点火产线


数据来源:隆众资讯、紫金天风期货


预期内未来潜在冷修/停产/置换/搬迁产线计划


数据来源:隆众资讯、紫金天风期货


预期内未来潜在新点火产线计划








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