一瓶茅台800块利润，各大名酒一级经销商能赚多少？两张图告诉你答案

平时大家也比较关注白酒的经销商利润，招商证券研报中有两张图，贴出来分享下。

1、一瓶酒800块的利润，茅台一级经销商肥死了！   （招商证券）

①图一显示，整个渠道在经历过14-15年亏钱的煎熬期后，16年之后，渠道利润随着行业复苏。茅台在最差时期也能保持顺价销售五粮液老窖则经历长期倒挂，16年底才逐步逆转。

②下图二显示，当前时点,茅台渠道毛利率85.6%；国窖1573也达到23.2%，但国窖经销商规模普遍偏小。

③水井坊两款产品渠道利润均达到40%以上，这主要是由总代销售模式决定，公司将相当部分的渠道管理功能外包给一级经销商，故一级渠道毛利率水平较高

④五粮液一级渠道利润率突破10%，当前达到12.2%，较16年价格倒挂之前有明显改善，但距离公司15%的目标仍有一定差距

⑤洋河各系列产品渠道利润率较低，一级渠道利润在3.7-4.5%间。主要是量大走量。

2、谁才是涨价之王，年内涨价品和对应标的梳理 （招商证券）

今年聊得最多的也包括涨价话题，招商策略每周都有涨价品数据更新。包含大小行业、具体品种及对应的上市公司标的。大家可以参考参考。

3、军工订单量会出现大转折，2018年军工股是大年 （安信证券）

安信证券指出，2018年可能会是军工股最值得投资的一年。

主要原因在于2018年的军工订单量的增长率会出现较大转折。

4、铂系金属又来了，说吧~化学周期表里还有谁没涨的 （海通证券）

近期铂系金属涨势喜人，自2016年1月低点目前涨幅已超100%。海通有色认为，在供给收缩需求方量的利好下，铂系金属仍有上涨空间：

①需求：汽车尾气催化剂需求不断提高，燃料电池催化剂即将放量；

②供给：矿山供给收缩，回收虽有增长但占比小；

③金属属性：中长期看多贵金属，美国加息周期尾声，美元大顶已现。

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5、联通会成为下一个神车？

联通今天复盘，一字板。机构普遍预测在2-3个板之间。但也有部分大V认为，联通可能会成为下一个中车，让很多人套一辈子。

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