张夏 S1090513080006
陈星宇 S1090522070004
本周景气度改善的方向主要在部分上游资源品、中游制造和部分信息技术领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，化工品价格多数上涨；中游制造领域，10月主要企业工程机械销售当月同比多数上行。信息技术中，10月北美PCB出货、订单量同比转正，日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大。消费服务领域，生鲜乳价格上涨。随着一揽子增量政策的出台和逐步落地，工业企业盈利边际改善。推荐关注景气度较高的TMT制造业，以及业绩呈改善趋势的纺服、化纤、专用设备、运输设备等。
【本周关注】随着一揽子增量政策的出台和逐步落地，工业企业盈利边际改善，10月营收和利润当月同比降幅明显收窄。费用压力减轻，利润率小幅提升，价格端仍有拖累。大类行业盈利普遍负增，医药、TMT边际改善，高新技术制造业盈利韧性凸显。细分行业中原材料行业10月份利润降幅较9月份明显收窄，钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈。高技术制造业保持两位数增速，可穿戴智能设备制造、敏感元件及传感器制造、工业控制计算机及系统制造、锂离子电池制造等增速较高。消费品制造业利润降幅较上月收窄。后续随着政策的逐渐出台、实施，消费品以旧换新、设备更新等政策发力有望提振市场需求，盈利有望逐渐改善。推荐关注业绩呈改善趋势的高新技术制造业和消费品制造业，如TMT制造业、纺织服饰、文教美工、化纤、专用设备、运输设备等。
【信息技术】本周费城半导体 指数上行，台湾半导体行业指数、DXI指数均下行。DRAM存储器价格环比均下行，NAND指数、DRAM指数环比下行。11月液晶电视面板价格与上月持平，10月LCD出货量环比下行。10月北美PCB出货量、订单量同比由负转正。10月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大。
【中游制造】本周六氟磷酸锂、氢氧化锂等价格上涨，DMC、电解镍、部分钴产品价格下跌。本周光伏价格指数与上周持平；光伏产业链中硅料、硅片、组件价格均持平。10月主要企业工程机械销售当月同比多数上行。本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量同比增幅收窄。CCFI、CCBFI上行， BDI 、BDTI下行。
【消费需求】食糖综合价格下行；生鲜乳价格上行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、仔猪批发价均下行，生猪均价上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行；肉鸡苗价格上行，全国鸡肉市场价下行；蔬菜价格指数、玉米期货结算价、棉花期货结算价均上行；本周票房收入上行；中药材价格指数下行；白卡纸指数上行，白板纸指数下行。
【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢价格下行，钢坯价格上行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存下行，国内铁矿石港口库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价下行，京唐港山西主焦煤库提价持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比均下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存周环比下行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存周环比均上行。Brent国际原油价格上行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格涨多跌少，其中二甲苯、甲苯、燃料油涨幅居前，苯酐、乙醇、PTA跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，库存多数下行。仅锌、铅价格上行，铜、铝、锡、钴、镍价格下跌。贵金属方面，黄金期现价格基本持平，白银期现价格下行。
【金融地产】货币市场净投放，隔夜/2周SHIBOR利率下行。6个月/1年期国债到期收益率上行。A股换手率、两市日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。11月第4周，样本40城日均商品房成交面积同比增幅收窄但仍为正增，样本17城日均二手房成交面积同比转负。
【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。
1、本周关注：10月工业企业利润降幅明显收窄，关注高新技术和消费品盈利改善的机会
1-10月规模以上工业企业利润同比负值扩大，10当月同比降幅收窄至-10.0%。1-10月全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比降幅扩大至-4.3%（1-9月为-3.5%），随着一揽子增量政策的发力，单10月同比降幅收窄至-10.0%，前值-27.1%。1-10月营业收入累计同比增长1.9%(前值2.1%)，营业收入利润率5.29%，同比下降0.34个百分点。
拆分结构来看，费用下行，利润率改善；价格端仍是较大拖累
1-10月全部工业品PPI累计同比降幅再次扩大至-2.1%，PPI当月同比降幅扩大至-2.9%；1-10月工业增加值同比维持在5.8%，单月同比增幅收窄至5.3%（前值5.4%），价格端仍是较大拖累。
每百元营业收入中的成本85.39元（前值85.38）。费用端压力减轻，1-10月每百元营业收入中的费用下降至8.42元。1-10月营业收入利润率5.29%，同比下降0.34个百分点，较前值5.27%略有提升。综合来看，价格和成本是盈利改善的主要拖累。
⚫结构上，医药和TMT三个月滚动同比增速改善，高新技术和消费品制造业韧性凸显
从工业企业三大领域来看，1-10月采矿业、制造业利润同比降幅扩大，电力行业利润同比增幅收窄。1-10月份采矿业利润同比下降12.7%（前值-10.7%）；制造业整体利润同比降幅扩大至-4.2%（前值-3.8%）；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增幅收窄，累计同比增长11.5%（前值12.1%），其中电力行业利润增长13.8%。
三个月滚动来看，大类板块盈利普遍负增，医药、TMT边际改善。上游资源品随着基数回升三个月滚动同比降幅扩大至-35.0%；中游设备同比降幅收窄至-8.7%；基本消费品行业中，可选消费由于基数较高增速转负，必需消费同比降幅扩大；TMT制造业三个月滚动同比降幅收窄至-13.4%，医药制造业滚动同比降幅收窄至-2.5%。
细分行业来看，1-10月在41个工业大类行业中，有27个行业利润同比增速较9月份改善；制造业带动工业企业利润改善作用明显，原材料制造业和消费品制造业利润好转。
⚫原材料行业10月份利润降幅较9月份收窄27.7个百分点，钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈，当月利润同比增长80.1%；有色金属矿采实现46.53%的较高增速；化学纤维和黑色金属冶炼利润当月同比转正；
⚫高新技术制造业保持两位数增速，10月高技术制造业利润同比增长12.9%（前值10.9%），大幅高于规上工业平均水平22.9个百分点，拉动规上工业利润增长1.9个百分点；随着制造业高端化、智能化、绿色化进程持续推进，相关行业利润增长较快，其中，可穿戴智能设备制造、敏感元件及传感器制造、工业控制计算机及系统制造、锂离子电池制造等行业利润同比分别增长73.3%、48.8%、40.0%、39.4%；
⚫消费品制造业利润降幅较上月收窄20.4个百分点，13个行业中有9个行业利润同比增速较9月份回升，或降幅收窄、由降转增；纺织服装、化纤、文教工美等行业利润增长较快，同比分别增长44.3%、21.1%、8.3%；
⚫TMT制造业利润当月同比转正至18.43%，医药制造业同比降幅扩大至-9.86%；
综合以上， 随着一揽子增量政策的出台和逐步落地，工业企业盈利边际改善，10月营收和利润当月同比降幅明显收窄。费用压力减轻，利润率小幅提升，价格端仍有拖累。大类行业盈利普遍负增，医药、TMT边际改善，高新技术制造业盈利韧性凸显。细分行业中原材料行业10月份利润降幅较9月份明显收窄，钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈。高技术制造业保持两位数增速，可穿戴智能设备制造、敏感元件及传感器制造、工业控制计算机及系统制造、锂离子电池制造等增速较高。消费品制造业利润降幅较上月收窄。后续随着政策的逐渐出台、实施，消费品以旧换新、设备更新等政策发力有望提振市场需求，盈利有望逐渐改善。推荐关注业绩呈改善趋势的高新技术制造业和消费品制造业，如TMT制造业、纺织服饰、文教美工、化纤、专用设备、运输设备等。
信息技术产业
1、本周费城半导体指数上行，台湾半导体行业指数、DXI指数均下行
本周费城半导体指数上行，台湾半导体行业指数、DXI指数均下行。截至11月26日，费城半导体指数周环比上行0.17%至4927.56点；台湾半导体行业指数周环比下行2.38%至617.65点，DXI指数周环比下行0.27%至39112.39点。
本周DRAM存储器价格环比均下行。截至11月27日，8GB DDR4 DRAM周环比下行1.80%至1.53美元，16GB DDR4 DRAM价格周环比下行0.13%至3.185美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比下行0.52%至4.769美元。
本周NAND指数、DRAM指数环比均下行。本周NAND指数环比下行0.19%至622.15；DRAM指数环比下行1.20%至486.48。
3、11月液晶电视面板价格与上月持平，10月LCD出货量环比下行
11月液晶电视面板价格与上月持平，液晶显示器价格月环比下行。液晶电视面板方面，11月32寸液晶电视面板、43寸液晶电视面板价格同比分别持平为36.00美元/片、62.00美元/片，55寸液晶电视面板价格同比下行2.33%至126.00美元/片，环比均与上月持平。液晶显示器方面，11月23.8寸液晶显示器面板价格月环比下行0.23%至44.10美元/片。截至11月25日，7寸平板电脑面板价格与上月持平为7.80美元/片。
10月LCD出货量环比下行。10月份TV LCD出货量为19.60百万个，月环比下行6.67%，同比上行16.67%；LCD显示器出货量为11.10百万个，月环比下行18.98%，同比下行5.93%。
4、10月北美PCB出货量、订单量当月同比由负转正
10月北美PCB出货量、订单量同比由负转正。10月北美PCB出货量同比由负转正至14.70%（前值为-24.10%），三个月滚动同比由负转正至8.53%（前值为-3.43%）；PCB订单量同比由负转正至6.60%（前值-4.40%），三个月滚动同比增幅扩大10.7个百分点至15.47%。
10月北美PCB BB当月值为1.25，前值为1.08。
10月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大。10月日本半导体制造设备出货额为3856.76亿日元，环比上行4.35%，同比增幅扩大9.97个百分点至33.36%。
中游制造业
1、本周六氟磷酸锂、氢氧化锂等价格上涨，DMC、电解镍、部分钴产品价格下跌
本周六氟磷酸锂、氢氧化锂等价格上涨，DMC、电解镍、部分钴产品价格下跌。在电解液方面，截至11月27日，DMC价格周环比下行6.98%至4000.00元/吨；六氟磷酸锂价格周环比上行2.81%至5.85万元/吨。在正极材料方面，截至11月27日，电解镍Ni9996现货平均价周环比下行0.61%至129600.00元/吨，电解锰市场平均价格与上周持平为13480.00元/吨。在锂原材料方面，截至11月27日，碳酸锂价格周环比下行0.67%至78560.00元/吨，氢氧化锂价格周环比上行0.32%至68060.00元/吨，电解液锰酸锂价格周环比上行2.48%至1.24万元/吨，三元材料价格周环比下行0.18%至94.78元/千克。钴产品中，截至11月27日，钴粉价格周环比下行0.57%至173.00元/千克；氧化钴价格周环比下行1.85%至106.00元/千克；四氧化三钴价格与上周持平为114.00元/千克，电解钴价格与上周持平为181000.00元/吨。
光伏价格指数与上周持平，其中组件、电池片、硅片、多晶硅价格指数均持平。截至11月25日，光伏行业价格指数与上周持平为12.92，组件价格指数与上周持平为13.67，电池片价格指数与上周持平为6.32，硅片价格指数与上周持平为14.46，多晶硅价格指数与上周持平为22.29。
本周光伏产业链中硅料、硅片、组件价格均与上周持平。硅料方面，截至11月25日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格与上周持平为5.006美元/千克。硅片方面，截至11月20日，多晶硅片价格与上周持平为0.078美元/片。组件方面，截至11月20日，晶硅光伏组件价格与上周持平为0.077美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为0.184美元/瓦。
10月主要企业工程机械销售当月同比多数上行。10月主要企业装载机销量同比增幅扩大6.88个百分点至14.70%，三个月滚动同比增幅收窄6.1个百分点至12.61%；主要企业叉车销量同比增幅收窄5.62个百分点至0.44%，三个月滚动同比增幅收窄3.69个百分点至2.59%；主要企业压路机销量同比由正转负至-4.32%（前值为3.85%），三个月滚动同比增幅收窄6.37个百分点至3.68%；主要企业汽车起重机销量同比跌幅收窄7.40个百分点至-15.00%，三个月滚动同比跌幅收窄0.03个百分点至-14.82%；主要企业内燃机销量同比增幅扩大1.18个百分点至7.58%，三个月滚动同比增幅扩大1.21个百分点至5.46%。
4、中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量同比增幅均收窄
本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量同比增幅收窄。本周中国港口货物吞吐量为26214.40万吨，同比增幅收窄3.8个百分点至8.9%；本周中国港口集装箱吞吐量为601.70万标准箱，同比上行10.5%，增幅收窄3.3个百分点。
5、 CCFI、CCBFI上行，BDI、BDTI下行
本周中国出口集装箱运价指数CCFI、中国沿海散货运价综合指数CCBFI均上行。在国内航运方面，截至11月22日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行2.01%至1467.91点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行1.07%至1113.41点。
本周波罗的海干散货指数BDI、原油运输指数BDTI均下行。在国际航运方面，截至11月26日，波罗的海干散货指数BDI为1581.00点，较上周下行2.83%；原油运输指数BDTI为889.00点，较上周下行3.79%。
消费需求景气观察
生鲜乳价格上行，白酒批发价格总指数下行。截至11月20日，主产区生鲜乳平均价周环比上行0.32%为3.13元/公斤。截至11月20日，11月中旬白酒批发价格总指数报110.16，旬环比下行0.04%；名酒批发价格总指数报112.95，旬环比下行0.05%。
猪肉价格、仔猪批发价均下行，生猪均价上行。截至11月26日，猪肉平均批发价格23.27元/公斤，周环比下行2.64%；全国生猪均价8.30元/斤，周环比上行2.47%；截至11月22日，仔猪平均批发价为24.28元/公斤，周环比下行3.99%。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行。截至11月22日，自繁自养生猪养殖利润为153.59元/头，较上周下行52.94元/头；外购仔猪养殖利润为-63.23元/头，较上周下行19.67元/头。
在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，全国鸡肉市场价下行。截至11月22日，主产区肉鸡苗平均价格为4.47元/羽，周环比上行7.71%；截至11月20日，全国鸡肉市场价23.56元/公斤，周环比下行0.04%。
蔬菜价格指数、玉米期货结算价、棉花期货结算价均上行。截至11月26日，中国寿光蔬菜价格指数为126.98，周环比上行10.16%；截至11月26日，棉花期货结算价格为71.68美分/磅，周环比上行3.51%；玉米期货结算价格为428美分/蒲式耳，周环比上行0.18%。
本周电影票房收入、观影人数、上映场次均上行。截至11月24日，本周电影票房收入4.2亿元，周环比上行25.37%；观影人数1066.81万人，周环比上行23.56%；电影上映144.39万场，周环比上行0.82%。
本周中药材价格指数下行。截至11月26日，本周中药材价格指数为3104.81，周环比下行0.88%。
本周白卡纸指数上行，白板纸指数下行，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。截至11月22日，本周白卡纸指数为87.01，周环比上行5.08%，白板纸指数为82.8，周环比下行4.41%；截至11月22日，本周漂白针叶浆指数为136.75，周环比上行0.71%，漂白阔叶浆指数为96.12，周环比下行0.45%。
食糖综合价格下行。截至11月25日，食糖综合价格报6357，周环比下行3.87%；食糖现货价格报5901，周环比上行0.75%；原糖价格指数报20.26，周环比下行4.07%。
资源品高频跟踪
1、建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格周环比下行
建筑钢材成交量十日均值周环比下行。11月26日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为11.44万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为11.19万吨，周环比下行3.00%。
本周螺纹钢价格下行，钢坯价格上行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存均下行，国内铁矿石港口库存上行；价格方面，截至11月26日，钢坯价格3090.00元/吨，周环比上行0.32%；截至11月26日，螺纹钢价格为3551.00元/吨，周环比下行0.28%。库存方面，截至11月22日，主要钢材品种合计库存量798.20万吨，周环比下行1.76%；截至11月22日，唐山钢坯库存周环比下行9.84%至91.16吨；截至11月21日，国内铁矿石港口库存量15322.00万吨，周环比上行0.26%。
2、秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，京唐港炼焦煤库存上行
价格方面，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比均下行。截至11月25日，秦皇岛山西优混平仓价830.20元/吨，周环比下行1.45%；截至11月26日，京唐港山西主焦煤库提价1640元/吨，与上周持平；截至11月26日，焦炭期货结算价收于1920.00元/吨，周环比下行0.47%；焦煤期货结算价收于1274.00元/吨，周环比下行0.55%。
库存方面，秦皇岛港煤炭库存周环比下行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存周环比均上行。截至11月26日，秦皇岛港煤炭库存报680.00万吨，周环比下行3.55%；截至11月22日，天津港焦炭库存报54.00万吨，周环比上行3.85%；京唐港炼焦煤库存报233.82万吨，周环比上行11.76%。
水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，其中长江、华北、西北、中南地区水泥价格指数上行，东北地区水泥价格指数持平，华东、西南地区水泥价格指数下行；熟料价格指数上行。截至11月26日，全国水泥价格指数133.66点，周环比上行0.01%；长江地区水泥价格指数134.99点，周环比上行0.01%；东北地区水泥价格指数为162.49点，与上周持平；华北地区水泥价格指数为126.07点，周环比上行0.08%；华东地区水泥价格指数为133.266点，周环比下行0.22%；西北地区水泥价格指数为131.38点，周环比上行0.15%；西南地区水泥价格指数为143.22点，周环比下行0.62%；中南地区水泥价格指数127.36点，周环比上行0.81%；截至11月26日，熟料价格指数为141.43点，周环比上行0.46%。
本周玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行，重质纯碱市场价持平。截至11月26日，玻璃价格指数为90.61点，周环比下行4.37%；截至11月26日，玻璃期货结算价为1234元/吨，周环比下行1.04%；重质纯碱市场价为1521.00元/吨，与上周持平。
5、Brent国际原油价格上行，有机化工品价格多数上涨
Brent国际原油价格上行。截至11月26日，Brent原油现货价格周环比上行0.89%至74.73美元/桶，WTI原油现货价格周环比下行0.89%至68.77美元/桶。在供给方面，截至11月22日，美国钻机数量当周值为583部，周环比下行0.17%；截至11月15日，全美商业原油库存量周环比上行0.13%至4.30亿桶。
截至11月25日，中国化工产品价格指数为4355，周环比上行0.74%。
无机化工品期货价格多数上涨。截至11月26日，钛白粉市场均价较上周持平，为14400元/吨。纯碱期货结算价较上周上行2.00%，为1480元/吨。截至11月24日，醋酸市场均价为2724元/吨，周环比上行1.04%。截至11月20日，硫酸市场均价为436.6元/吨，周环比上行2.20%。
有机化工品期货价格涨多跌少，其中二甲苯、甲苯、燃料油涨幅居前，苯酐、乙醇、PTA跌幅居前。截至11月26日，甲醇结算价为2590元/吨，周环比上行1.77%。PTA结算价为4808元/吨，周环比下行0.70%。纯苯结算价为7291.67元/吨，与上周持平。甲苯结算价为5782.22元/吨，周环比上行2.28%。二甲苯结算价为5935元/吨，周环比上行2.33%。苯乙烯结算价为8745.63元/吨，周环比上行0.48%。乙醇结算价为5500元/吨，周环比下行0.90%。二乙二醇结算价为4675元/吨，周环比上行0.27%。苯酐结算价为6825元/吨，周环比下行1.44%。聚合MDI结算价为18100元/吨，周环比下行0.55%。聚丙烯结算价为7519元/吨，周环比上行0.83%。聚乙烯结算价为8393元/吨，周环比上行1.27%。PVC结算价为5245元/吨，周环比下行0.59%。DOP结算价为9450元/吨，周环比下行0.21%。天然橡胶结算价为17465元/吨，周环比上行0.20%。燃料油结算价为3132元/吨，周环比上行2.19%。沥青结算价为3386元/吨，周环比上行1.99%。
本周工业金属价格多数下跌，仅锌、铅价格上行，铜、铝、锡、钴、镍价格下跌。截至11月27日，铜价格为73890元/吨，周环比下行1.40%；铝价格为20520元/吨，周环比下行1.44%；锌价格为26080元/吨，周环比上行2.92%；锡价格为236440元/吨，周环比下行2.64%；钴价格为177000元/吨，周环比下行2.75%；镍价格为127020元/吨，周环比下行0.56%；铅价格为17160元/吨，周环比上行1.84%。
库存方面，铜、铝、锌、锡、镍、铅库存均下行。截至11月26日，LME铜库存269475吨，周环比下行0.92%；LME铝库存703475吨，周环比下行1.46%；LME锌库存255625吨，周环比下行2.04%；LME锡库存4770吨，周环比下行1.45%；LME镍库存158952吨，周环比下行0.20%；LME铅库存274175吨，周环比下行0.75%。
黄金期现价格基本持平，白银期现价格下跌。截至11月26日，伦敦黄金现货价格为2622.10美元/盎司，周环比下行0.04%；伦敦白银现货价格为30.54美元/盎司，周环比下行2.38%；COMEX黄金期货收盘价报2626.40美元/盎司，周环比下行0.07%；COMEX白银期货收盘价报30.48美元/盎司，周环比下行2.60%。
金融地产行业
1、 货币市场净投放，隔夜/2周SHIBOR较上周下行
货币市场净投放，隔夜/2周SHIBOR利率下行。截至11月27日，隔夜SHIBOR周环比下行9bp至1.39%，1周SHIBOR周环比上行2bp至1.70%，2周SHIBOR周环比下行12bp至1.79%。截至11月26日，1天银行间同业拆借利率周环比下行7bp至1.51%，7天银行间同业拆借利率周环比下行15bp至1.78%，14天银行间同业拆借利率周环比下行3bp至1.86%。在货币市场方面，上周货币市场投放18682亿元，货币市场回笼18014亿元，货币市场净投放668亿元。在汇率方面，截至11月27日，美元兑人民币中间价报7.1982，较上周环比上行0.07%。
A股换手率下行、日成交额下行。截至11月26日，上证主板A股换手率为1.00%，周环比下行0.25个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为13067.76亿元人民币，周环比下行16.24%。
在债券收益率方面，6个月/1年期国债到期收益率周环比上行。截至11月26日，6个月国债到期收益率周环比上行2bp至1.38%；1年期国债到期收益率周环比上行3bp至1.39%；3年期国债到期收益率周环比下行1bp至1.46%。5年期债券期限利差周环比下行4bp至0.31%；10年期债券期限利差周环比下行6bp至0.68%；1年期AAA级债券信用利差周环比下行4bp至0.58%；10年期AAA级债券信用利差周环比下行1bp至0.33%。
本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积当周值上行。截至11月24日，100大中城市土地成交溢价率为2.18%，周环比下行3.15个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为285.01万平方米，周环比上行33.05%。
4、样本40城日均商品房成交面积同比增幅收窄但仍为正增
样本40城日均商品房成交面积同比增幅收窄，其中一线城市同比增幅收窄，二线城市同比转正，三线城市同比降幅走阔。11月第4周（11/18-11/24），样本40城日均商品房成交面积为50.92万平方米，同比上行2.59%，前值+4.72%。其中，一线城市（4城）日均商品房成交面积为15.12万平方米，同比上涨30.27%，前值+57.86%；二线城市（11城）日均商品房成交面积为25.64万平方米，同比上行7.77%，前值-13.12%；三线城市（25城）日均商品房成交面积为10.15万平方米，同比下降28.66%，前值-2.50%。
样本17城日均二手房成交面积同比转负，其中一线城市同比增幅略微收窄，二线城市同比跌幅收窄，三线城市同比转负。11月第4周（11/18-11/24），样本17城日均二手房成交面积为18.60万平方米，同比下行1.74%，前值+4.50%。其中，一线城市（2城）日均二手房成交面积为8.04万平方米，同比上行47.06%，前值+49.41%；二线城市（5城）日均二手房成交面积为4.65万平方米，同比下行22.91%，前值-30.44%；三线城市（10城）日均二手房成交面积为5.90万平方米，同比下行20.51%，前值+4.63%。
公用事业
1、 我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行
我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。截至11月26日，我国天然气出厂价报4517元/吨，较上周上行0.40%，英国天然气期货结算价为118.29便士/色姆，较上周上行3.09%。
从供应端来看，截至11月15日，美国48州可用天然气库存3969亿立方英尺，周环比下行0.08%。截至11月22日，美国钻机数量为99部，周环比下行1部。
本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。
本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。
本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。
本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。
本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
