国内原材料库存偏高，7月进口明显回落。中国7月进口同比（按人民币计，下同）14.7%，较6月下滑8.4%，增速大幅低于预期。大宗商品中，铜进口量逆势上扬，同比由负转正。但其它多数产品进口量同比下滑较多，7月塑料、铁矿石、原油同比分别为4.4%、-3.3%和 11.2%，较6月变动-3.4%、-19.3%和-6.8%。整体来看，国内原材料库存高位，进口动能仍在下降。
7月出口增速转为下行。中国7月出口同比11.2%，较6月回落6.1%，增速明显低于预期。其中，机电产品增长8.5%，较6月回落7.7%；纺织服装等传统劳动密集型产品7.4%，较6月下行10.6%。
进口下滑多于出口，贸易顺差继续恢复。中国7月贸易顺差3212亿，较6月增加269亿，我们预计三季度贸易顺差月均在3000亿元左右。
周二公开市场由净回笼转为零投放，央行对冲流动性及时，资金面仍对相宽松。现券方面，170210高开0.75BP，然后在9点半时达到日内最高点4.3150%。尔后时间则围绕4.3050%在1BP范围内波动。当天上午10点公布的7月进出口数据明显低于预期，黑色系产品期货价格由升转跌，日终较周一小幅回落。
近一周，7月的经济金融数据将陆续发布，炒作火热的新周期可能面临证伪。首先，从目前已经发布的7月经济数据来看，PMI以及进出口数据均较6月回落。其次，就工业增加值而言，该同比数据也存在明显的季节性规律。近几年以来，每逢3、6月份大幅超预期，但是次月都明显弱预期。16年3、6月份如此，今年3月工业增加值同比也曾大幅跳升，4月又快速回落。因此，虽然6月工业增加值同比调升明显，但是7月大概率快速回落。再次， 在政策调控房地产以及基建投资需求时，拉动经济的主要动力将逐渐减弱。而一旦7月经济数据并未进一步走强，被压制的长债将迎来反弹。
（1）公募信用债收益率指数变动情况
周二（8月8日）整体公募信用债收益率较前日上行2.1BP至5.25%。其中AAA级上行1.9BP至4.85%；AA+级上行2.0BP至5.48%；AA级上行2.6BP至5.78%。
期限方面，AAA级1年以内期限收益率上行0.8BP至4.39%，5-10年期限收益率上行1.5BP至5.04%，AAA级收益率曲线变陡；AA+级1年以内期限收益率下行1.4BP至5.27%，5-10年期限收益率上行2.5BP至5.76%，AA+级收益率曲线变陡；AA评级1年期限内收益率下行1.0BP至5.79%，5-10年期限收益率上行2.6BP至6.01%，AA级收益率曲线变陡。
行业方面，AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行3.6、0.1、0.3BP；AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行1.0、0.4、2.3BP；AA级煤炭债收益率下行1.1BP，钢铁债、房地产债收益率分别上行0.2、3.0BP。
（2）发行人负面新闻整理
1、蓝标转债：（1）公司同意为全资子公司北京思恩客、多盟睿达、上海史努克和上海蓝标申请的总额不超过8亿元的银行综合授信业务提供连带责任担保。（2）公司同意全资子公司蓝色光标国际传播集团有限公司收购 We Are Very Social Limited剩余普通股以及优先股，收购完成后，将合计拥有WAVS100%股权。（3）公司同意以自有资金22亿元人民币分别对下属五家全资子公司进行增资。（4）公司拟以自有资金1400万元收购北京捷报数据技术有限公司28%股权，收购完成后将持有捷报数据79%股权。
2、模塑转债：公司股票及可转换公司债券自2017年8月9日开市起按发行股份及支付现金购买资产事项继续停牌。
3、久其转债：联合信用评级有限公司维持对“久其转债”的AA信用评级。
4、一级市场：（1）浙报传媒控股集团有限公司拟以其持有的部分浙数文化（600633）股票为标的公开发行可交换公司债券事项已获得中国证券监督管理委员会核准。（2）巨化集团以其持有的部分巨化股份（600160）股票为标的向合格投资者公开发行面值总额不超过20亿元的可交换公司债券。（3）星源材质（300568）拟公开发行A股可转换公司债券，发行规模不超过48,000万元（含48,000万元）。（4）德尔股份(300473)拟公开发行可转换公司债券，发行规模不超过人民币60,000万元。（5）中航机电（002013）拟公开发行可转换公司债券，发行规模不超过人民币21亿元（含21亿元）。
10年期国债期货主力合约T1712开于94.280，收于94.355，结算价94.365，最高94.430，最低94.215，涨幅0.02%，振幅0.23%，成交23549手，其中外盘10943手，内盘12606手，持仓量41108手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.050，结算价上涨0.030，成交量上升3880手，持仓量上升6945手；5年期国债期货主力合约TF1709与上一交易日持平。
另外，港交所推出的五年期中国财政部国债期货今日无交易。
今日央行进行了700亿7天逆回购，700亿元14天逆回购，考虑到今日有1400亿逆回购到期，今日公开市场操作完全对冲当日到期量。银行间资金面稳中趋紧，回购利率多数上行，央行公开市场逆回购完全对冲到期，印证了央行不紧不松的调控思路，市场机构虽有谨慎心态，但整体流动性预期仍属平稳。一级市场方面，国开行招标的3、5、7和10年期固息增发债，中标收益率分别为4.0538%、4.1466%、4.3424%和4.2727%，预期分别为4.05%、4.16%、4.30%和4.26%。二级市场方面，经过前一交易日的大跌后，今日债市弱势震荡，外贸数据不佳使得债市一度冲高，但整体影响不大，国债期货低开震荡，涨跌不一。5、10年期国债期货主力合约收盘涨跌幅对应收益率均与上一交易日基本一致；而5年期国债期货主力合约对应CTD券收益率与上一交易日基本一致，10年期国债期货主力合约对应CTD券收益率下行约1BP。
