【招商军工周报】“轰-20”研发获重大进展，坚定看好航空产业链优质标的--军工信息周报（1008-1012）

本周中信国防军工指数下跌10.81%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。 推荐关注的标的：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商军工&非银联合覆盖），其他关注：中国动力、海兰信等。

本周，国防军工（中信）指数下跌10.81%，沪深 300 指数下跌7.80%，国防军工板块本周跑输大盘3.01个百分点。 本周，多家军工企业披露前三季度业绩预告，航空产业链基本面改善明显且继续向好逻辑继续被验证：中航电测预盈1.29亿元至1.39亿元，同比增长25%-35%；中航飞机预盈2.20亿元至2.80亿元，同比增长约73%～120%。展望四季度，我们坚定看好航空产业链上估值较低的优质标的。另外，中航科工公告拟收购中航直升机100%股权，中航机电、中航电子托管单位范围调整等，显示出航空工业业务整合，以及建设航空强国的坚实步伐。政策层面亦存利好，全国国有企业改革座谈会召开，突出抓好混合所有制改革等六个方面，扎实推进国企改革。 投资方向：重点推荐：积极推进改革的企业，以及具备估值优势、业绩确定性强的航空产业链标的，首推：中航沈飞、中航机电、中航科工、中航电测，以及航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商 军工&非银联合），其他关注：中国动力、海兰信等。

1、 央视“官泄”新型战略轰炸机“轰-20”研发取得重大进展。

在央视播出的《永远的军魂》纪录片第三集中提到，新型远程战略轰炸机“轰-20”研发取得重大进展。纪录片指出，经过近30年的追赶，我国航空工业取得了巨大的进步，航空新装备层出不穷，大型运输机运-20和四代重型隐身战机歼-20正式列装，新型远程战略轰炸机轰-20研发取得重大进展，中国空军正式开启“20时代”。我们认为，随着国防和军队建设持续推荐，我国新型航空装备加速列装和更新换代趋势将持续加速，坚定看好航空产业链表现。

2、 全国国有企业改革座谈会召开，扎实推进国有企业改革。

10 月9日，全国国有企业改革座谈会召开，会议要求，要深入贯彻落实习近平总书记关于国有企业改革的重要思想，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，扎实推进国有企业改革。突出抓好混合所有制改革、市场化经营机制等六个方面。我们认为，军工行业改革有望进一步推进，军工科研院所改制、激励机制等均有望不断推进，释放军工企业潜力。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。