汪杰：流动性寒冬中煎熬 A股的春天还会远么

汪杰:北京博睿达鑫投资有限公司总经理

北京时间10日凌晨，纳斯达克指数日内刷新6133.00点，创下5年多以来新高，欧洲各股市周二收盘全线上涨，冲至21个月高位，就连隔壁的香港恒生指数也飙升至近2年来新高！

与之鲜明对比的是，10日国内A 股市场，继续延续跌势，截止收盘，上证指数报收3052.79点，已经回到2016年10月中旬反弹时的起点；创业板指下挫至1771.32点。

简单回顾一下，近半年来国内A股市场走势。从2016年11月29日上证指数触及3301点，创下2016年1月后“熔断”时代的新高后，市场两次挑战3300点均宣告失败。

最近一次，虽然借助“雄安新区”的东风，大盘从4月5日起连续3个交易日飘红，5日更是创出年内单日最大涨幅1.48%，但上证指数自4月7日见阶段性顶以来，之后几乎就是一路下行，直至5月10日的创下近期最低点3051.56点。

据统计，4月7日以来，在沪深两市全部3204家上市公司中，2007只股票跌幅超过10%，其中620只股票跌幅超过20%，97只股票跌幅超过30%，A 股上市公司全部市值也从4月7日的59.47万亿跌至5月10日的55.14万亿，蒸发掉近5万亿之多。

未来A股走势该如何演绎

金融监管趋严实质上表明宏观政策悄然转向，淡化稳增长短期目标，着重降低金融风险；不要有周期幻想，也不要担心经济增速大幅回落，需要有底线思维。有序推动金融领域去杠杆在二季度可能进一步会深化。

从资金面来看，虽然表内融资受MPA考核有所收缩，但非标规模及占比明显反弹，这反映出实体经济的融资需求依然比较旺盛，央行有适度宽松的理由进行OMO、SLF、MLF等流动性注入。同时，很多板块已经过分超跌，市盈率、市净率等指标已经接近历史底部，技术面上看空已经不和适宜了。

总体上，10日大盘各类指数的已经大幅探底并且开始放量，似乎预示着利空出尽，市场在逐步企稳。目前来看，除政策层面告一段落外，恐怕信心修复是最重要，因为基本面、资金面和技术面都支持抄底做多，不能不说是看好后市的理由。（腾讯证券）