洪灝：全球市场暴跌；中美的周期与冲突

洪灝的中国市场策略 · 公众号 · · 2018-10-27 12:19

正文

隔夜，美股继续暴跌，为 2009 年二月以来最差的单月， 2008 年十月以来最差的十月，正式进入技术上定义的调整区域，并继续收在 200 天均线以下。

48小时内，美股再次剧变

最近的一系列暴跌，在统计历史数据上，是异常罕见的。比如：过去 18 个交易日里，有 1/3 的交易日收涨或收跌 1% 以上，为 1963 年以来首次。而此前的 2018 年整个三季度没有一天涨跌超过 1% 。同时，本月 18 个交易日内有 14 天收跌，为 1970 年四月以来最差。小概率事件的发生是需要引起注意的。研究每天日常平均事件，我们并不能得到什么启发。

与此同时，VIX市场隐含波动率昨晚并没有随着暴跌而飙升。这种情况历史上只发生过两次：2015-08-25、2016-06-27，也就是中国股市泡沫破灭和英国脱欧时期。然而，前面这两次，标普都在200天均线之上，同时VIX在2015年飙升至54的水平。如今仅25。市场似乎在预期一个短期的重大事件。当然，这只能事后验证。九月以来，中国乃至全球股市的暴跌，以及彭氏的“新铁幕演说”等，其实本身就是重大事件。

九月二日，我发表了题为《中美周期的冲突》的报告。这篇报告以计量经济学的方法量化验证了中美短、中经济周期的存在和运行。我认为，中国的 3 年短周期正快速陷入最后的减速阶段。而美国的 3.5 年周期正飙升至拐点附近，然后将会进入下行阶段。 重大事件和剧烈的市场动荡即将出现。同时，当前的波动，无论是 11 年中周期的结束，还是 7 年中周期的中继，未来的日子里，都将是乱云飞渡之时。

20180902《洪灝：中美周期的冲突》微博报告

在九月二十八日的报告《周期与冲突：穿越康波》里，我们进一步论述了中美经济周期的运行，并预警了即将到来的暴跌。我们认为，美股的盈利增速将放缓，引发美股回调。现在看来， CAT 、 MMM 、 AMZN 、 GOOG 等具有风向标意义的公司盈利逊于预期，的确是这次暴跌的导火索。黄金周中，央行进行了降准操作。虽然市场共识再次迫不及待地唱多，市场还是从九月底我发报告的时候到上周五暴跌了 13% 。只有不同于市场共识，并被反复验证的投资建议，才有价值。