文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】重要事件：央行为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。
经济数据：1、中国2016年全年GDP同比6.7%，预期6.7%，前值6.7%。2、2016年全年，中国民间固定资产投资同比名义增长3.2%，增速比1-11月份提高0.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定城镇资产投资的比重为61.2%，比1-11月份降低0.3个百分点，比上年降低3个百分点。
【资金面】周五公开市场进行500亿14天逆回购和600亿28天逆回购，逆回购到期150亿，当天净投放950亿，此外央行公告对五大行进行了“临时流动性便利”，银行间资金面转为宽松，隔夜资金收于2.3952，较前一交易日下行57.88bp；7天资金收于2.9017，较前一交易日下行66.43bp；14天资金收于3.4563，较前一交易日下行19.3bp；21天资金收于4.76，较前一交易日下行66.75bp；1月资金收于3.7652，较与前一交易日下行68.53bp。从成交量上看，今日1月以内期限资金成交在19713.8803亿元，较前一交易日下降2.8908亿。
1月以上期限资金方面，2月资金收于在4.6446，较前一交易日下行106.41bp；3月期限资金收于4.5781，较前一交易日下行76.6bp；4月资金收于4.3575，较前一交易日下行61.39bp。从成交量上看，今日1月以上期限资金成交在151.6412亿元，较前一交易日299.6601亿。
【二级市场】利率债收益率整体小幅下行。为了保障春节前现金投放的集中性需求，央行通过“临时性流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持。受此影响，市场资金面紧张程度明显缓解。早盘新发3个月国债，招标收益率较前一日市场收益率明显下行。截止日终，国债收益率曲线整体下行1-2BP；国开债曲线整体下行1-4BP；农发行债、进出口行债曲线除个别期限外，整体下行1-3BP。具体来看，国债曲线3年期160022带动曲线对应期限下行1BP至2.81%；7年期160025带动曲线对应期限下行2BP至3.19%；10年期160023带动曲线对应期限下行1BP至3.24%；30年期160019带动曲线对应期限稳定在3.68%。国开债曲线除个别期限外整体小幅下行，7年期170201带动曲线对应期限下行2BP至3.92%；10年期160213带动曲线对应期限下行3BP至3.81%；20年期160205带动曲线对应期限下行1BP至4.04%。农发行债曲线整体小幅下行，10年期170405带动曲线对应期限下行3BP至3.95%；20年期160410带动曲线对应期限上行3BP至4.1%。进出口行债曲线整体小幅下行，10年期160310带动曲线对应期限下行3BP至3.96%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线8年期在市场价格带动下，曲线日终对应期限收益率收至3.59%。
今日信用债收益率整体下行，短端下行明显。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）1M期限收益率下行16BP至3.57%，3M期限收益率下行11BP至3.73%，6M期限收益率下行7BP至3.69%，1年期收益率下行4BP至3.77%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行5BP至3.96%，5年期收益率下行4BP至3.99%。城投债曲线收益率整体小幅下行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.25年期下行13BP至3.80%，中债城投债收益率曲线（AAA）3年期下行2BP至4.05%的水平，5年期稳定在4.15%。中债城投债收益率曲线（AA）5年期稳定在4.67%的水平。
【一级市场】利率品种方面起，周五发行91天附息国债，利率为2.5258-2.5754，全场倍数2.75。
信用一级方面，下午央行变相降准，债券一级投标热情尚好，17京城机电CP001，最终票面发在5.98%；16春华水务CP001，边际4.50%，现打开下限至4.0%，结果未出；17杭金投SCP001目前边际4.92%；17中化股SCP001，目前边际4.10（综收）。17镇城投SCP001最终发在4.80%；17盾安SCP003最终发在4.65%；17天士力SCP001最终发在4.17%。17滇世博SCP001最终发在4.92%；17温州城投CP001 由于募集不满，所以取消发行。
公司债/企业债方面，周五公司债发行17苏州高新，5+5年，AA+，4.38。
【外汇市场】周五，特朗普将继任美国总统，市场情绪变化反复，美指宽幅震荡走高，欧元兑美元先涨后跌；英镑兑美元温和提振，表现为震荡走高；美元兑日元震荡盘整；澳元兑美元先涨后跌；人民币兑美元中间价调贬幅度近两周最大，人民币兑美元即期微涨。1月20日，人民币兑美元中间价报6.8693，调贬125个基点，人民币兑美元即期收盘价为6.8752，较上一交易日涨8个基点。截止北京时间18点，美元指数报于101.31，较前一收盘价上涨0.19%；欧元兑美元较前一收盘价下跌0.17%，报1.0646；美元兑日元上涨0.21%，报115.10；英镑兑美元较上一交易日下跌0.41%，报1.2291；澳元兑美元较上一交易日下跌0.46%，报于0.7526。
【理财产品】今日起发行的理财产品共236支，保本型产35支，非保本型产品201支，预期收益4以上的132支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.29，全国性股份制银行3个月：4.57，城商行3个月：4.26，外资行3个月：4.87。（完）
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