想靠这一招薅基金的羊毛？你可能亏到哭！

核心提示：

今年来很多基金因巨额赎回而净值暴涨，于是不少小白就打起了在其中薅羊毛的主意。关键是，巨额赎回一定能薅到羊毛吗？这里要提醒你，别太天真，小心反被薅了羊毛！

今年以来，多只基金因为巨额赎回而引发净值暴涨，比如华富元鑫A因为巨额赎回净值单日暴涨75%，甚至连一向稳健的货币基金也因为巨额赎回出现净值短暂暴涨。

究其原因，是因为巨额赎回的时候要支付巨额赎回费，这个赎回费就是基金净值暴涨的原因，也是一些人心心念念想薅的羊毛。

一时间，巨额赎回似乎成了基金净值暴涨的“神药”，不少理财小白也心心念念希望自己购买的基金能够遇上这样的好事，乘着巨额赎回好薅一把羊毛。

问题是：巨额赎回一定会导致净值暴涨吗？你一定能从中薅到羊毛吗？

什么是巨额赎回？

解答上面的问题之前，我们先要理解巨额赎回的意思。

这个词从字面上很好理解，就是大笔资金的赎回。那么，这个资金量要多大才算大？

其实没有绝对数，基金公司对巨额赎回的定义是赎回量超过基金总资产的10%。不过，从监管层的要求来看，20%是引发基金震荡的最低线。

所以，能进行大额赎回操作的人必然是大额投资者，一般是银行、保险机构或者企业。

今年5月，监管层对基金公司多了一项披露要求：凡是单个投资者比例超过基金总资产20%的，都需要对外披露。

这里自然要问一下：为什么会有大额赎回这种操作呢？

通常来讲，这些金融机构或企业之所以巨额赎回，大都是因为临时缺钱，尤其是年中、年末闹钱荒的时候。

今年以来，央妈收紧水龙头引发了银行等金融机构频频钱荒，所以也就屡屡上演巨额赎回的戏码。

当然，基金业绩比较差的时候也会赎回，机构的耐心不比散户好多少，一些机构也喜欢追涨杀跌。

哪些基金易被大额赎回？

最简单的方法就是查看一下基金最新的季报，如果里面有下面这样的提示，那就有可能会发生巨额赎回。

上面这张表格里可以看到，一家机构持有这只基金的比例高达99.99%，相当于是为一家机构定制的产品了。这种基金如果发生大额赎回，那一般就是大地震。

相反，如果一只基金的持有人较分散，比如它同时由多个机构投资者持有，每家机构的比例都不太高，那么机构赎回引发的风险就比较小。

巨额赎回可能反被薅羊毛

开头说了，巨额赎回薅羊毛，薅的是巨额赎回支付的巨额赎回费。

但是！你知道吗？如果持有基金时间够长，赎回时就不用缴纳赎回费。而且，在薅到赎回费之前，还会发生一串连锁反应，可能导致薅羊毛行动变成被薅羊毛！

基金筹到了钱之后，就会把钱投到各种资产里去，比如股票、债券等等。当巨额赎回发生时，基金就要把这些资产迅速卖掉，换成现金给赎回者。

这种卖法大多数时候都是亏本大甩卖，这样就非常影响基金的运作咯，也就影响剩下的基金持有人利益。

2、净值估算吃大亏

贱卖资产后，基金公司要开始算账了：赎回金额=当日基金净值*赎回份额-赎回手续费。

首先要算的是当日的基金净值。净值这个东西很难算到绝对精确，主流做法是精确到小数点后四位并进行“四舍五入”估算。

因为基金总资产的量是不变的，所以“四舍五入”就会产生这种情况：

如果基金净值算高了，那赎回者到手的钱就多了点，基金剩下的持有人就亏了一点；如果算少了，那赎回者就吃亏一点，剩下的持有人就白拿一笔。

其实这种事情发生在普通赎回者身上不值一提，但如果是巨额赎回者，那这个影响力就会被放大N倍：

净值算高了，赎回者可以大捞一笔，但少数剩余的持有人就会吃大亏了。

去年有只基金叫建信鑫丰回报C（002141），它一天之内亏了67%，就是因为这个原因。

后来这事儿被媒体曝光了，基金公司紧急灭火，自掏腰包修复净值平息舆论。

试想一下，如果没有亏损那么多，没有被媒体曝光，谁来为剩余的投资者讨回公道呢？

3、前一天的管理费要人命

你以为熬过了资产大甩卖和四舍五入估算就完事儿了？图样图森破！

基金日常运作有两项重要的费用，叫管理费和托管费，我们看不见这些费用，因为它们会被分摊到每一天的基金资产净值里。

基金合同里是这么写的：“本基金的管理费（托管费）按前一日基金资产净值的 xx%的年费率计提。”

注意里面的关键词：“前一日”。假设基金资产是100亿，如果发生99亿元的大额赎回，那么剩下的规模仅剩1亿。

重点来了：剩下的1亿元持有人当天要支付100亿规模相应的管理费。这笔费用会计提到基金净值里，基金净值就会出现莫名其妙的大跌！

最后再来讲讲赎回费，其实机构也精明得很！如果他们发现一次性赎回会吃亏，就会分批赎回，让第二批赎回的资金“享受”前批留下来的巨额赎回费！

基本上留给散户的就是渣渣了……

菜导总结 

总之，想靠巨额赎回薅羊毛的路子是行不通的，巨额赎回带来的风险其实是超过收益的，更重要的是要防范基金巨额赎回的隐患。

那么，作为普通基民，只需要了解一个问题：机构持有比例高的基金就会有大额赎回隐患吗？

菜导建议，这需要进一步查看基金的季报，如果单一投资者持有比例超过50%，不建议跟投。

如果单一投资者持有比例不超过30%，那么就算发生大额赎回，对基金净值的影响也不大。

另外，如果它同时是高风险基金，那也说明基金确实被多家机构看好（毕竟高风险基金投资更慎重），可以重点考虑投资价值。

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