收入利润双超预期
我们之前认为
Alphabet
季报可能收入超预期，而利润率承压。但是公司季报显示，收入
247.5
亿美元，超过市场预期的
241
亿和我们预期的
243
亿美元，同比增长
24%
（扣除汇率影响，下同），与
1Q16/4Q16
增速相比保持稳健。营业利润率
26.5%
，高于市场预期的
25.8%
和我们预期的
25.5%
。每股收益
7.73
美元，高于预期的
7.38
美元。
所有部门收入均超预期。谷歌自有网站广告收入
174
亿，高于预期的
170
亿，付费搜索量增长
53%
，高于预期的
34%
，而
CPC
下降
21%
，差于预期的
12.4%
，主要源于移动搜索（特别是本地零售商搜索广告和
App
下载广告）和
YouTube
（特别是
Bumper Ads
）的高增长。联盟网站广告收入
40.1
亿，高于预期的
38.5
亿，付费搜索量增长
10%
，高于预期的
3.3%
，
CPC
下降
17%
，差于预期的
3.7%
，主要受程序性投放驱动。谷歌其他收入
31
亿，超过预期的
30.4
亿，主要是
Play
应用商店、谷歌云和新硬件的收入。
Other Bets
收入
2.44
亿与预期相当。
公司首次公布更细分的国别数据。美国收入同比增长
25%
，亚太增长
26%
，拉美增长
29%
，而欧洲中东地区受英国经济影响，表现最差，增长
19%
。
谷歌主业
Non-GAAP
营业利润率
38.6%
，同比提升
90
个基点，是利润超预期的主要原因。尽管
TAC
达
46.3
亿，超过预期的
44.1
亿，占广告收入比例同比提高
1
个百分点至
22%
。
资本开支
25.1
亿，低于预期的
26.9
亿。经营现金流
95.5
亿，自由现金流
70.4
亿。在手现金
