【东吴机械周报】逐步布局成长确定的先进制造板块和油服板块【东吴机械陈显帆】

投资评级：增持（维持）

1、推荐组合

【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、【振华重工】、【璞泰来】、 【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】

2、最新核心观点

      【锂电设备】负面新闻导致板块回调，坚定看好龙头【先导智能】

        我们认为，银隆事件对先导回款影响有限。市场担心银隆财务状况影响对设备供应商及时结算货款，但合同对手是【格力】，与先导在2017年4月19日签订大订单的是格力电器100%持股的格力智能制造，银隆通过格力采购设备。有了格力电器的背书，先导所承受风险大幅降低。

       先导智能对单一客户的依赖度已大幅下降，并通过扩充产品线减小周期波动。先导智能对单一大客户的依赖从高峰期的60%已降至20%，同时，在国际大客户特斯拉、松下、LG方面已取得突破，国内BYD，国轩、力神预计也将有较大合作。新产品涂布机的推出将使公司成为国际领先的整线设备商，周期波动远比市场想象的小。

       预计新能源车销量高于积分制模型底线。市场还没有摆脱政策补贴的思维，目前新能源车行业已经进入到后补贴时代。原先按照积分制倒推的模型仅是一个底线，未来的销量应该是超预期的。

       重点推荐全球领先的锂电设备龙头【先导智能】：1）本部加上泰坦在手订单充足，随着2017年Q4将进入到新扩产能的设备招标旺季，先导智能在手锁定未来2年业绩高增长，预计2017-2019年净利润分别为7亿、12亿、17亿元，对应PE分别为38/23/15X，维持“买入”评级。

     【晶盛机电】光伏客户向全球拓展，单一大客户依赖性降低

        2018年存量订单超28亿元，看好2018年全年业绩高增长：根据公司公告，目前晶盛机电已锁定2018年近28亿元存量订单。我们认为，公司2018年有望从中环获得40亿元订单。除中环外，晶澳晶科协鑫等保守估计潜在订单还有15-20亿元。我们看好光伏扩产高峰对业绩的弹性。

    半导体设备布局2018年有望兑现业绩。中环等半导体设备采购即将开始。我们预计，从硅片需求供给缺口的角度测算2017到2020年国内硅片设备的需求将达到438亿元。通过我们产业链不断验证，晶盛机电是国内大硅片设备仅有的国产化选择，无锡基地第一期100亿投资设备采购将很快启动，2019年逐步达产，由于晶盛是国内稀缺的半导体级别单晶炉供应商且在中环无锡项目是10%持股股东，预计晶盛长期在半导体设备方面的布局将在2018年落地订单和兑现业绩。 

       首推【晶盛机电】：预计2017-2019年净利润为4，8（光伏7+半导体1），12亿元；PE分别为47/23/16X，维持“买入”评级。

     【油服】订单拐点已现，预计盈利能力将持续改善

       从近期草根调研的结果来看，油服板块公司的订单、以及目前工作量均有不同程度提升，低基数导致杰瑞等公司2017年订单总量同比+50%以上，但目前订单盈利能力较为一般。预计随着规模效应的体现，以及油公司盈利后，订单利润的提升，油服公司的盈利能力将持续改善。

       投资建议：建议关注【海油工程】：PB全板块最低；订单拐点已现；海外市场有望进入收获期。其他关注【杰瑞股份】、【中海油服】等。

        风险提示：经济下行超预期；订单、政策低于预期

     【行业观点】持续看好受益进口替代的先进制造业

       先进制造看好国产替代最为迫切、空间最大的新能源设备、面板设备、半导体设备：【晶盛机电】、【先导智能】、【精测电子】、【科恒股份】，推荐受益轨交国产化率提升的【中国中车】、【康尼机电】，受益高空作业国产化率提升的【浙江鼎力】，传统制造行业看好跻身全球领先的集装箱龙头【中集集团】、港机龙头【振华重工】、工程机械龙头【三一重工】、【中联重科】，智能制造关注【天奇股份】、【黄河旋风】。

等。

3、上周报告和交流

     【工程机械】12月挖掘机同比增长103%，全年销量翻番完美收官

     【晶盛机电】光伏客户向全球拓展，单一大客户依赖性降低

     【康尼机电】轨道交通核心零部件标的，预期公司逆轨交行业投资周期实现快速成长

     【振华重工】英国重大诉讼案件落地， 判决结果较索赔额大幅减少

     【隆鑫通用】航空汽油发动机获EASA型号认证，通航发动机产业化持续推进

4、核心观点汇总

     【半导体设备】半导体设备板块回调，坚定看好硅片设备

        1、硅晶圆进入到供不应求的涨价周期，行业确定高景气。硅片扩产周期长，产能供给弹性小。目前主流半导体硅片市场的全球寡头垄断已经形成，新硅片厂从兴建到投产时间为2-3年，扩产周期产和产能供给弹性弱。故我们预计未来几年硅片缺货将是常态，且随着需求不断增长，供需缺口将继续扩大。

       国内需求缺口大，投资高峰尚未到来。而目前国内对主流300mm大硅片的需求量约50万片/月，几乎完全依赖进口；到2020需求量将会达到200万片/月，缺口仍有约170万片/月，突出的供需矛盾将倒逼硅片国产化。我们预计未来大硅片行业未来几年仍将会有新玩家加入，投资高峰尚未到来，半导体行业和设备行业即将进入高景气周期！

        2、硅片设备需求空间大，核心环节国产化已有突破。拉晶、研磨、抛光工艺和质量控制是大硅片产品质量是否合格的关键。随着国家02专项对半导体设备厂商进行扶持，晶盛机电等企业在晶体生产设备方面已有成果。我们预计，从硅片需求供给缺口的角度测算，到2020年国内硅片设备的需求将达到291亿元。

        3、首推【晶盛机电】：国内晶体硅生长设备龙头企业，下游包括光伏和半导体，市占率国内第一。目前半导体级别8英寸单晶炉领域已实现进口替代，12英寸的也已小批量产；2017年半导体设备订单达1亿，已实现进口替代，未来将受益于半导体设备的国产化，与国外一流半导体设备厂商日本齐藤精机，美国Revasum共同研发设备，即将打开新的业绩成长级。近期中环无锡大硅片项目正式启动，其作为主要设备商显著受益。

      【锂电设备】电动车全年销量超预期，2018Q1景气度持续高涨，建议积极配置设备龙头

       根据中汽协数据，12月我国新能源汽车产销分别完成14.9万辆和16.3万辆，同比分别增长68.5%和56.8%，环比分别增长17.9%和32.3%，年底抢装热情高涨。2017年全年新能源汽车累计生产79.4万辆，销售77.2万辆（市场预期70万辆），比上年同期分别增长53.8%和53.3%。

       我们预计，明年国补政策有望近期落地，最坏退坡方案已充分预期。随着政策落地的利空出尽，新能源板块有望迎来反弹。延续减免购置税符合预期。纵观我国的新能源车的发展过程，国家从未征收过购置税。故此次政策虽是对以往政策的延续，也同时表明了国家对新能源车行业发展的支持没有变化。

       动力电池抢装去库存加速，新能源车2018Q1销量有望持续超预期。2017Q4车企抢装行情持续超预期，有效库存基本消化，预计2018Q1将出现补库存，需求有望继续复苏。2018年补贴政策预计将在近期落地，由于预期较充分，车企及电池企业调整速度将高于今年，3月有望上量，同比将明显改善。

       电动大趋势看好市场高增长确定性。中长期看，双积分政策将促使车企加快布局新能源汽车。预计在2020年中国对新能源车企的补贴将完全退坡，此时龙头车企已经拥有较大竞争优势，市场将会更加集中，需求释放更加密集。在大趋势增长性确定下，我们看好绑定全球龙头电池厂商的设备公司。

        盈利预测与投资建议：重点推荐：1、全球领先的锂电设备龙头【先导智能】：1）本部加上泰坦在手订单充足，随着2017年Q4将进入到新扩产能的设备招标旺季，先导智能在手锁定未来2年业绩高增长，预计2017-2019年净利润分别为7亿、12亿、17亿元，对应PE分别为34/20/13X，维持“买入”评级。2）从订单和收入结构看，单一客户的依赖度已经大幅下降，从高峰期的60%已降至20%，同时国际大客户特斯拉松下，LG已经取得突破，国内BYD，国轩、力神预计也将有大合作。3）新产品涂布机的推出将是公司成为国际领先的整线设备商，周期波动远比市场想象的小。2、【科恒股份】正极材料产能持续扩充+浩能科技订单充足锂电涂布设备龙头+收购万家完善前道设备全工序布局。3、【璞泰来】核心设备+关键材料，协同效应领跑锂电行业上游。建议关注：动力锂电池回收稀缺标的【天奇股份】。

      【轨道交通】2018年铁路投资虽预期下滑，看好结构性改善及超预期可能

       1、2018年铁路投资预期下滑，但受益于标动占比提升，核心零部件公司市占率提升，有望逆势上行。据我们统计，2017年4月下旬以后铁总共招标262列动车组，考虑到动车组制造周期，预期该部分中的大部分将结转至2018年交付。2017年全年招标319列动车组，我们估算2018年动车组新招标量在250-300列之间，叠加2017年结转，预期2018年交付总量在350-400列之间。但考虑到动车组招标中复兴号的占比大幅提升，作为复兴号的核心供应商，预期市占率可能实现阶梯式抬升，增厚业绩预期；

        2、2018-2020年高铁新增通车里程或将存在超预期可能，轨交景气度可持续。我们统计了目前所有在建线路信息，根据各条线路计划竣工时间，同时剔除了预测不会在2020年按时竣工的线路，并以200公里时速作为高铁线路统计口径，结果显示，未来三年累计新增高铁里程或将超过1.1万公里，叠加2016年和2017年新增的5000余公里，十三五期间高铁竣工总里程或达到1.6万公里，另外还有1700多公里城际铁路里程，合计1.77万公里，对应动车组需求的“快速”铁路里程数远超预期，2018-2020年轨交景气度将持续旺盛。

       重点推荐轨交龙头标的【中国中车】，深度布局轨交零部件公司【华铁股份】，同时横向拓展新能源汽车和消费电子的【康尼机电】、【永贵电器】；重点关注2017年开始腾飞，受益于地缘优势的【新筑股份】、【众合科技】，布局轨交碳纤维的【海达股份】，以及轨交零部件平台公司【鼎汉技术】。

      【油气设备】OPEC、IEA先后上调美国原油产量预期，国际油价回跌

        截至2018年01月19号周五，WTI 原油连续期货结算价收跌0.58美元，跌幅0.91%，报63.37美元/桶，本周累跌约1.5%；布伦特原油连续期货结算价收跌0.70美元，跌幅1.01%，报68.61美元/桶，本周累跌约1.8%，创10月前期以来最大单周跌幅。01月19日，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至01月12日当周，美国原油库存-686.1万桶，连续9周录得下滑，库存量创2015年2月以来新低，预期 -375.0万桶，前值 -494.8万桶；美国原油主要交割地库欣地区原油库存-418.4万桶，创2004年有数据记录以来的历史最大单周降幅，前值-239.5万桶；汽油库存+362万桶，预期 +399.2万桶，前值 +413.5万桶；精炼油库存-388.7万桶，预期 +155.0万桶，前值 +425.4万桶。美国精炼厂设备利用率-2.3%，预期 -0.45%，前值 -1.4%。美国原油出口+23.4万桶/日至124.9万桶/日，美国原油进口+29.2万桶/日至795万桶/日。美国国内原油产量+25.8万桶/日至975.0万桶/日。另一方面，据全球第三大油田服务商贝克休斯统计，截至01月19日当周，美国石油钻井机活跃数减少5台，至747台；天然气钻井机活跃数增加2台至189台；总钻井机活跃数减少3台，至936台。

       我们认为，本周油价下跌主要受市场对美国原油产量上升、原油需求增速放缓以及欧佩克和非欧佩克盟国的减产协议可能面临挑战等预期影响。1月18日，欧佩克发布1 月份《石油市场月度报告》，月报将2018年全球原油需求增量上调2万桶/日至153万桶/日，总需求量为9851万桶；下调了对 OPEC 石油需求预期6万桶/日至 3309 万桶/日，略高于 OPEC 的当前产量3242 万桶/日。同时，OPEC连续第二个月上调非欧佩克原油供应增速，预期2018 年非欧佩克原油供给增速为 115 万桶/日，前值预期为 99 万桶/日。欧佩克在报告中说，油价上涨促使市场供应量增加，特别是北美和页岩油产量。1月19日，IEA也在月报中表示，美国原油产量或将出现“爆炸性”增长。IEA称，美国当前产油量在990万桶/日，处于近50年来最高水平，高油价将不断刺激美国厂商增加供应，最高或达1000万桶/日，超越沙特和俄罗斯成为世界最大产油国。IEA将美国日均产油量增量从之前的87万桶上调至110万桶，而OPEC减产目标约为180万桶/日，美国方面的产出大约能抵消60%的OPEC产量减少。同时，1 月 21 日，OPEC 及俄罗斯等非 OPEC 减产参与国将在阿曼举行部长级监督委员会会议。俄罗斯能源部长表示会议将可能讨论退出减产协议的可能性。    

       原油本质是一种商品，其核心属性是商品属性，因此供需关系对于石油价格的变动具有决定因素。供给端，一方面，在OPEC等减产国的持续努力下，OECD商业原油库存不断下降。OPEC月报数据显示，OECD商业原油库存量从17年初超过5年均值3.4亿桶降至17年11月超过五年均值1.33亿桶，减产效果显著。另一方面，美国原油产量尤其是页岩油产量的不断增长使得油价不断承压。由于页岩油投资产出周期短，技术进步带来页岩油成本降低，油价上升又使得页岩油厂商不断扩大勘探开发程度，全美石油钻井机活跃数2017年同比显著增长，页岩油产量在未来仍将保持增长。需求端，全球经济继续稳中向好发展，北美、欧洲、日本以及中国PMI指数均处于上升通道，原油需求量平稳增长。在供给总体大于需求的情况下，当前油价主要受供给端影响。若OPEC减产协议能持续以高执行率执行，供需基本面将不断    得到改善，油价在18年有较坚实的基础。

      【船舶】2018年前三周迎开门红，集装箱/干散货船表现突出

       以载重吨（DWT）计，2018年前三周新接订单量达260.7万DWT，较去年同期95.6万DWT有较大幅度提升，船舶市场前三周喜迎开门红。订单结构而言，集装箱船、散货船订单量较多，其中日本船东Shoei Kisen Kaisha向船厂Imabari订下的12艘12万DWT的集装箱船成为最大亮点。

       我们预计，随着全球经济持续复苏，船舶市场活跃度将持续改善，但需要指出，2006-2015年年平均新接订单量达1.41亿DWT，而2017年全年新接订单量仅为其年平均新接订单量的44%。行业虽较2016年增长显著，但仍处于行业周期相对谷底位置。船舶制造端企业而言，行业产能依旧高度过剩。今年来受困于船价谷底徘徊、订单首付条件恶劣以及钢价上涨三大因素持续挤压行业利润空间。中国船舶工业协会数据，2017年1-11月80家重点检测船企总利润率仅为0.8%，较2014年-0.98pct，盈利能力持续恶化。船舶制造端仍需等待结构性机会。

5、推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息

先导智能：单一客户依赖度降低，整线模式打开发展新阶段。

先导智能从订单和收入结构看，单一客户的依赖度已经大幅下降，从高峰期的60%已降至20%，同时国际大客户特斯拉松下，LG已经取得突破，国内BYD，国轩、力神预计也将有大合作。新产品涂布机的推出将是公司成为国际领先的整线设备商，周期波动远比市场想象的小。

预计2017/18/19年的备考净利润是6.9/11.7/17.4亿元，EPS为1.58/2.65/3.95元，PE为34/20/13X。考虑到公司自身的高成长性和下游龙头客户上市带来高产能需求，维持“买入”评级。

振华重工：公司已在港机产业处于绝对龙头地位，加之自动化码头、港机后市场空间广阔，并且公司在这些领域具有明显的竞争优势。此外，海工资产减值计提较为充分，随着港机需求回暖，海工业务扭亏，盈利弹性较大。同时国企改革和一带一路为公司提供较大发展空间。随着与福禄的官司落地，预计公司2017/18/19年净利润3.57亿/11.16亿/15.19亿元，对应EPS 0.08、0.25、0.35元，PE 75、24、17X。继续维持“买入”评级。

三一重工：三季报业绩符合预期，ROE持续改善。公司三季报收入方面符合预期，盈利能力特别是毛利率明显回升，公司资产负债表持续修复，今年资产负债表修复完成以后，中期仍看好公司竞争力和ROE修复带来的业绩弹性。根据草根调研情况显示，2017年三一重工销量超预期，二手挖掘机基本卖空，中挖供需紧张的情况自2017年4月至今没有缓解，供货周期至少3-5天，最长一个月，这种状态会延续到2018年4月。2017年三一的开工率达到85-88%，相较2016年大大改善。我们预计2017-2019年净利润分别为25、30、40亿元，对应2017-2019年EPS为 0.33、0.39、0.52元，对应PE为29、24、18X，维持“增持”评级。

精测电子：公司国内稀缺的完整覆盖面板前中后段制程（“Array→Cell→Module”）检测设备的厂商， Module段国内市占率第一，Cell和Array订单顺利增长，AOI光学自动检测综合解决方案竞争力突出，在京东方、华星光电、中电集团、天马、富士康、维信诺、固安（云谷）等国内主要面板厂持续投建8.5~11代LCD面板线和6代OLED面板线驱动下，我们预计2017-2019年国内LCD面板厂建厂投资复合增速30%、国内OLED面板厂建厂投资复合增速50%，设备需求持续景气。预计公司2017-2019年EPS为1.98、3.22、4.39元，对应PE为57、35、26X，维持“买入”评级。

浙江鼎力：公司是国内高空作业平台智能制造的龙头，自主研发实力强劲，主要海外市场集中在欧美等发达国家，彰显极强的国际竞争力，公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加1.05亿元左右，同比+60%左右；归母扣非将增加1.08亿元左右，同比+65%左右。根据公司预告，更新预测2017-2019年EPS为1.61、2.22、3.18元/股，对应PE为41、30、21X；若考虑募投项目增发股本并表，估算2017-2019年EPS为1.53、2.11、3.38元/股，对应PE为46、34、21X，维持“增持”评级。

6、行业重点新闻

【OLED/LCD】2017年OLED设备支出创155亿美元纪录

       2017年是显示设备市场创纪录的一年，收入达创纪录的247亿美元（较2016年增长30%）。其中OLED相关支出更是达到了创纪录的155亿美元，较2016年增长了143%。三星在OLED设备市场的份额为48%，其次是京东方为24%（较2016年实现229%增长）。OLED设备收入占整体显示设备市场的63%，超越LCD（2017年收入较2016年下降27%）。2018年，DSCC预计设备市场将下降9%，订单量将在2019年恢复增长。2018年下滑的主要原因是三星将在2018年将其设备订单减少64%。预计2018年中国在OLED支出方面将领先，与韩国企业相比将保有64%-36%的优势。

【工程机械】徐工液压亮相印尼展会，签下百万订单

       近日，印尼国际矿山设备及工程机械展在雅加达盛大开幕。作为中国液压元件领军品牌，徐工液压亮相该展会，为展会带去200吨级挖机机油缸的重磅产品，吸引海内外客户争相驻足欣赏，并当场签下矿山油缸百万出口大单。

作为区域规模大、影响深远的矿山设备和工程机械展会，本次展会吸引了近30个国家和地区的公司厂商参与。针对矿山设备的使用工况，徐工液压攻克了耐高温、抗冲击技术，高速运动支撑结构，小扭矩活塞防松结构等10项关键技术，掌握了超大吨位矿用成套液压缸核心技术，产品的可靠性、稳定性及持久性得到最大程度的保障，整体性能达到国际先进水平。

【核电】NASA/DOE开始测试小型核能火星电力系统

       据外媒报道，美国国防部(DOE)已经跟NASA联手开始测试一套小型核能系统。该系统未来将可能被用于火星上的人类能源维持。眼下，该系统正在内华达沙漠进行测试。据美国官员透露，全功率测试定于今年3月在NASA的Kilopower项目下展开。

       Kilopower项目是一项旨在开发低成本火星裂变核能系统初步概念和多种技术的项目，它将能维持人类在火星上的长期停留并将成为人类未来任务中众多新技术的其中一个。

眼下，这一项目及相关测试的主要任务就是确定裂变能源是否能够成为火星任务的可行选择，如果不是他们将转向其他方向。无论最终的能源系统怎么样，未来的长期太空任务中所用的必须是够轻、够小并且能源足够充足。

       NASA太空技术任务部门的Steve Jurczyk指出，这个能源系统的小型尺寸意味着未来只需要一个着陆器就能往火星运送多个单元。目前的原型是一个铀-25反应堆堆芯，Jurczyk称，如果一次性能运送多个单元，那么将能提供上万千瓦的电力。截止到现在，科学家们已经对这套系统进行了多项测试并取得喜人的结果。

【工业4.0】工业4.0（太原）智能制造创新中心揭牌，依托新门子探索先进制造

       1月15日，山西转型综改示范区管委会与西门子工业软件（上海）有限公司、山西柯睿森信息技术有限公司签署三方共建“工业4.0（太原）智能制造创新中心合作协议”，并举行“工业4.0（太原）智能制造创新中心”揭牌仪式。副省长王一新出席。

　　“工业4.0（太原）智能制造创新中心”将依托西门子全球智能制造领域先进的技术能力，重点打造智能制造能力中心（包含实体的生产线）、智能制造专业实验室、智能制造行业解决方案研究中心、智能制造人才培养平台，并以此为基础建设中德数字智造产业园，转化项目研发成果，联合国际知名制造企业、国内上市制造企业，打造国家级示范园区。

【无人机】德阳将建无人机产业发展基地

       1月18日，中国航空工业成都飞机工业（集团）有限责任公司与德阳市政府签订《推进军民深度融合发展合作框架协议》。

　　根据协议，双方将共同推进通用机场建设项目，争取空域开放，满足无人机飞行需求，支撑无人机产业发展；将共建军民融合航空产业园，依托机场布局无人机装配集成、测试、试飞等业务，打造无人机产业发展基地；积极引导配套企业聚集发展，打造航空产业配套集中发展区等。中航工业成飞将投入优势资源，充分发挥其市场影响力和品牌力，推动合作内容的落地与实施，助推德阳经济更好更快发展。德阳将在土地、规划、环保、财税等方面依法出台相关支持政策，研究激励机制。

【智能制造】我国将加快制定智能制造产品标准 为产品质量护航

       中国轻工业联合会会长张崇和10日在京举办的“让人民生活更美好——轻工业消费升级成果新闻发布会”表示，我国将加快制定智能制造产品标准，提高国际标准的转化率，并加强轻工业产品的检测和认证，打响“中国制造”质量牌。

　　近年来，我国轻工业产品品质不断提升，特别是电饭煲、智能马桶盖等消费品质量逐步得到市场认同。以电饭煲为例，张崇和说，如今进口大幅下降，出口显著提升，产品销往日本、印尼、美国等国家和地区。

　　要生产出更多高质量的产品，需要更多高质量的标准来引领。随着创新加大，新产品层出不穷，行业标准相对滞后。张崇和表示，中国轻工业联合会将加快标准的修制定，特别是智能制造产品团体标准等，同时鼓励企业制定领跑者标准，提高国际标准转化率。2018年，还将组织1000家轻工企业实施全链条智能追溯防伪工程，推进轻工产品质量智能管控。同时，中国轻工业联合会正组建中国轻工业质量检测认证联盟，为产品质量保驾护航。

　　会上，中国轻工业联合会发布包括九阳无人豆浆机、海尔洗衣机等在内的8款轻工消费品精品，并发布轻工行业《升级和创新消费品指南》。

【军民融合】湖南召开国防科技工业工作会议，军民融合产业工业总产值1200亿

       1月20日上午，湖南国防科技工业工作会议在长沙召开。会议按照中央经济工作会议，全国国防科技工业工作会议和省委省政府系列重要会议要求，总结党的十八大以来特别是2017年湖南国防科技工业工作，全面部署2018年工作。省经信委主任、省国防科工局局长谢超英作工作报告，省经信委党组书记、副主任曹慧泉主持会议。

7、重点公司新闻公告

【黄河旋风】控股股东完成增持计划

截至2018年1月14日，控股股东黄河实业集团通过上交所完成增持1427.8万股，占公司变更后总股本的0.97%，交易金额合计1.23万元，黄河实业集团持有总股本比例由21.98%增加至22.17%。

【苏试试验】首次公开发行前已发行股份上市流通

公司1位非国有法人股东和4位自然人股东申请接解除先手股份，共计1.3亿股，占公司总股本的10.61%；解禁日实际可上市流通股份数量为1.22亿股, 占公司总股本的9.73%。2018年1月24日可上市流通。

【浙江鼎力】发布业绩预告

公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加10,487万元左右，同比增加60%左右。公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加10,784万元左右，同比增加65%左右。

【江苏神通】重大事项停牌

2018年1月16日，公司主要股东正在筹划转让所持公司股权方面的重大事项，该事项可能涉及公司控制权的变更。

【晶盛机电】签订重大合同

公司日前与韩华凯恩公司签订了单晶炉供货合同, 本合同总价款为0.43亿美元，约占公司2016年度经审计营业收入的25.35%。

【双环传动】全资子公司与上海采埃孚变速器有限公司达成合作

公司全资子公司双环嘉兴于近日收到上海采埃孚变速器有限公司的8HP50变速器国产化定点信，双方就8HP50变速器齿轮部件批量供应达成合作意向。

【赢合科技】发布业绩预告

2017年公司归母净利润比上年同期增长61.46%-81.64%，盈利2-2.25亿（上年同期1.24亿）。

【江苏神通】发布业绩预告

公司预计2017年营收7/44亿元，较2016年度增长23.95%；营业利润为0.64亿元，较2016年度增长26.69%；利润总额为7.2亿元，较2016年度增长17.13%；净利润为6.1亿元，较2016年度增长19.02%。

8、风险提示

经济下行超预期；

订单、政策低于预期。

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16. 东吴机械周观点：建议积极配置油服行业龙头标的 http://dwz.cn/7gzxBf 2018.1.15

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8. 周观点：持续看好受益进口替代的先进制造业，工程机械持续高增长 http://dwz.cn/75p0tm 2017.11.20 

7. 周观点：CATL拟上市利好锂电设备龙头，轨交设备景气进入拐点  http://dwz.cn/75pjm8 2017.11.13 

6. 周观点：锂电、3C设备等先进制造业绩持续高增长，周期龙头对行业利润贡献大  http://dwz.cn/75poyh 2017.11.6

5. 周观点：十九大精准定位中国制造业，未来主看“从量到质”的升华  http://dwz.cn/75pCsi 2017.10.30

4. 周观点：中游制造利润承压、持续看好先进制造  http://dwz.cn/75pTXb 2017.10.23

3. 周观点：持续看好锂电、OLED、光伏设备龙头；近期关注智能制造主题 http://dwz.cn/75pZod 2017.10.16 

2. 周观点：Q4策略：中游制造利润承压，看好先进制造和周期龙头 http://dwz.cn/75q4gu 2017.10.9

1. 周观点：锂电设备需求弹性将重估，新增推荐科恒股份 http://dwz.cn/75qasc 2017.9.25

东吴机械研究团队荣誉

2017年 新财富最佳分析师 机械行业 第二名

2017年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第二名

2017年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

2017年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名

2016年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

2016年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第四名

2016年 每市组合 机械行业 年度超额收益率 第一名

陈显帆  东吴研究所副所长，董事总经理，大制造组组长，机械军工首席分析师（全行业覆盖）

机械行业2017年新财富第二名，2016年新财富第四名，2015年新财富第三名，2014年新财富第二名；所在团队2012-2013年获得新财富第一名。伦敦大学学院机械工程学士、金融学硕士。4年银行工作经验。2011-2015年曾任中国银河证券机械行业首席分析师。2015年加入东吴证券。

周尔双  分析师（工程机械，锂电设备，工业4.0，电梯，核电设备）

英国约克大学财务管理学士、金融学硕士，四年机械研究经验，2013年加入东吴证券。

王  皓  研究助理（工程机械，轨道交通、一带一路、OLED） 

清华大学理工科学士、硕士、博士，四年海外PPP投资及工程管理经验，2016年加入东吴证券。

倪正洋  研究助理（港机、集装箱、轻量化、碳纤维） 

南京大学材料学学士、上海交大材料学硕士。2016年加入东吴证券。

何京鸿  分析师（工业4.0、机器人、3C设备）  

复旦大学经济学学士、硕士，三年卖方研究和服务经验，2017年加入东吴证券。

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