一个月前，美国农业部的1月份供需报告一度成为美豆期价的催化剂，美国农业部在报告中预计2024/25年度美豆期末库存减少9000万蒲，美豆涨幅一度超过50美分。不过市场认为2月报告数据应该将会相对温和。但道琼斯调查依然显示出机构分析师对于2024/25年度美豆结转库存的分歧预期，预计将平均增加200万蒲到3.82亿蒲。
市场分析认为，虽然近月美国本土大豆压榨需求非常强劲，且在本市场年度中已经两次创下月度记录，但美国农业部已经预计2024/25年度的压榨量将达到创纪录水平，比2023/24年度增长5.4%，且比2023/24年度同期高出6.3%，与此同时，美豆出口的步伐在过去一个月左右有所下降，略微领先于美国农业部预期的年度出口增长。
而截至1月30日，2024/25年度的美豆出口承诺量达到美国农业部预期目标的86%，高于往年同期的81%左右，这也引发市场对于美国农业部可能低估美豆出口需求的看法，但鉴于中美贸易关系的不确定性，以及南美产区预期仍将创纪录的大豆产量，本周二（2月11日）美国农业部在报告中调增美豆出口预期可能将面临困难。
南美产区大豆产量预估方面，道琼斯调查的机构分析师预计，由于2025年1月份的极度干燥可能导致早期结荚大豆的产量损失，因而阿根廷大豆产量或将减少140万吨，降至5060万吨。而布宜诺斯艾利斯谷物交易所 （BCBA）之前已将2024/25年度阿根廷大豆产量预估从5060万吨下调至4960万吨；不过分析师平均预计2024/25年度巴西大豆产量将增加90万吨，这足以抵消阿根廷大豆的减产部分。最终结果应该会使2024/25年度全球大豆期末库存估计保持在大致持稳水平，机构分析师平均预估为1.285亿吨，这一数字高于美农1月报告中的1.2837亿吨。
美国农业部将于2025年2月27日召开农业展望论坛，并首次给出2025/26年度美国新季作物的产量预估，紧随其后市场将开始关注种植意向报告以及作物生长报告。而2025年1月美农供需报告中，美豆单产下调1蒲/英亩至50.7蒲/英亩，使得2024/25年度美豆产量的增幅几乎来自于播种面积的增加，也导致2024/25年度美豆产量下调9500万蒲至43.66亿蒲、结转库存降至相对舒适的3.8亿蒲，使得美豆供需格局虽仍然偏于宽松，但供给压力已较半年前的预估大为减轻，也在短期内给市场提供了一定的喘息空间。
但市场对于2025年美国作物面积的观点则是仍然存在较大的变数。虽然市场共识美国农民计划在今年将大豆种植面积改为玉米种植，目前在美国中西部核心地区，玉米种子的销售情况远远好于大豆种子的销售，但最终决定要到几个月后才能做出，有几个变量会影响这一决定，比如市场价格和播种天气。如果当前的玉米/大豆价格关系持续到3月31日的关键报告日期，以及2025年春季的美国种植季节，5美元/蒲式耳的位置将吸引美国农民在今年春天种植玉米，但即将到来的美国春季施用季节之前，氮肥价格在全球和美国本土大幅上涨，也仍然是农民绕不过的成本风险控制问题。
天气方面，在经历了比预期更冷的1月份之后，美国气象专家表示，2月份美国部分地区的天气形势将会逐渐温和，从南部平原到墨西哥湾沿岸，温暖空气到来比历史平均水平要早；但关于美国中西部和平原各州是否会继续遭受漫长的冬季袭击仍未定论，而从2月中旬开始，四个冬季天气系统将影响从西北部到平原地区，尤其是是许多玉米种植州的寒冷天气仍将持续，中西部偏北部如南达科他州、明尼苏达州和威斯康辛州往年降雪很少的地区也将会在今年出现一些降雪，并且达科他州等一些地区的气温将比往年此时的平均水平低 10°F - 20°F。
因此，尽管1月美农供需报告给美豆市场带来了一定的喘息空间，但展望未来，2025年美国作物面积的不确定性、南美产区大豆产量的波动、以及全球和美国本土的天气状况，都将成为影响美豆市场走势的关键因素。尤其是美国农民种植意向的变化，将直接受到市场价格、播种天气以及氮肥价格等成本因素的影响。在这些变量交织下，美豆市场的供需格局仍充满变数。
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