周观点维持：
1）光伏维持4月旺季观点，运营商受益限电改善和现金流改善预期，受益标的太阳能。2）新能源汽车：维持技术升级驱动高镍811路线观点。推荐
当升科技、新宙邦、国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、创新股份、星源材质等。3
）储能：动力锂电高企，电池回收加速。4）电网设备：配网、充电桩、柔直与特高压招投标改善明显，维持配网与柔直推荐。国家电网最大设备制造平台——国电南瑞开启配套融资新兴产业项目，维持增持国电南瑞。5）工控：工业互联网持续提升行业景气度，维持制造业回暖拉动工控行业需求观点。
投资建议：
新能源重点推荐当升科技、新宙邦、松芝股份、新纶科技、国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、创新股份、星源材质等；电力设备重点推荐国电南瑞、汇川技术、宏发股份、信捷电气等。
光伏：4
月小旺季来临
光伏
：4月小旺季来临，硅料+电池片价格本周继续回升；平价上网预期再度强化，光伏进入拔估值阶段。上周我们判断“我们认为硅料价格有望保持高位，单多晶电池片价格有望继续上扬”（见于4月7日周观点），本周再度得到验证——硅料上涨2-3元/kg，电池片价格小幅回升。站在当前时点，行业景气在升温。同时格尔木和德令哈领跑者基地投标电价仅为0.31元/kWh，甚至低于火电脱硫脱硝电价，平价上网预期再度强化，估值将迎来提升。领军企业通威股份等一季报也将大幅增长，建议增持。运营商受益限电改善和现金流改善预期，受益标的太阳能。
新能源汽车：
技术驱动升级，高镍时代到来
光伏
：
两款高镍整车亮相。近日公布的2018年第三批目录中有两辆款高镍电池的电动车，通用五菱旗下的宝骏E100采用了NCA体系三元圆柱电池，电池系统能量密度142WH/kg，电池容量24kwh，宝骏E100是一款类似于Smart的迷你型汽车，通过采用高镍电池，小小车上装下了24度电，续航里程高达250km，采用高镍电池带来的性价比极高，电池供应商为天鹏，PACK供应商为华霆。另外江淮iEV7S也采用了比克811电池，39度电续航里程可以达到280km，再次强调高镍电池在圆柱上技术已经成熟，2018年是高镍元年。
本周五我们召开了高镍电话会议，高镍的应用是整车、电池、正极三方的共赢局面，正极毛利率由15%提高27%，整车可以提高续航里程，产业正在快速推进，主力的动力圆柱和消费圆柱已经规模应用811正极，预计今年811出货量可达1.5-2万吨，高镍时代已经到了，成熟的811供不应求。
淡季不淡，产销翻倍。近日公布的新能源汽车3月产销量分别为 6.79万和6.78万辆 ，同比增速达翻倍以上，环比2月销量也近翻倍。销量结构，新能源乘用车放量占比达90.6%，上半年处于补贴过渡期，但车企对乘用车车型调整快速贴合政策及市场需求，销量呈现强势上扬。商用车本月加速放量达6385辆，同比增速近150%。行业趋势持续向上，电动车春风暖阳行情加速。
推荐标的：当升科技、新宙邦、松芝股份、新纶科技、国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、创新股份、星源材质。
储能：动力锂电高企，电池回收加速
储能：动力锂电增量持续高企，我们看好电池回收进入爆发期，当前回收方案实现权责分明，有望实现对锂电闭环生态的深度重塑。当前梯次及拆解回收业务经济性较强，企业也可获补贴资金，具备多重动力，看好相关回收业务带动的公司利润率提升趋势。循环产业闭环完善的
CATL
（邦普）及具有长期竞争力格林美受益。
电网设备：
国家电网最大设备制造平台——国电南瑞开启配套融资新兴产业项目
2018年二次设备招标量正在延续17年的井喷态势，配网投资的边际改善将成为电网设备行业的结构性机会。2018年国网第一批配网设备落地，配网招标由于2018年将从往年2批增加至4批，因此2018年第一批招标量有所平滑，我们预计2018年全年二次设备终端仍将维持100%以上的井喷式增长，一次设备变压器类与开关类将保持平稳。推荐二次设备龙头国电南瑞。
2018年国网第一批充电设备招标文件落地，招标总量为74万KW，总额约7亿元，其中前所未有的直流DC 475kW和300kW放出招标，DC120kW以上占比近60%。1)国网投资反映下游需求，2018延续2017年的大功率直流快充招标，反映下游电动车续航与里程焦虑改善的需求持续提升;2) 2018年充电桩设备市场预期改善:2017全年国网招标11亿元，2018年首批招标7亿元
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国家电网有限公司电子商务平台发布了“国家电网有限公司2017年张北柔性直流电网试验示范工程第一次设备招标采购中标公告”，国电南瑞下属控股子公司继保电气、全资子公司中电普瑞电力工程合计中标金额约为25亿元。我国能源结构逐渐从煤气转化为风光可再生能源，柔性直流输电有望接力特高压，电力设备行业或将走出当前低谷。2018年两会期间国家电网公司董事长舒印彪表示：1）以新能源大规模开发利用为标志、以再电气化为根本路径的新一轮能源革命，正在全球范围深入发展；2）国家电网将研发应用大容量储能、柔性输电等先进技术，更好地满足清洁能源大规模、高比例接入的需求。可再生能源外送的柔性直流或将接力北电南送西电东送的特高压。在市场空间维度，据我们测算，近三年已投运特高压直流线路中核心设备市场空间约为1075亿元，而若按照2018-2020年我国50%的风电、光伏消纳、需要柔性直流8条、单条投资126.4亿元预计，柔直设备市场空间约为635亿元，再叠加背靠背互联、孤岛供电等应用领域，柔直或将接力特高压的市场空间。推荐标的：国电南瑞、特变电工、许继电气等。
4月12日国家电网最大设备制造平台国电南瑞（600406）发布“募集配套资金非公开发行股票发行结果暨股本变动公告”，募集总额61亿元，发行后公司总市值变动为800亿元。IGBT等募集资金新兴产业项目形成南瑞的中长期成长逻辑。61亿元的配套融资主要投向IGBT模块产业化项目（16.43亿元，项目建设期42个月）等，实施主体为南瑞集团主要经营性资产及负债和信通公司，IGBT作为电网设备的核心功率器件，国内约为百亿元市场空间，应用领域广泛（电网设备、充电桩、轨道交通牵引传动等），据重组报告书，普瑞工程采购IGBT单价为0.47-0.71万元，IGBT占原材料采购总金额比例为6%，IGBT产业化并进口替代有利于南瑞降低生产成本，提升毛利率。
工控：
工业互联网持续提升行业景气度
工业互联网主题持续催化，我们认为工业互联网给工控企业带来的机会主要体现在两个方面：①工业互联网与制造业的融合首先体现在智能化生产上，而这其中设备的智能化和数字化属于最底层条件，因此生产设备自动化程度提升过程中对工控产品的需求将会持续走高；②自动化企业可以从自己的核心核心产品出发，搭建工业互联网云平台，基于物联网、大数据、云计算等信息技术为下游企业提供远程维保、故障预测等一系列增值服务，实现企业服务化转型。基于上述分析，我们认为工控行业景气周期仍将持续，看好在细分领域拥有领先地位的龙头企业和率先布局工业互联网的工控企业，推荐汇川技术、宏发股份、英威腾、信捷电气。
