200倍市梦率

大家好，我是海榕君。

今天A股科技股继续大涨 ， 有投资者说，村里面为了发展科技，需要一些泡沫， 中芯国际是 全村的希望， 这个我也认可。

但是寒武纪 盘中又大涨17% ，市值接近2000亿，寒武纪 2024上半年营收只有6500万， 营收同比下滑45% ， 市销率PS高达200倍，堪称市梦率，我 实在是看不懂了。

我研究了一下，发现寒武纪的十大流通股股东，竟然有两个科创50基金，两个芯片ETF基金，一个主动基金产品。

寒武纪能涨这么多，很重要一个原因：它在科创50指数里面，占5.02%权重，在芯片ETF里面，占4.14%的权重。 个股身上标签越多，各种etf推动的就越猛 。

本轮牛市，除了抖音和游资的资金外， 最大的增量资金就是ETF 。去年10月的时候，A股市场的ETF规模只有1.9万亿，现在直接增加到3.6万亿，主动基金的规模也就5万亿左右，按这个速度，ETF规模马上会超过主动基金。

推动ETF规模大增，除了从联结基金申购外， 主要是因为有机构在疯狂套利。 这波从 抖音那边来的资金，根本不懂什么 ETF折溢价，经常导致ETF溢价3%到5%。

溢价的时候： 抖音散户挤压式买入--导致ETF溢价----机构买入股票----合成ETF完成溢价套利---合成时候买入的指数股，又间接支撑股价。

折价的时候： 抖音散户挤压式卖出---导致ETF 折价---机构买入ETF--ETF拆分成折价套利---拆分出来的指数股，又间接打压股价。

ETF套利交易带来两个结果， 首先是指数波动巨大，不是暴涨就是暴跌 ，所以早上 寒武纪还上涨17%，下午直接回撤15%。

同时又 带来巨额的成交 量 ，完成一次 E T F套 利时间非常快， 在 几秒钟就能完成。创业板溢价4%那天，我印象A股全天成交量在3.7万亿，