独家专访 |林国发：帮您揪出油脂千余点断崖式下跌的幕后黑手！

1.2017年，棕榈油的增产预期，大豆进口量大幅高于往年，美豆价格的下跌，油厂库存的大量堆积等种种因素造成了这波油脂近千点的超跌行情。

2.今年2月份的大豆进口是544万，环比降了29%，但是同比是增加了20.69%。看一下整个量，进口量明显增加的量主要集中在2016年的四季度和2017年的一季度、二季度，这种大量的进口以及进口的预期造成了国内认为后面的大豆供给增多，结合当前豆油的消费淡季，豆油后期下跌压力加大。

3.投资方面，我们认为菜油会比豆油偏强一些，这样的情况下，买进菜油1709，卖出豆油1709，是相对比较可靠的跨品种投资模式。

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大宗内参：油脂这波千点的断崖式下跌，是什么因素驱动了这波行情？

林国发： 首先从全球油脂的供需面来看，2016年全球油脂的供应是过剩的。进入到2017年， 棕榈油的增产预期，进一步打压了整个油脂的价格，大豆每个月的进口量都大幅度高于往年，奠定了油脂的弱势。另外整个美豆价格的下跌，降低了国内油脂的消费，降低了国内油脂的生产成本 。还有整个通道，贸易商和终端构建库存，使得大量的库存都堆积在油厂的油库里面，这种情况下库存难以消化，整个市场心态非常悲观。

还有一个小的层次，一般春节后，油脂处于季节性的消费淡季，多个因素交替的情况下造成了整个油脂行业基本面的利空。还有一个宏观性的利空，春节后国家开始逐步收紧资金的流动性，也造成了整个商品偏弱性。豆油以及棕榈油，行业面的利空，加上宏观油链的利空导致了超千点的下跌行情。