进入10月份，天气开始渐渐转凉，但生科领域的投融资开始逐渐回暖。
经过多年的观望和犹豫之后，投资者终于开始回归生科领域，最近的一系列信号显示，对于美国的Biotech公司创业者来说，投融资环境变得越来越有希望。
刚刚结束的第三季度尽管遭遇了日元大幅度升值等的冲击，但期盼已久的美元降息“靴子落地”，以及小型Biotech IPO复苏，还是大大提振了市场信心。
尤其，预计到今年底还会有两次美元降息，更是利于Biotech投融资复苏。
根据投资银行William Blair最新季度分析，
今年前三季度，美国Biotech一级市场融资已经超过2023年同期水平。连续三个季度，Biotech公司每个季度至少有10轮交叉融资，这是自2021年“黄金时期”以来的首次
。
值得注意的是，今年第三季度，由原有投资人追加融资（Extension Round）所占比例下降，这“可能”意味着“Biotech一级市场融资已经穿越了过剩的高峰”，William Blair的投资银行家们表示。
而根据Endpoints News的统计，Biotech一级市场大额融资数量稳定，第一季度完成了23次融资，第二季度完成了27次融资，第三季度完成了23次融资。
IPO方面，美股第三季度5家Biotech完成了IPO。此外，现在还有3家Biotech的IPO正在排队，包括上周三刚刚提交IPO材料的生物技术公司Septerna。
上市后再融资方面，美股第三季度Biotech再融资有所放缓，但到10年份又有所加快。
根据投资银行William Blair的数据，美股Biotech今年前三季度共进行了189次再融资，总共筹集了339亿美元。去年同期，这些公司共进行了186次再融资，筹集了253亿美元。
“结合改善的市场情绪、较低的利率和更好的融资窗口（创纪录的上市后再融资）——第三季度的事件得分对XBI和生物技术基金继续向上是支持的。”Jefferies分析师Michael Yee在10月1日的一份报告中写道。
从基金募资的角度看，更多的医药基金“子弹正在上膛”，多家生物医药风险投资基金宣布了一些有史以来最大的募资。
Bain Capital Life Sciences筹集了30亿美元，ARCH Venture Partners也是如此。Flagship Pioneering在第三季度开始时就拥有自己的36亿美元资本池。其他的募资包括TPG的5.8亿美元，venBio的5.28亿美元，DCVC Bio的4亿美元和Asabys的2亿美元。
负面信号
一个值得注意的状况是，欧洲制药巨头包括罗氏、诺和诺德及阿斯利康近期在二级市场的股价表现都不尽如人意。
“考虑到大盘股的大幅波动，肥胖症仍然是行业一个重要主题，”Jefferies分析师上周二晚上写道，引用了罗氏GLP-1口服药和GLP-1/GIP注射剂，以及诺和的2a期CB1项目的更新数据。“我们认为兴奋和热情仍然很高，但随着未来几个月行业格局的持续演变和成熟，表现可能会更加数据驱动，随着赢家和输家的出现，情况可能会更加多变。”
另一个值得注意的情况，三季度并购合作的情况不佳，William Blair的银行家们将其描述为第三季度“乏力”。
第三季度唯一一笔超过10亿美元的Biotech并购是，礼来公司今年7月份以32亿美元收购Morphic Therapeutic。
除此之外的并购，如对Jnana、Nerio和Dermavan的并购，能否达到10亿美元的体量，则还要取决于被并购方是否能达成并购协议中规定的里程碑事件。
目前并购热门的标的多为AI制药概念的公司和产品已经处于临床开发后期或商业化阶段的公司，如Valinor Pharma、Ironshore Therapeutics、G1 Therapeutics、Revance和Dermavant。但大多数并购交易尚未完成。
“我们预计美国大选完成前市场的活跃会有所暂停，”Jefferies分析师Michael Yee在周二写道，“但较低的利率和（持续的）融资（基金投入资金）支持XBI美股生科指数继续回暖，我们尤其希望XBI美股生科指数能够重新突破关键的100美元水平。”
截至美股最新收盘日，XBI美股生科指数为97.1美元，
尽管它在7月中旬和此后几次突破了100美元大关。
参考资料
https://endpts.com/biotechs-third-quarter-was-relatively-bright-with-a-few-caveats/
